Renminbi offshore stablecoin : opportunités et défis
Récemment, les stablecoins en yuan offshore accélèrent leur apparition. Les géants de la technologie ont plusieurs fois fait pression sur la Banque populaire de Chine pour tenter d'émettre en premier des stablecoins libellés en yuan offshore (CNH) à Hong Kong. Le gouverneur de la Banque populaire de Chine a également exprimé une attitude ouverte envers les stablecoins, reconnaissant qu'ils pourraient considérablement raccourcir la chaîne de paiement transfrontalière, tout en soulignant les défis qu'ils posent à la régulation financière. Dans un contexte de "déblocage" des politiques, les différentes parties du marché se préparent activement, le stablecoin en yuan passant de la conception à la mise en pratique.
I. Retour sur le contexte
Le 21 mai, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les stablecoins, établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire. Le 30 mai, ce règlement est devenu officiellement une loi. Par la suite, les géants de l'Internet ont réagi activement. Le 12 juin, un groupe a déclaré qu'il demanderait une licence de stablecoin à Hong Kong et à Singapour, et qu'il envisageait également de demander un permis au Luxembourg, principalement pour renforcer les activités liées à la blockchain et soutenir les services de paiement transfrontalier et de gestion des fonds. Le 17 juin, une autre entreprise a annoncé qu'elle émettrait un stablecoin basé sur une blockchain publique, lié au dollar de Hong Kong au ratio de 1:1.
La "Loi sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août, et l'Autorité monétaire de Hong Kong ouvrira les demandes de licence. Il est prévu que seules quelques licences de stablecoin seront délivrées, mais plus de 40 entreprises se préparent déjà à postuler, ce qui entraîne une forte concurrence. Les candidats sont presque tous des institutions financières de premier plan en Chine et des géants de l'internet. Le secrétaire aux affaires économiques et à la trésorerie de Hong Kong a déclaré que la nouvelle réglementation fournira une supervision appropriée pour les activités liées aux stablecoins, établissant ainsi les bases pour le développement durable des stablecoins à Hong Kong et de l'écosystème numérique dans son ensemble.
Deuxième partie, discussions clés et explications des experts
Malentendus et définitions des stablecoins
L'avenir et la position des stablecoins en yuan offshore suscitent des discussions approfondies. Un consensus général s'accorde à dire que les stablecoins appartiennent essentiellement à la cartographie numérique des monnaies fiduciaires et doivent être intégrés dans le système de régulation financière existant. Les experts soulignent qu'un stablecoin intégré dans la régulation est essentiellement un jeton de monnaie fiduciaire, et non une monnaie indépendante, et son développement met en évidence les insuffisances d'efficacité du système monétaire fiduciaire actuel.
Des experts clarifient la récente vogue des stablecoins :
Les stablecoins ne sont pas des "Alipay version blockchain". Alipay est une plateforme de paiement tierce, tandis que les stablecoins possèdent eux-mêmes une fonction de portage de valeur.
Le dollar de Hong Kong ne peut pas être comparé à un "stablecoin en dollars américains". Les deux présentent des différences fondamentales en termes de nature juridique et de structure de gouvernance.
Les stablecoins ne sont pas entièrement "décentralisés". C'est une structure hautement hybride, avec des caractéristiques centralisées significatives sous-jacentes.
Dans l'ensemble, les stablecoins sont essentiellement une représentation des monnaies fiduciaires sur la chaîne, une expression numérisée du crédit. Ils utilisent la technologie blockchain pour relier le monde virtuel et le monde réel, assumant des fonctions de paiement, de règlement, etc., avec une forte nature transitoire.
Beijing explore le chemin de l'internationalisation des stablecoins et du yuan de Hong Kong
Pour la Chine, les stablecoins en renminbi offshore sont porteurs de nouveaux espoirs pour promouvoir l'internationalisation du renminbi. Certains estiment que Pékin utilise Hong Kong comme "bac à sable réglementaire" pour explorer la faisabilité des stablecoins en tant qu'outils de paiement alternatifs à l'avenir, tout en favorisant l'utilisation transfrontalière du renminbi.
Les experts soulignent que les stablecoins devraient être considérés comme une composante potentielle du système de règlement en RMB transfrontalier, avec l'espoir de créer des synergies avec les infrastructures financières existantes. Cependant, certaines analyses indiquent qu'il y a eu un retrait évident de l'internationalisation du RMB ces dernières années, ce qui reflète une diminution de la confiance du marché international dans les perspectives économiques de la Chine.
modèle de stablecoin en RMB à double voie parallèle
Les experts conseillent d'adopter une stratégie "à double voie" : d'une part, accélérer la construction du système de règlement des transactions en yuan numérique de la banque centrale, d'autre part, explorer activement le développement des stablecoins en yuan dans le système offshore, afin que les deux avancent de manière synergique. Les recommandations spécifiques comprennent :
À court terme, il est possible de commencer par percer sur le marché offshore, en s'appuyant sur Hong Kong pour piloter l'émission de stablecoins en yuan.
Se concentrer sur des fonctionnalités spécifiques telles que le règlement transfrontalier contournant SWIFT et les scénarios de coopération régionale tels que le "paiement pass" entre la Chine continentale et Hong Kong.
Construire une "architecture à double couche" de la monnaie numérique de banque centrale ( CBDC ) et du stablecoin en yuan, permettant aux émetteurs de stablecoins agréés d'ouvrir un compte de réserve en yuan numérique à la banque centrale.
Trois, attitude de la réglementation à Hong Kong : règles détaillées et système de licence
La "Réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong établit un système d'accès et de régulation continue à haut seuil pour l'émission de stablecoins et les activités connexes, combinant un "système de licence + un cadre de test". Les principales exigences incluent :
Réserves adéquates et sécurité des actifs : les stablecoins en circulation doivent être entièrement couverts par des actifs de haute liquidité équivalents.
Mécanismes de stabilité et de rachat : L'émetteur a la responsabilité de maintenir la stabilité du jeton et doit mettre en place des mécanismes efficaces pour garantir la durabilité et la fiabilité de l'ancrage du stablecoin au taux de change.
Restrictions sur le champ d'application : Si l'émetteur de stablecoin souhaite étendre de nouvelles activités, il doit d'abord obtenir l'approbation de l'Autorité monétaire.
Entités locales et gouvernance : le demandeur doit être une société enregistrée à Hong Kong et disposer d'un bureau physique à Hong Kong.
Lutte contre le blanchiment d'argent et conformité transfrontalière : les émetteurs doivent avoir une capacité suffisante en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (KYC/AML).
Quatre, le défi de l'hégémonie du dollar : quelles sont les chances du stablecoin en yuan ?
La conception du stablecoin en yuan offshore ne peut éviter d'affronter la grande question du "défi à l'hégémonie du dollar". L'industrie a comparé des aspects tels que l'efficacité des paiements, la crédibilité institutionnelle, la conformité et la collaboration transfrontalière.
Efficacité des paiements : La technologie des stablecoins devrait considérablement améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers, mais avec la normalisation de la réglementation, les coûts de conformité pourraient augmenter.
Crédibilité du système : Le dollar a longtemps été considéré comme la monnaie de référence la plus fiable pour le stockage de valeur et la tarification. Le stablecoin en yuan doit offrir un soutien suffisant en matière de stabilité des politiques macroéconomiques, de stabilité de la valeur et de convertibilité.
Conformité et collaboration mondiale : Le lancement du stablecoin en renminbi constitue dans une certaine mesure une "nouvelle initiative" en dehors du cadre financier international existant, et sa conformité ainsi que son statut légal doivent recevoir la reconnaissance des régulateurs de chaque pays.
Effet de réseau et base d'utilisateurs : le stablecoin en dollars américains a déjà dominé le marché mondial de la cryptographie, tandis que le stablecoin en yuan doit rapidement étendre son réseau.
Dans l'ensemble, le stablecoin en yuan a du mal à ébranler la domination du dollar à court terme, mais son lancement a déjà placé une pièce clé sur l'échiquier de la finance numérique. À long terme, la capacité du stablecoin en yuan à défier le dollar dépendra également du rythme de l'ouverture financière de la Chine et de la confiance de la communauté internationale dans le yuan.
Cinq, autres défis potentiels des stablecoins en yuan
Confiance du marché : Il est nécessaire de façonner un soutien crédible à plusieurs niveaux, y compris la crédibilité des politiques et celle des opérations.
Impact de l'environnement politique international : risque de méfiance et de pression potentielle de la part de pays comme les États-Unis.
En somme, le stablecoin en yuan offshore porte un nouveau rêve pour l'internationalisation du yuan, tout en faisant face à des épreuves complexes de la réalité. De la sécurité financière nationale aux enjeux monétaires internationaux, de la sécurité technologique à la formation des utilisateurs, chaque étape doit être franchie de manière stable et méthodique. Dans les années à venir, nous pourrions voir le système monétaire mondial évoluer vers une direction plus diversifiée et équilibrée.
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CryptoTherapist
· Il y a 19h
sensing major copium dans ce récit de stablecoin rmb... respirons ensemble à travers l'anxiété du marché fam
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ResearchChadButBroke
· 08-17 05:41
Ça arrive en grand !! Enfin, ça y est.
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fren.eth
· 08-17 05:40
Le stablecoin est de retour. C'est la dernière folie, n'est-ce pas ?
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NotAFinancialAdvice
· 08-17 05:40
Il était temps d'émettre un jeton, sinon USDC règne en maître.
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GasDevourer
· 08-17 05:37
On peut encore faire du profit avec de nouvelles opportunités.
L'ère des stablecoins en yuan : opportunités et défis coexistent
Renminbi offshore stablecoin : opportunités et défis
Récemment, les stablecoins en yuan offshore accélèrent leur apparition. Les géants de la technologie ont plusieurs fois fait pression sur la Banque populaire de Chine pour tenter d'émettre en premier des stablecoins libellés en yuan offshore (CNH) à Hong Kong. Le gouverneur de la Banque populaire de Chine a également exprimé une attitude ouverte envers les stablecoins, reconnaissant qu'ils pourraient considérablement raccourcir la chaîne de paiement transfrontalière, tout en soulignant les défis qu'ils posent à la régulation financière. Dans un contexte de "déblocage" des politiques, les différentes parties du marché se préparent activement, le stablecoin en yuan passant de la conception à la mise en pratique.
I. Retour sur le contexte
Le 21 mai, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté le projet de loi sur les stablecoins, établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins en monnaie fiduciaire. Le 30 mai, ce règlement est devenu officiellement une loi. Par la suite, les géants de l'Internet ont réagi activement. Le 12 juin, un groupe a déclaré qu'il demanderait une licence de stablecoin à Hong Kong et à Singapour, et qu'il envisageait également de demander un permis au Luxembourg, principalement pour renforcer les activités liées à la blockchain et soutenir les services de paiement transfrontalier et de gestion des fonds. Le 17 juin, une autre entreprise a annoncé qu'elle émettrait un stablecoin basé sur une blockchain publique, lié au dollar de Hong Kong au ratio de 1:1.
La "Loi sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août, et l'Autorité monétaire de Hong Kong ouvrira les demandes de licence. Il est prévu que seules quelques licences de stablecoin seront délivrées, mais plus de 40 entreprises se préparent déjà à postuler, ce qui entraîne une forte concurrence. Les candidats sont presque tous des institutions financières de premier plan en Chine et des géants de l'internet. Le secrétaire aux affaires économiques et à la trésorerie de Hong Kong a déclaré que la nouvelle réglementation fournira une supervision appropriée pour les activités liées aux stablecoins, établissant ainsi les bases pour le développement durable des stablecoins à Hong Kong et de l'écosystème numérique dans son ensemble.
Deuxième partie, discussions clés et explications des experts
Malentendus et définitions des stablecoins
L'avenir et la position des stablecoins en yuan offshore suscitent des discussions approfondies. Un consensus général s'accorde à dire que les stablecoins appartiennent essentiellement à la cartographie numérique des monnaies fiduciaires et doivent être intégrés dans le système de régulation financière existant. Les experts soulignent qu'un stablecoin intégré dans la régulation est essentiellement un jeton de monnaie fiduciaire, et non une monnaie indépendante, et son développement met en évidence les insuffisances d'efficacité du système monétaire fiduciaire actuel.
Des experts clarifient la récente vogue des stablecoins :
Les stablecoins ne sont pas des "Alipay version blockchain". Alipay est une plateforme de paiement tierce, tandis que les stablecoins possèdent eux-mêmes une fonction de portage de valeur.
Le dollar de Hong Kong ne peut pas être comparé à un "stablecoin en dollars américains". Les deux présentent des différences fondamentales en termes de nature juridique et de structure de gouvernance.
Les stablecoins ne sont pas entièrement "décentralisés". C'est une structure hautement hybride, avec des caractéristiques centralisées significatives sous-jacentes.
Dans l'ensemble, les stablecoins sont essentiellement une représentation des monnaies fiduciaires sur la chaîne, une expression numérisée du crédit. Ils utilisent la technologie blockchain pour relier le monde virtuel et le monde réel, assumant des fonctions de paiement, de règlement, etc., avec une forte nature transitoire.
Beijing explore le chemin de l'internationalisation des stablecoins et du yuan de Hong Kong
Pour la Chine, les stablecoins en renminbi offshore sont porteurs de nouveaux espoirs pour promouvoir l'internationalisation du renminbi. Certains estiment que Pékin utilise Hong Kong comme "bac à sable réglementaire" pour explorer la faisabilité des stablecoins en tant qu'outils de paiement alternatifs à l'avenir, tout en favorisant l'utilisation transfrontalière du renminbi.
Les experts soulignent que les stablecoins devraient être considérés comme une composante potentielle du système de règlement en RMB transfrontalier, avec l'espoir de créer des synergies avec les infrastructures financières existantes. Cependant, certaines analyses indiquent qu'il y a eu un retrait évident de l'internationalisation du RMB ces dernières années, ce qui reflète une diminution de la confiance du marché international dans les perspectives économiques de la Chine.
modèle de stablecoin en RMB à double voie parallèle
Les experts conseillent d'adopter une stratégie "à double voie" : d'une part, accélérer la construction du système de règlement des transactions en yuan numérique de la banque centrale, d'autre part, explorer activement le développement des stablecoins en yuan dans le système offshore, afin que les deux avancent de manière synergique. Les recommandations spécifiques comprennent :
À court terme, il est possible de commencer par percer sur le marché offshore, en s'appuyant sur Hong Kong pour piloter l'émission de stablecoins en yuan.
Se concentrer sur des fonctionnalités spécifiques telles que le règlement transfrontalier contournant SWIFT et les scénarios de coopération régionale tels que le "paiement pass" entre la Chine continentale et Hong Kong.
Construire une "architecture à double couche" de la monnaie numérique de banque centrale ( CBDC ) et du stablecoin en yuan, permettant aux émetteurs de stablecoins agréés d'ouvrir un compte de réserve en yuan numérique à la banque centrale.
Trois, attitude de la réglementation à Hong Kong : règles détaillées et système de licence
La "Réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong établit un système d'accès et de régulation continue à haut seuil pour l'émission de stablecoins et les activités connexes, combinant un "système de licence + un cadre de test". Les principales exigences incluent :
Réserves adéquates et sécurité des actifs : les stablecoins en circulation doivent être entièrement couverts par des actifs de haute liquidité équivalents.
Mécanismes de stabilité et de rachat : L'émetteur a la responsabilité de maintenir la stabilité du jeton et doit mettre en place des mécanismes efficaces pour garantir la durabilité et la fiabilité de l'ancrage du stablecoin au taux de change.
Restrictions sur le champ d'application : Si l'émetteur de stablecoin souhaite étendre de nouvelles activités, il doit d'abord obtenir l'approbation de l'Autorité monétaire.
Entités locales et gouvernance : le demandeur doit être une société enregistrée à Hong Kong et disposer d'un bureau physique à Hong Kong.
Lutte contre le blanchiment d'argent et conformité transfrontalière : les émetteurs doivent avoir une capacité suffisante en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (KYC/AML).
Quatre, le défi de l'hégémonie du dollar : quelles sont les chances du stablecoin en yuan ?
La conception du stablecoin en yuan offshore ne peut éviter d'affronter la grande question du "défi à l'hégémonie du dollar". L'industrie a comparé des aspects tels que l'efficacité des paiements, la crédibilité institutionnelle, la conformité et la collaboration transfrontalière.
Efficacité des paiements : La technologie des stablecoins devrait considérablement améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers, mais avec la normalisation de la réglementation, les coûts de conformité pourraient augmenter.
Crédibilité du système : Le dollar a longtemps été considéré comme la monnaie de référence la plus fiable pour le stockage de valeur et la tarification. Le stablecoin en yuan doit offrir un soutien suffisant en matière de stabilité des politiques macroéconomiques, de stabilité de la valeur et de convertibilité.
Conformité et collaboration mondiale : Le lancement du stablecoin en renminbi constitue dans une certaine mesure une "nouvelle initiative" en dehors du cadre financier international existant, et sa conformité ainsi que son statut légal doivent recevoir la reconnaissance des régulateurs de chaque pays.
Effet de réseau et base d'utilisateurs : le stablecoin en dollars américains a déjà dominé le marché mondial de la cryptographie, tandis que le stablecoin en yuan doit rapidement étendre son réseau.
Dans l'ensemble, le stablecoin en yuan a du mal à ébranler la domination du dollar à court terme, mais son lancement a déjà placé une pièce clé sur l'échiquier de la finance numérique. À long terme, la capacité du stablecoin en yuan à défier le dollar dépendra également du rythme de l'ouverture financière de la Chine et de la confiance de la communauté internationale dans le yuan.
Cinq, autres défis potentiels des stablecoins en yuan
Confiance du marché : Il est nécessaire de façonner un soutien crédible à plusieurs niveaux, y compris la crédibilité des politiques et celle des opérations.
Impact de l'environnement politique international : risque de méfiance et de pression potentielle de la part de pays comme les États-Unis.
En somme, le stablecoin en yuan offshore porte un nouveau rêve pour l'internationalisation du yuan, tout en faisant face à des épreuves complexes de la réalité. De la sécurité financière nationale aux enjeux monétaires internationaux, de la sécurité technologique à la formation des utilisateurs, chaque étape doit être franchie de manière stable et méthodique. Dans les années à venir, nous pourrions voir le système monétaire mondial évoluer vers une direction plus diversifiée et équilibrée.