مع تزايد انتشار العملات المستقرة في سوق العملات الرقمية العالمية، تظهر نظرية تبدو بعيدة عن الواقع بهدوء: "هل من الممكن أن تخلق العملات المستقرة من خلال آلية إصدارها واحتياطياتها قيمة عملتين مقابل دولار واحد، من خلال استثمارها في السندات الأمريكية و تداولها كعملة رقمية؟ وهل يمكن أن تصبح أداة سياسية لتحقيق "إلغاء الدين" والتوزيع النهائي للمالية اللامركزية في الولايات المتحدة؟"
تأثير العملتين: كيف يمكن لعملة واحدة أن تتحول إلى عملتين؟
وفقًا لمحلل التشفير @CryptoPainter_X على X، تقوم Tether من خلال إصدار USDT بمبالغ متساوية بإدخال الدولارات المستلمة بكميات كبيرة في السندات الأمريكية، مما يجعل هذه الدولارات تساوي الأصول السندات، وفي نفس الوقت تعود إلى السوق من خلال USDT بشكل عملة رقمية. يبدو أن العملية طبيعية على السطح، لكنها قد تخلق تأثير النسخ "دولار واحد يتحول إلى دولارين":
بعبارة أخرى: يمكن للمستخدم استخدام دولار واحد لشراء USDT Tether، واستخدام هذا الدولار لشراء السندات الحكومية، ولا يزال يمكن استخدام USDT كأداة للدفع في السوق.
يعتقد أن هذه الخطوة، حتى وإن لم تنتهك القوانين الحالية في الوقت الراهن، إلا أنها تخلق فعلياً نوعاً من العملات ذات التداول المزدوج، مشابه لمبدأ تضخيم الاحتياطيات في البنوك التقليدية، إلا أن الجهة المصدرة أصبحت شركات خاصة.
عندما تصبح Tether بنكاً: هل USDT هو النسخة الرقمية من "نظام الاحتياطي الجزئي"؟
تتشابه هذه الآلية مع "余额宝" ، وهي أداة استثمارية أطلقتها علي باي في الصين في وقت مبكر، أو نظام M2 الذي ينشئ الودائع من خلال الائتمان في النظام المصرفي، ولكن الاختلاف هو أن تداول العملات المستقرة يعتمد بالكامل على نظام blockchain ونظام المعاملات الرقمية، خارج رؤية البنك المركزي:
عندما يتداول USDT فقط في سوق العملات الرقمية، فإن تأثير "تعدد العملات" هذا يكون غير واضح لأنه في نظام مغلق؛ ولكن بمجرد دخوله إلى الاقتصاد الحقيقي، مثل إمكانية استخدام USDT للاستهلاك داخل الولايات المتحدة، فقد يؤدي ذلك إلى توسيع قاعدة العملات للدولار، ويمكن القول إنه نوع من "طباعة النقود الضمنية".
(تخطط Circle لتقديم طلب للحصول على ترخيص بنك أمريكي، هل سيصبح مُصدِر العملة المستقرة بنكًا تشفيرًا؟)
مكنسة ديون الحكومة؟ عملة مستقرة تصبح ضغطًا على المالية الأمريكية
تعتبر تيثر (Tether) سابع أكبر مشترٍ للسندات الأمريكية على مستوى العالم، حيث تمثل حوالي 80% من احتياطياتها الحالية في السندات الأمريكية، ويصل حجمها إلى أكثر من 100 مليار دولار. وهذا يدل على انتشار العملات المستقرة، حيث يقوم فعليًا بتوجيه سيولة الدولار العالمية لدعم المالية الأمريكية، مما يجعلها بشكل غير مباشر "مُجَمِّع للسندات الأمريكية".
في هذا السياق، لا تعزز الولايات المتحدة هيمنة الدولار فحسب من خلال عملة مستقرة، بل تتجنب أيضًا ضغوط التضخم المحلية. إن تأثير التدفق العكسي لرأس المال والرفع المالي الثنائي هذا يجعل العملة المستقرة أداة سياسية ذات إمكانيات كبيرة في الاقتصاد الأمريكي.
(Tether كانت سابع أكبر مشترٍ للسندات الأمريكية العام الماضي، هل USDT حقًا كبيرة جدًا لدرجة أنها لا يمكن أن تفشل؟)
مؤسس CloverAI @JackyYi_06 أشار إلى أن عملة مستقرة قد تصبح أداة جديدة لـ "تحويل الدين" في الولايات المتحدة:
إذا اتبعت الحكومة الأمريكية سياسة أكثر انفتاحًا، مثل الاتجاه الذي دعا إليه ترامب المتمثل في دعم التشفير، فقد تصبح العملات المستقرة "أداة لأخراج الديون" على مستوى العالم.
عند النظر إلى الوراء في ترامب USD1: هل تريد الولايات المتحدة إعادة تشكيل هيمنة الدولار من خلال عملة مستقرة؟
@JackyYi_06 ثم قال، إذا نجح ترامب في إعادة انتخابه وطبق سياسة قانونية لعملة مستقرة، قد يتشكل هذا الاستراتيجية بسرعة، ومن بين مزاياها المحتملة:
تقديم عملة مستقرة كـ "دولار لامركزي" إلى العالم
تحويل الديون إلى حاملي العملة المستقرة
استمرار هيمنة الدولار، وتوزيع مخاطر التضخم
على الرغم من أن ترامب قد صرح بشكل قاطع ضد عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)، إلا أنه لا يستبعد استخدامه لعملة (USD1) أو عملة مستقرة من القطاع الخاص كأداة لدفع استراتيجية سياسية تجمع بشكل أوثق مع اللامركزية.
(WLFI إيردروب USD1، BitGo تطلق خدمة الإيداع المؤمّن، هل تمهّد الطريق لـ WLFI لدخول سوق المؤسسات؟)
هل تستطيع عملة مستقرة أن تصبح نجماً مالياً جديداً؟ لن تجلس البنوك المركزية دون فعل شيء.
يعتقد رئيس مجلس إدارة جايكو باي Jacobmei.eth أنه على الرغم من أن تأثير القيمة الناتج عن عملة مستقرة مشابه لآلية خلق الائتمان في البنوك، إلا أن محاولتها لتجاوز سيطرة البنك المركزي على عرض النقود ونظام الدفع قد تكون صعبة لتحقيق النجاح.
من غير المرجح أن تسمح البنوك المركزية لأي عملة خاصة أن تحل محل وضع العملة القانونية، وإلا فإن الضرائب والسيادة المالية قد تنهار. وهذا يفسر أيضًا سبب تسارع الدول في طرح مسودات تنظيم عملة مستقرة و CBDC، من أجل السيطرة على مستقبل المال.
وأضاف ، "على الرغم من أن عملات مستقرة مثل USDT أو USDC قد تم استخدامها في العديد من أنظمة الدفع مثل Pay أو Visa ، إلا أن عملية التسوية الفعلية للتداول تتم غالبًا من خلال وسطاء لتبادلها إلى عملة قانونية للتسوية."
هذا التصميم من جهة يقلل من تأثير تقلبات أسعار العملات على طرفي الصفقة، ومن جهة أخرى يتجنب الاستخدام المباشر للعملة المستقرة كوسيلة دفع نهائية، وبالتالي لا يمس الخط الأحمر الحساس للسلطة النقدية بشأن سيادة العملة.
الحقيقة وراء رافعة عملة مستقرة: ابتكار، وهم أم خطر؟
بشكل عام، فإن آلية العملات المستقرة قد تخلق بالفعل تأثير أصول يبدو كأنه "عملة مزدوجة"، وتساعد الحكومة الأمريكية على تنفيذ استراتيجية "تحويل الديون" دون مخاطر التضخم. ومع ذلك، إذا لم يكن هناك تنظيم شفاف وتعاون دولي، فقد تصبح في النهاية شرارة العاصفة المالية القادمة.
هل عملة مستقرة هي أداة رافعة لعصر العملات الجديدة، أم فخ فقاعة تحت وهم السلطة المالية؟ ما يمكن التأكد منه هو أن هذه لعبة ثلاثية بين السيادة الوطنية، الابتكار المالي، وثقة السوق.
هذه المقالة دولار واحد يتحول إلى قسمين؟ كيف تقوم العملات المستقرة بهدوء بنسخ النظام النقدي الأمريكي، وتحويل الديون وطباعة النقود؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أعجبني
إعجاب
1
مشاركة
تعليق
0/400
Earn150,000USDTIn2025
· 05-05 07:40
أنت تعطيه دولارًا واحدًا، وهو يعطيك عملة مستقرة، ثم يستخدم هذا الدولار لشراء سندات الخزانة الأمريكية. إذا لم يكن هناك تضخم مفرط، يمكنه الاستمرار في ذلك. في حالة متطرفة إذا لم يتم دفع سندات الخزانة الأمريكية، ستفقد العملة المستقرة ربطها.
دولار واحد يتحول إلى جزئين؟ كيف تقوم العملة المستقرة بهدوء بتكرار نظام العملة الأمريكي، وتحويل الدين وطباعة النقود؟
مع تزايد انتشار العملات المستقرة في سوق العملات الرقمية العالمية، تظهر نظرية تبدو بعيدة عن الواقع بهدوء: "هل من الممكن أن تخلق العملات المستقرة من خلال آلية إصدارها واحتياطياتها قيمة عملتين مقابل دولار واحد، من خلال استثمارها في السندات الأمريكية و تداولها كعملة رقمية؟ وهل يمكن أن تصبح أداة سياسية لتحقيق "إلغاء الدين" والتوزيع النهائي للمالية اللامركزية في الولايات المتحدة؟"
تأثير العملتين: كيف يمكن لعملة واحدة أن تتحول إلى عملتين؟
وفقًا لمحلل التشفير @CryptoPainter_X على X، تقوم Tether من خلال إصدار USDT بمبالغ متساوية بإدخال الدولارات المستلمة بكميات كبيرة في السندات الأمريكية، مما يجعل هذه الدولارات تساوي الأصول السندات، وفي نفس الوقت تعود إلى السوق من خلال USDT بشكل عملة رقمية. يبدو أن العملية طبيعية على السطح، لكنها قد تخلق تأثير النسخ "دولار واحد يتحول إلى دولارين":
بعبارة أخرى: يمكن للمستخدم استخدام دولار واحد لشراء USDT Tether، واستخدام هذا الدولار لشراء السندات الحكومية، ولا يزال يمكن استخدام USDT كأداة للدفع في السوق.
يعتقد أن هذه الخطوة، حتى وإن لم تنتهك القوانين الحالية في الوقت الراهن، إلا أنها تخلق فعلياً نوعاً من العملات ذات التداول المزدوج، مشابه لمبدأ تضخيم الاحتياطيات في البنوك التقليدية، إلا أن الجهة المصدرة أصبحت شركات خاصة.
عندما تصبح Tether بنكاً: هل USDT هو النسخة الرقمية من "نظام الاحتياطي الجزئي"؟
تتشابه هذه الآلية مع "余额宝" ، وهي أداة استثمارية أطلقتها علي باي في الصين في وقت مبكر، أو نظام M2 الذي ينشئ الودائع من خلال الائتمان في النظام المصرفي، ولكن الاختلاف هو أن تداول العملات المستقرة يعتمد بالكامل على نظام blockchain ونظام المعاملات الرقمية، خارج رؤية البنك المركزي:
عندما يتداول USDT فقط في سوق العملات الرقمية، فإن تأثير "تعدد العملات" هذا يكون غير واضح لأنه في نظام مغلق؛ ولكن بمجرد دخوله إلى الاقتصاد الحقيقي، مثل إمكانية استخدام USDT للاستهلاك داخل الولايات المتحدة، فقد يؤدي ذلك إلى توسيع قاعدة العملات للدولار، ويمكن القول إنه نوع من "طباعة النقود الضمنية".
(تخطط Circle لتقديم طلب للحصول على ترخيص بنك أمريكي، هل سيصبح مُصدِر العملة المستقرة بنكًا تشفيرًا؟)
مكنسة ديون الحكومة؟ عملة مستقرة تصبح ضغطًا على المالية الأمريكية
تعتبر تيثر (Tether) سابع أكبر مشترٍ للسندات الأمريكية على مستوى العالم، حيث تمثل حوالي 80% من احتياطياتها الحالية في السندات الأمريكية، ويصل حجمها إلى أكثر من 100 مليار دولار. وهذا يدل على انتشار العملات المستقرة، حيث يقوم فعليًا بتوجيه سيولة الدولار العالمية لدعم المالية الأمريكية، مما يجعلها بشكل غير مباشر "مُجَمِّع للسندات الأمريكية".
في هذا السياق، لا تعزز الولايات المتحدة هيمنة الدولار فحسب من خلال عملة مستقرة، بل تتجنب أيضًا ضغوط التضخم المحلية. إن تأثير التدفق العكسي لرأس المال والرفع المالي الثنائي هذا يجعل العملة المستقرة أداة سياسية ذات إمكانيات كبيرة في الاقتصاد الأمريكي.
(Tether كانت سابع أكبر مشترٍ للسندات الأمريكية العام الماضي، هل USDT حقًا كبيرة جدًا لدرجة أنها لا يمكن أن تفشل؟)
مؤسس CloverAI @JackyYi_06 أشار إلى أن عملة مستقرة قد تصبح أداة جديدة لـ "تحويل الدين" في الولايات المتحدة:
إذا اتبعت الحكومة الأمريكية سياسة أكثر انفتاحًا، مثل الاتجاه الذي دعا إليه ترامب المتمثل في دعم التشفير، فقد تصبح العملات المستقرة "أداة لأخراج الديون" على مستوى العالم.
عند النظر إلى الوراء في ترامب USD1: هل تريد الولايات المتحدة إعادة تشكيل هيمنة الدولار من خلال عملة مستقرة؟
@JackyYi_06 ثم قال، إذا نجح ترامب في إعادة انتخابه وطبق سياسة قانونية لعملة مستقرة، قد يتشكل هذا الاستراتيجية بسرعة، ومن بين مزاياها المحتملة:
تقديم عملة مستقرة كـ "دولار لامركزي" إلى العالم
تحويل الديون إلى حاملي العملة المستقرة
استمرار هيمنة الدولار، وتوزيع مخاطر التضخم
على الرغم من أن ترامب قد صرح بشكل قاطع ضد عملة البنك المركزي الرقمية (CBDC)، إلا أنه لا يستبعد استخدامه لعملة (USD1) أو عملة مستقرة من القطاع الخاص كأداة لدفع استراتيجية سياسية تجمع بشكل أوثق مع اللامركزية.
(WLFI إيردروب USD1، BitGo تطلق خدمة الإيداع المؤمّن، هل تمهّد الطريق لـ WLFI لدخول سوق المؤسسات؟)
هل تستطيع عملة مستقرة أن تصبح نجماً مالياً جديداً؟ لن تجلس البنوك المركزية دون فعل شيء.
يعتقد رئيس مجلس إدارة جايكو باي Jacobmei.eth أنه على الرغم من أن تأثير القيمة الناتج عن عملة مستقرة مشابه لآلية خلق الائتمان في البنوك، إلا أن محاولتها لتجاوز سيطرة البنك المركزي على عرض النقود ونظام الدفع قد تكون صعبة لتحقيق النجاح.
من غير المرجح أن تسمح البنوك المركزية لأي عملة خاصة أن تحل محل وضع العملة القانونية، وإلا فإن الضرائب والسيادة المالية قد تنهار. وهذا يفسر أيضًا سبب تسارع الدول في طرح مسودات تنظيم عملة مستقرة و CBDC، من أجل السيطرة على مستقبل المال.
وأضاف ، "على الرغم من أن عملات مستقرة مثل USDT أو USDC قد تم استخدامها في العديد من أنظمة الدفع مثل Pay أو Visa ، إلا أن عملية التسوية الفعلية للتداول تتم غالبًا من خلال وسطاء لتبادلها إلى عملة قانونية للتسوية."
هذا التصميم من جهة يقلل من تأثير تقلبات أسعار العملات على طرفي الصفقة، ومن جهة أخرى يتجنب الاستخدام المباشر للعملة المستقرة كوسيلة دفع نهائية، وبالتالي لا يمس الخط الأحمر الحساس للسلطة النقدية بشأن سيادة العملة.
الحقيقة وراء رافعة عملة مستقرة: ابتكار، وهم أم خطر؟
بشكل عام، فإن آلية العملات المستقرة قد تخلق بالفعل تأثير أصول يبدو كأنه "عملة مزدوجة"، وتساعد الحكومة الأمريكية على تنفيذ استراتيجية "تحويل الديون" دون مخاطر التضخم. ومع ذلك، إذا لم يكن هناك تنظيم شفاف وتعاون دولي، فقد تصبح في النهاية شرارة العاصفة المالية القادمة.
هل عملة مستقرة هي أداة رافعة لعصر العملات الجديدة، أم فخ فقاعة تحت وهم السلطة المالية؟ ما يمكن التأكد منه هو أن هذه لعبة ثلاثية بين السيادة الوطنية، الابتكار المالي، وثقة السوق.
هذه المقالة دولار واحد يتحول إلى قسمين؟ كيف تقوم العملات المستقرة بهدوء بنسخ النظام النقدي الأمريكي، وتحويل الديون وطباعة النقود؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.