香港ステーブルコイン法案デプス解析:澄清誤解、探討発展前景

香港で最新の生効したステーブルコイン法案が市場の広範な関心と議論を引き起こしています。本稿では、資深の合規弁護士である吴文谦を招いて、法案の詳細を深く解析し、市場の誤解を澄清し、香港のステーブルコインの発展の展望について探ります。

コア誤解の明確化

1. USDT、USDCなどの海外ステーブルコインは香港で発行されておらず、新しい規制の制約を受けません。

2. 香港では引き続きOTC取引が可能な主流のステーブルコインがあり、法案は主に「発行」行為を規制します。

3. 金融管理局は、ライセンスが必要な行為を恣意的に定義することはできず、法定手続きを遵守する必要があります。

4. "香港での発行"に該当するかどうかは、チーム、主体、運営地など複数の要因によります。

KYC論争

• 規制はすべての通貨保有者にKYCを明確に要求していませんが、監督の実際の運用はクローズドループモデルを好みます。

• 金融管理局は、申請者が提出したビジネスモデルに基づいて承認を行い、制御可能で実名のシナリオを好みます。

• 短期間内に承認されたプロジェクトは、クローズド環境で完全なKYCを実施する必要があるかもしれません。

大規模機関がゲームに参入する背景

• 多くの銀行、中央企業、インターネットの巨人がステーブルコインのライセンスを申請し、熱気が高まっています。

• 一部の機関はステーブルコインの概念を利用して投機を行っていますが、実際に実現しているプロジェクトは少ないです。

• 規制は選別戦略を採用し、申請のハードルが高い。

米国と香港の規制比較

• 香港の政策は比較的安定しているが、アメリカは政治的変化によって大きく変動する。

• 短期内アメリカの環境はより魅力的であり、長期的には香港がより有利かもしれません。

オフショア人民元ステーブルコイン

• 現在の法案では人民元ステーブルコインは制限されていません。

• オフショア人民元は暗号ステーブルコインとは見なされず、法定通貨の範疇に属します。

• 香港ドルステーブルコインは現在の発展の重点である。

銀行が積極的に関与している理由

1. 新しい規則は、準備資産を銀行に保管することを要求し、業界に精通している必要があります。

2. ステーブルコイン事業の長期的な潜在能力を評価し、新たな成長点を模索する。

香港ステーブルコイン競争力

• USDTやUSDCと直接競争するのは難しい。

• コンプライアンスの適用シーンで新たな道を開く可能性がある、例えばODBA、STOなど。

アプリケーションの展望探索

• 特定のコンプライアンスシーンでの位置を見つける必要があります。

• 伝統的な通貨圏とは独立したエコシステムを形成する可能性がある。

国際的なマネーロンダリング対策の圧力

• FATFは香港を評価する可能性があり、規制が厳しくなる影響がある。

• 現在、香港は規制の"引き締めサイクル"に入っています。

市場は持ち直している

• Web2企業がWeb3に布陣を始めています。

• 全体の雰囲気が高まっていますが、大多数はまだ準備段階にあります。

• 実際に落地するプロジェクトにはまだ時間が必要です。