暗号通貨業界における疎外感とジレンマ

香港の会議から帰った後、国内の友人との会話から暗号資産市場の雰囲気の微妙な変化を感じました。業界の参加者は依然として活発ですが、市場の「気質」は静かに変わっています。これは従来の意味でのブルマーケットでも、典型的なベアマーケットでもなく、経験豊富な投資家さえも馴染みのない前例のない「異化」状態です。

現在の環境では、暗号資産分野は唯一の主導的なビジネスとして、通貨の販売だけが残っているようです。

業界の3つの柱の不均衡

暗号資産エコシステムは本来、三つのコア要素で構成されている：

1. 価値創造：技術革新によってユーザーのニーズを満たす、例えばビットコイン、イーサリアムなど。 2.価値の発見:投資機関は潜在的な資産を獲得し、業界の発展を促進します。
2. 価値流通：トークン販売チャネルを構築し、一次市場から二次市場への転換を促進する。

理想的には、これらの三つの段階は相互に支え合い、協調して発展すべきです。しかし、現実の状況は：

前の二つの段階は次第に衰退しているが、第三の段階は異常に繁栄している。

プロジェクトチームはもはやユーザーのニーズや製品開発に焦点を当てず、投資機関も業界のトレンドを深く研究しなくなった。市場全体はまるで一つの声だけが残っているかのようだ："トークンをどう販売するか？"

歪んだ市場エコシステム

健全な市場では、3つの要素が密接に結びついているべきです：プロジェクトチームは高品質な製品を開発し、ユーザーのニーズを満たし、利益と市場プレミアムを獲得すること；投資機関は適切なタイミングで資本を配分すること；流通チャネルは資本効率を高めることです。

しかし、現在の暗号資産市場はこの理想的な状態から逸脱しています。革新や価値創造に関する議論は稀になり、代わりにデータを操作する方法、大型取引プラットフォームに関係を構築する方法、そしてマーケティングで購入者を引き寄せる方法などの話題が増えています。

市場参加者は高度に同質化し、ますます希少なストック資金を争っています。トップリソース側は壊すことのできない利益共同体を形成し、投資家や個人投資家から資金を吸い上げ、自身を壮大にしています。

イノベーションの精神の衰退

2022年の低迷期とは異なり、その時は多くの資金が投資機関に滞留しており、依然として革新的なプロジェクトを支援することができました。しかし現在では、ほとんどの資金が中間業者に吸収されており、プロジェクト側は上場後の差額利益にのみ関心を持ち、価値創造にはもはや注目していません。

暗号資産業界の革新の道筋は次のようになりました：

"魅力的なストーリーを構築 → 迅速なパッケージング → 上場の道を探す → 現金化して退場。"

製品開発、ユーザーのニーズ、実際の価値創造が周縁化されています。

業界の発展に対する懸念

表面上、各方面がこのモデルから利益を得ているように見える。しかし、長期的には、革新と正の外部性の欠如が深刻な結果をもたらすだろう。仲介業者の独占的地位が強まり、手数料の割合が上がり続けている。プロジェクト側は研究開発への投資を減らさざるを得ず、より大きなリスクに直面している。個人投資家間の競争が激化し、利益獲得の効果が薄れ、大量の撤退を引き起こしている。

サービス提供者と仲介者が市場の主導的な力になると、エコシステム全体は癌にかかったようになり、最終的には業界の衰退を引き起こす可能性があります。

今後の展望

暗号資産市場は結局周期的です。楽観主義者は、谷の後には必ず真の"価値の春"が訪れると信じており、新しい技術やビジネスモデルが革新の熱意を再燃させるでしょう。一方、悲観主義者は、市場はさらに深いレベルでの洗牌を経る必要があると考えており、現状の枠組みが完全に崩壊した後にのみ、真の再建が訪れることができると言っています。

いずれにせよ、業者は疑問と混乱に満ちた時期を経験することになる。これが市場の本質だ——周期は運命であり、バブルは新たな誕生の前奏である。

未来は明るいかもしれませんが、明るい未来への道のりは非常に長くて困難な可能性があります。