プライベートセールトークン化:より広範な市場アクセスを探る

プライベートエクイティ市場は長い間、機関投資家や高額純資産を持つ個人の専有領域であり、一般投資家は参加しにくい状況にありました。過去25年間、プライベート市場が創出した価値は公開市場の約3倍ですが、この高額なリターンはほとんどの人にとって手の届かないものです。この構造的な障壁は主に2つの要因に起因しています。1つ目は、プライベートファンドの資金調達プロセスが非常に敏感であり、通常は知名度の高い機関投資家にのみ開放されていることです。2つ目は、プライベートキャピタル市場の発展が企業により多くの資金調達の選択肢を提供しており、多くの企業が上場せずに巨額の資金を調達できるようになっていることです。

OpenAIを例に挙げると、同社はわずか数ヶ月のうちに主要な投資家から100億ドルを超える資金を調達しました。これは、現在の投資環境の閉鎖性を浮き彫りにし、高成長の機会の分配の不平等を悪化させています。

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この背景の下、資産のトークン化は可能な解決策と見なされています。このモデルは、現実世界の資産をデジタルトークンに変換し、所有権の断片化と世界中の24/7取引を実現します。従来の金融では、いくつかのアクセス改善プラットフォームが存在しますが、トークン化の独自性はその市場構造にあります。従来のピアツーピアマッチングモデルと比較して、トークン化された資産は取引所に上場でき、流動性プールやマーケットメーカーが継続的な対抗者を提供することで、実行効率と価格の正確性を向上させます。

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現在、複数のプロジェクトがPre-IPO株式トークン化のさまざまな方法を模索しています:

Ventualsは、基礎資産を保有せずに取引できる永続契約構造を構築しましたが、その価格モデルとオラクルの依存には課題があります。

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Jarsyは1:1資産保証のトークン化モデルを採用し、直接Pre-IPO株を購入し、対応するトークンを発行します。投資のハードルは下がりましたが、流動性とスケーラビリティの制限に直面しています。

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PreStocksもJarsyのようなモデルを採用していますが、Solanaに基づいて構築されており、分散型取引所との統合がより緊密です。

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これらのプラットフォームが初期の発展の勢いを示しているにもかかわらず、トークン化された株式市場は依然として重大な課題に直面しています。最初の問題は規制の不確実性であり、ほとんどの法域には明確な法的枠組みが不足しています。次に、プライベートセール会社の抵抗も大きな障害であり、彼らは株式構造と投資家管理のコントロールを放棄することを望んでいません。さらに、技術と運営の複雑さも無視できません。

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現在制限が確かに存在しますが、市場参加者は積極的に解決策を模索しています。トークン化はプライベートセールの市場へのアクセス性を改善するための潜在的な道を提供しますが、まだ始まったばかりです。技術の進歩と市場の適応に伴い、この分野の可能性は再定義されることが期待されています。

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