Curveの創設者がcrvUSDの金利調整を提案し、わずかなデペッグに対応

最近、crvUSDステーブルコインに軽微なペッグ外れが見られ、価格が1ドルを少し下回っています。これに対処するため、Curveの創設者は金利を調整することでcrvUSDの価格を安定させる提案をしました。

データによると、過去1週間でcrvUSDの最安値は約0.99ドルで、現在は0.996ドルに回復しています。ソフトペッグのステーブルコインとして、crvUSDの理想的な価格は1ドルに維持されるべきです。価格が1ドルを超えると、アービトラージャーはcrvUSDを借りて市場で売却します。一方、価格が1ドルを下回る場合、買い手は回復を待つこともありますが、そのアプローチは常に効果的ではありません。1ドルでの安定した期待が欠如している場合、ユーザーはそのステーブルコインを長期保有することに懸念を抱く可能性があります。

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この状況に対処するため、Curveの創設者はガバナンスフォーラムでcrvUSDの基本金利を大幅に引き上げることを提案しました。具体的には、非ステーキングのETHおよびBTCについて、基本金利は5.8%から11%に引き上げられます。一方、ステーキングされたETHについては、基本金利は8.6%から15%に引き上げられます。この措置は、借入コストを引き上げることによってユーザーに融資を返済させ、crvUSDの価格を1ドルに戻すことを促進することを目的としています。

crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格パフォーマンスおよびPegKeeper（ペグキーパー）の債務比率の影響を受けます。提案が発効した後、貸出金利は大幅に上昇することが予想されます。例えば、wstETHを担保にした場合の貸出金利は約19.7%に達する可能性があります。

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この金利調整は以下の効果をもたらすと予想されます：

1. crvUSDの貸出金利が上昇した
2. 借り手は高金利のプレッシャーの下でcrvUSDを購入してローンを返済する
3. crvUSDの価格が上昇し、デペッグによる金利の上昇が減少または消失する
4. PegKeeperが借金を生み出し始め、crvUSDの貸出金利が下がる

もしすべてが計画通りに進めば、crvUSDの価格は1USDのペッグに戻ることが期待されます。その時、実際の借入金利は主にPegKeeperの債務状況によって決定され、一定の範囲内で変動します。

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PegKeeperは、crvUSDの債務を管理するために特別に設計されたスマートコントラクトであり、価格が1ドルに近づくと取引操作を行います。これは、crvUSDと他の主要なステーブルコイン（USDC、USDTなど）との交換を可能にし、crvUSDを鋳造または買い戻すことで市場の需給を調整し、同時に安く買って高く売ることで利益を得ることもできます。

現在、この提案はCurve DAOで全会一致の承認を得て発効しました。wstETHを担保にして借り入れるcrvUSDの金利は19.94%に引き上げられ、これにより一部のユーザーがローンを返済せざるを得なくなる可能性があります。しかし、この措置がcrvUSDの価格を1ドルで長期的に安定させることができるか、またPegKeeperの負債が増加して金利が再び低下するのかは、引き続き観察が必要です。同時に、これらの調整がcrvUSDの全体的な使用状況に与える影響にも注目する価値があります。

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