Complete Gate Post tasks to upgrade your rank

Credit Ranking

[//]:content-type-MARKDOWN-DONOT-DELETE
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1692587449analysis.jpeg)

## [TL;DR]

Ada banyak aspek fundamental dari [Bitcoin](/price/bitcoin-btc), seperti aplikasi spot Bitcoin ETF, pengurangan separuh pada bulan April tahun depan, dan keputusan suku bunga Federal Reserve. Namun, harga biaya penambangan Bitcoin lebih banyak diterima oleh pasar.

Pasar kripto, yang memiliki fundamental yang membaik, belum menerima dukungan keuangan yang cukup. Karena volatilitas dan efek menghasilkan keuntungan yang tidak memadai dari pasar kripto tahun ini, ditambah dengan hubungan terbalik antara suku bunga mata uang kripto dan suku bunga obligasi AS, likuiditas pasar telah menjadi semakin ketat.

Sejak pasar beruang tahun lalu, pasar kripto belum juga menghilangkan mentalitas beruangnya. Namun, karena volatilitas rendah, likuiditas, volume perdagangan, dan faktor-faktor lainnya, harga koin tidak memiliki dampak fundamental dari penurunan tajam maupun kekuatan untuk menopang tren naik.

## Pengantar

Sejak artikel terakhir, sudah lebih dari 20 hari. Setelah harga koin dengan cepat pulih ke level terendah baru, bagaimana seharusnya kita melihat pasar Bitcoin ke depan? Di sini, kita akan meninjau ide analisis dari artikel lama dan membuat pandangan baru tentang teknologi dan fundamental terbaru.

## Tujuan Penyesuaian Bitcoin

Bitcoin tiba-tiba jatuh pada malam hari tanggal 11 September, turun serendah $ 24.901 (harga Gate.io). Secara teknikal, mendekati penurunan tajam terendah pada 17 Agustus, membentuk tren penurunan dalam kisaran volatil dan tren penurunan. Namun, keesokan harinya, harga koin dengan cepat rebound dan naik, membentuk tren bullish dan bullish standar.

Sebenarnya, penulis menunjukkan dalam artikel tersebut [Bagaimana Pasar Akan Berkembang Setelah Crash BTC pada 17 Agustus?](https://www.gate.io/blog_detail/3107/how-will-the-market-evolve-after-the-btc-crash-on-august-17 "How Will the Market Evolve After the BTC Crash on August 17?") bahwa penurunan harian yang terjadi pada 17 Agustus tidak terlihat di luar biasa. Di satu sisi, penurunan tidak mencapai penurunan pasar bullish standar lebih dari 20%, dan di sisi lain, pola 'mengeluarkan pedang dari luka' mungkin menunjukkan bahwa harga masih perlu terus mengeksplorasi dan mencari dukungan. Tren dalam beberapa hari terakhir agak mencerminkan harapan kita yang sebelumnya telah dilihat ke depan.
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/16946621519141694661815_.pic.jpg)
Sumber dari: Gate.io

Sebenarnya, pada malam 29 Agustus, kemenangan Grayscale dalam kasus gugatan SEC memicu rebound kuat dalam harga koin, tetapi sayangnya sentimen positif ini tidak bertahan lama. Pada tanggal 31, terungkap bahwa SEC AS telah menunda pengajuan ETF Bitcoin spot, dan panas cepat mereda, menyebabkan harga koin cepat kembali ke kisaran guncangan aslinya.

Dua berita ini telah memberikan dorongan jangka pendek pada harga token, tetapi keberlanjutannya relatif lemah, yang juga mencerminkan kurangnya momentum untuk fluktuasi pasar yang signifikan dan kebutuhan untuk konsolidasi dan akumulasi lebih lanjut.

## Fundamental yang Kuat dan Pendanaan yang Lesu

Ada banyak aspek fundamental dari Bitcoin, seperti aplikasi spot Bitcoin ETF, halving pada April tahun depan, dan keputusan tingkat suku bunga Federal Reserve. Namun, harga biaya penambangan Bitcoin lebih banyak diterima oleh pasar.

Secara umum, dalam jangka panjang, harga Bitcoin dan biaya produksi akan mengikuti mekanisme pasar, karena ketika ada selisih antara harga dan biaya, hal ini akan menyebabkan penambang bergabung/keluar dari pasar, menyebabkan konvergensi harga dan biaya. Dari perspektif historis, batas bawah harga Bitcoin adalah harga penutupan penambang, dan harga saat ini sudah sangat dekat dengan harga penutupan, memberikan dukungan yang kuat dari perspektif fundamental.

Kita dapat memperkirakan biaya rata-rata per Bitcoin yang diproduksi oleh semua penambang berdasarkan konsumsi listrik Bitcoin global dan jumlah isu baru harian yang disediakan oleh University of Cambridge.

Seperti yang terlihat pada gambar di bawah ini, total biaya penambangan per Bitcoin pada tanggal 12 September adalah $29,686, yang sekitar 14,87% lebih tinggi dari harga koin saat ini.
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/16946622419151694661836_.pic.jpg)
Sumber dari: MacroMicro.me

Kita juga dapat merujuk pada Model Regresi Diversitas Bitcoin Glassnode, yang menunjukkan bahwa harga biaya rata-rata dari para penambang adalah sekitar $23,317.

Indikator ini mempertimbangkan kesulitan pertambangan Bitcoin sebagai pemurnian akhir dari 'harga' pertambangan, menggunakan satu angka untuk menjelaskan semua variabel pertambangan. Oleh karena itu, nilai ini mencerminkan biaya produksi rata-rata BTC di industri pertambangan, tanpa perlu mempertimbangkan peralatan pertambangan, biaya listrik, dan faktor logistik lainnya secara detail.
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/16946622639161694661850_.pic.jpg)
Sumber dari: glassnode.com

Meskipun saat ini tidak ada metode statistik yang sangat akurat untuk secara wajar mengevaluasi area biaya penambangan Bitcoin, dari banyak informasi yang diperoleh, harga saat ini Bitcoin memang sangat dekat dengan harga penambang. Selain itu, dengan adanya pemangkasan setengah yang akan datang tahun depan dan kemungkinan pemotongan suku bunga dolar AS, fundamental Bitcoin semakin kuat.

Di sisi lain, pasar kripto, yang memiliki dasar yang lebih baik, belum menerima dukungan keuangan yang cukup. Karena volatilitas pasar kripto tahun ini, efek profitabilitasnya tidak memadai, dan hubungan terbalik antara tingkat suku bunga mata uang kripto dan tingkat suku bunga obligasi AS, likuiditas pasar telah menjadi semakin ketat.
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/16946622839171694661864_.pic.jpg)
Sumber dari: glassnode.com

Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, sejak awal tahun ini, likuiditas, volatilitas, dan volume perdagangan pasar aset digital keseluruhan terus terkompresi, dengan banyak indikator kembali ke level sebelum pasar bullish 2020. Kecuali untuk [Tether](/price/tether-usdt)(USDT), semua aset stablecoin utama sedang mundur, dan pasokan stablecoin mengalami penurunan yang terus menerus.

Ini dapat dilihat sebagai sikap menunggu dan melihat yang ragu-ragu dari pemegang jangka pendek pada tahap awal transisi dari beruang ke banteng, tetapi juga mencerminkan biaya kesempatan dari suku bunga yang lebih tinggi, yang belum diteruskan ke mata uang stabil dengan suku bunga rendah.

## Apa yang Akan Datang

Berdasarkan analisis komprehensif dari seluruh teks, tampaknya mudah bagi kita untuk memahami inti utama dari pasar saat ini. Sejak pasar beruang tahun lalu, pasar kripto belum lepas dari mentalitas pasar beruang, tapi karena volatilitas rendah, likuiditas, volume perdagangan, dan faktor-faktor lainnya, harga token tidak memiliki dampak fundamental dari penurunan tajam maupun kekuatan untuk mempertahankan tren naik.

Namun, ini tidak berarti tidak ada peluang investasi di pasar, karena dari perspektif makro, fundamental adalah faktor yang paling mendasar yang mempengaruhi, terutama karena Bitcoin, sebagai aset yang semakin matang, perbaikan dalam fundamentalnya juga akan memicu pandangan bullish terhadap pendanaan.

Saat artikel ini ditulis, kami melihat bahwa pada malam 13 September, CPI Agustus AS melonjak 3,7% secara tahunan. Namun, respons harga Bitcoin terhadap berita bearish ini hanya sedikit mundur, yang sebenarnya menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki respons penurunan marginal terhadap ekspektasi kebijakan Federal Reserve.
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/16946623149181694661883_.pic.jpg)
Sumber dari: Gate.io

Tentu saja, hal yang penting bukanlah kesimpulan yang terlalu banyak atau terlalu sedikit, melainkan kebutuhan untuk menghormati pasar, mengikuti tren, dan melakukan pekerjaan yang baik dalam DYOR. Kami akan terus mengawasi pasar masa depan dan memberikan wawasan pasar yang lebih berharga kepada Anda.

<div class="blog-details-info">
<div>Penulis: **Peter L.**, Peneliti Gate.io
<div>Penerjemah: Joy Z.
<div class="info-tips">*Artikel ini hanya mewakili pandangan dari peneliti dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
<div>*Gate.io mempertahankan semua hak untuk artikel ini. Penyiaran ulang artikel akan diizinkan asalkan Gate.io disebutkan. Dalam semua kasus, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.
</div><p></p>
</div></div></div></div>

简体中文

English

Tiếng Việt

Español

Русский язык

Français

ภาษาไทย

日本語

Indonesia

Deutsch

عربي

Português (Portugal]

Português (Brasil]

繁體中文

Українська

Minggu ini, harga BTC mencapai titik terendah baru yang jatuh pada 17 Agustus dan kembali ke kisaran horizontal, menunjukkan tren turun dan naik klasik selama periode "sekuela pasar beruang".

福利中心

小红花-Learn & Explore-博客

小红花-Learn & Explore-快讯

币圈-币圈-未来事件

小红花-Learn & Explore-聊天室

小红花-Learn & Explore-直播

小红花-Learn & Explore-动态

币圈

Gate OTC

芝麻金融-更多-财富管理

机构-APIs

机构-大宗交易服务

机构-经纪商项目

全球做市商计划

机构-托管和资产管理

机构借贷

机构-做市商项目

小红花-Promotions-机构和VIP服务

量化基金

机构-基础架构

机构-交易

机构-金融

结构化产品

机构-主页

衍生品-统一账户

芝麻金融-更多-抵押借币

vip服务

机构

策略跟单

现货跟单

交易-合约跟单

跟单

量化策略-探索

量化策略-进阶

量化策略-基础

交易-机器人广场

创建机器人

探索机器人

杠杆网格

无限网格

期现套利

组合指标策略

智能调仓

现货马丁格尔

合约网格

现货网格

交易机器人

芝麻金融-更多-ETH2.0挖矿

芝麻金融-更多-法币理财

链上赚币

芝麻金融-理财-双币宝

芝麻金融-理财-定期理财(屯币)

芝麻金融-理财-结构性理财

芝麻金融-理财-理财宝

芝麻金融-理财-余币宝

GT挖矿

芝麻金融-更多（理财产品）

芝麻金融-理财（打新）

launchpool

launchpad

赚币-HODLer Airdrop

candy_drop

web3 Airdrop

赚币

模拟交易

衍生品-期权

衍生品-交割合约

衍生品-永续合约

合约入门

合约活动

衍生品

交易-杠杆ETF

交易-杠杆交易

交易-闪兑

交易-现货交易

交易-创新交易

交易-交易工具

交易-交易类型

交易-盘前交易

交易

行情

买币-gateCard

卖币

买币-快捷交易

买币

买币-paywith

法币定投

小红花-推广

新手指南

活动中心

小红花-Learn & Explore-学院

小红花-Exchange-最新公告

小红花-Exchange-帮助中心

gate商店

小红花-Promotions-邀请计划

小红花-promotions-代理商

储备金

合作伙伴

cextg小程序

小红花

web3

Meninjau Prediksi Pasar Setelah BTC Crash pada 17 Agustus dan Menantikan Tren Masa Depan