ソラナの暗黒森林における暴利ゲーム：MEV独占の背後にある権力闘争の真実

過去一年、Memecoin熱潮がソラナをトレーダーのゴールドラッシュの聖地にした。無数の人々が暴騰暴落するMemeコインを追い求め、取引ロボットを使って先手を取ろうとした。しかし、真に確実に利益を上げるビジネスは、K線チャート上ではなく、ブロックチェーンの暗い森の奥深くに隠れている。それがMEV（最大可抽出価値）である。

公開されているロボットの利益と比較して、MEVの利益はブロックの構築と並び替えのメカニズムに隠れていることが多く、それを掌握しているのはチェーン上の権力とインフラを支配する「見えない手」であることが多い。多くの人が知らないのは、このシステムの運用のハードルが高く、情報が極度に非対称で、支配者が非常に集中しているからである。

一般のユーザーがボットを使って内取引を先取りし、スリ止めを行う際、MEVキャッチャーは裏で取引の順序を制御し、正確にアービトラージの機会を捉えます。小口投資家が手の速さや戦略を競っている間、ステーキングの優位性とノード権限を持つ大規模機関は、構造的な優位性を活かして利益のピラミッドの頂点に安定して座っています。

ソラナ上で、MEVは単なる取引機会ではなく、インフラレベルの権力です——それはごく少数の人々によって支配されており、高い障壁、高い独占、高い暴利の資本ゲームが形成されています。今日はソラナ上のMEVという大きなビジネスを揭秘しましょう。

! 暗い森のソラナ法:MEV独占暴利の背後にある資本権力ゲームの謎を解き明かす

1. MEVとは何ですか？

MEVはマイナーが抽出可能な価値を指し、ブロック生成者がブロックをパッケージ化する際に、取引を含めたり省略したり、並べ替えたりすることで追加収益を得る能力を示します。MemecoinのブームとDeFiの活発さにより、MEVの規模は非常に大きくなっています。

ビジネスの観点から、MEVは主に清算、アービトラージ、サンドイッチ攻撃を含みます：

• 清算：デフォルトの危険にさらされている貸出ポジションを清算して報酬を得ること。
• アービトラージ：異なるDEX間の価格差を利用して利益を得る。
• サンドイッチ攻撃：ターゲット取引の前後に売買取引を挿入して利益を得る。

行動の観点から、MEVは通常、フロントラン(フロントラン)とポストトレード(バックラン)に分けられます。

• 先行取引：他のトレーダーの前に同じ注文を出し、価格の影響を利用して利益を得る。
• 後置取引：他の人の取引によって生じる一時的な価格の不均衡を利用して利益を得る。

2. MEVの規模はどれくらいですか？

未確認の統計によれば、昨年取引ロボットは11億ドルを稼ぎ、投機で5億ドルを稼ぎ、MEVで15億ドルを稼ぎ、自動マーケットメーカーで10億ドルを稼ぎ、著名人関連が5億ドルを稼ぎ、店頭取引が約50億ドルを持っていきました。

ソラナネットワーク上で、活発度の上昇とMemecoinブームに伴い、MEV利益が急激に増加しています。データプラットフォームの統計によると、過去1年間で9044万件の成功したアービトラージ取引が確認され、平均利益は1.58ドル、最高単一取引利益は370万ドルです。合計で1.428億ドルの利益が生まれ、そのうち88.7%がSOLで表示されています。

MEVは間違いなく大きなビジネスです。

3. MEVはSolanaとJitoの優位性について特集

ソラナ上のMEVはイーサリアムよりも激しく集中しており、これはチェーンの基盤設計の違いに起因しています。

ソラナは高性能で知られ、ブロック時間はわずか400ミリ秒ですが、一部の分散化を犠牲にし、権力が高度に集中しています。ソラナにはメモリプールがなく、他のノードは現在のブロック生成者を通じてデータを取得し、取引を提出する必要があります。これにより、ブロック生成者に大きな権力が与えられ、チェックアンドバランスのメカニズムが欠如しているため、MEVの問題がより深刻化しています。

対照的に、イーサリアムのMEV市場は競争が激しく、サーチャーとブロックビルダーの間の競争が全体的な利益を押し下げています。

JitoはソラナのMEVの覇者です。2022年8月にJito-Solanaクライアントが導入されて以来、その採用率は最初の9ヶ月間は10%未満でしたが、2024年1月には50%に達し、2024年末までには94%以上のソラナの検証者（ステーク加重）がJito-Solanaクライアントを使用し、絶対的な支配を形成しています。

Jitoの運用モデル：

1. Jitoバンドルサービス:

   • トレーダーがチップを支払うことで、優先的に取引を提出し実行できるようにします。
   • トレーダーはアービトラージの機会を見つけ、取引を構築し、バンドルとしてパッケージ化します。
   • Jitoノードに送信し、優先度を上げるためにチップを添付します。
   • Jitoバリデーターがリーダーになると、これらの取引を優先的にパッキングします。

2. Jitoのステーキングメカニズム：

   • ユーザーがSOLをJitoノードにステーキングできるようにします。
   • 一部のノードのステーキング報酬とMEV報酬をユーザーに共有します。
   • ノードのステーキング量を拡大し、ブロック生成の確率を向上させる。

MEVの3つの重要な特性：

1.情報の利点:

• ミリ秒単位の速度とオンチェーン情報の敏感さが必要です。
• 高速な情報同期と取引のオンチェーン能力に依存する。

2.独占効果:

• MEVの鍵は「誰がブロックを生成するか」です。
• Jitoはできるだけ多くのリーダースロットをカバーする必要があります。
• 高いカバレッジ率が自己強化ネットワーク効果を形成します。

3. 資本障壁:
   • ソラナはPoSチェーンで、ステーキングが多いほどブロック生成の確率が高くなります。
   • 大規模なノードのステーキングが多く、ブロック生成の頻度が高く、情報の同期が速い。
   • 高度に集中した資本の壁を形成する。

4. SolanaでのMEVイールドフロー

MEV収益は主に3つのコア利害関係者に流れます：

1. Jitoプロトコル：

   • インフラストラクチャとしての納税者。
   • 過去1年で43億件のバンドル取引を処理し、551万SOLのチップを生成しました。
   • Jito自身の年収は約3500万ドルです。

2. ハイステーキングノード:

   • オンチェーン特権階層。
   • より高いブロック生成確率を持ち、より多くのブロック報酬とティップを獲得します。
   • 一部のノードの年利回りは20%以上に達することがあります。

3. ブロックスペース販売仲介業者：

   • ブロックスペースの二次販売業者としての役割を果たす。
   • 高品質なステーキングノードと提携し、SWQoSの取引オンチェーン権限を購入します。
   • ユーザーの取引をJito Bundleにパッケージし、差益を得る。
   • バンドルに自らのアービトラージ取引を埋め込む。

全体的に見て、ソラナでは権力が高度に集中化しており、MEV収益の大部分がJitoプロトコル、大規模バリデータノード、およびブロックスペース販売仲介業者によって捕らえられています。

5. ソラナのクライアント競争状況

Solanaには現在1,300以上のバリデータノードがあり、そのうち94%以上がJitoノードを実行しています。 主なクライアントは次のとおりです。

1. ソラナノード：

   • 基本ノードクライアント、MEV最適化なし。
   • Jitoノードに対して利益が大幅に低下し、周縁化されました。

2. Jitoノード:

   • 公式クライアントにJitoプロトコルのサポートを追加しました。
   • バンドル取引を受け入れ、チップを受け取ることができます。
   • 90%以上のノードがJitoノードに移行しました。

3. パラディンノード：

   • Jitoクライアントの改良版。
   • より公平な取引優先オンチェーンメカニズムを提供します。
   • 現在の採用率は約15%です。

4. ファイアダンサーノード：

   • Jump Cryptoが開発した高性能クライアント。
   • 新しいバージョンがJitoプロトコルに対応し始めました。
   • テストネットの採用率が高く、将来的にメインネットでより大きなシェアを獲得する可能性があります。

クライアント競争ロジック：

• ジトーvsパラディン:公正のための戦い。
• ファイアダンサー vs その他のクライアント：パフォーマンスの置き換え。

未来のトレンド："Jitoを運用するだけでより多くの利益を得る"から"高性能なJitoを運用しなければ淘汰される"へと移行する。

6. 大機関はどのようにソラナ上で利益操縦者になるか

ソラナのエコシステムに大規模な機関が浸透する手順を、Sol Strategiesの例を使って示します：

1. ノードを取得し、市場シェアとエコシステムの主導権を拡大する：
   • Cogent Crypto、Laine、Stakewiz.com などのトップノードを獲得。
   • SOLのステーキング数量が330万枚に増加し、約3.88億ドルの価値があります。

2.インフレ率調整提案SIMD-228の推進:

• 動的インフレメカニズムを導入し、インフレ率を低下させようとしています。
• SOLの価値を安定させ、小さなノードを抑制し、大きなノードの支配力を強化することを目的としています。

3. ソラナ ETFの上場を推進し、ETFステーキングプロバイダーを行う：
   • 3iQソラナステーキングETFのステーキングプロバイダーになる。
   • 暗号資産の制度化を推進する。
   • ステーキング量を拡大し、ブロックチェーンガバナンスの主導権を争う。

まとめ：

1. MEVは大きなビジネスで、ソラナ上では特に激しく、利益が高い。
2. JitoなどのMEVプロトコルは強い独占性とヘッド効果を持っています。
3. ソラナ上では権力が高度に集中しており、MEV収益は主に少数の当事者によって捕獲されています。
4. Jito-ソラナクライアントは現在ネットワークを主導しており、将来的には高性能クライアントにアップグレードされる可能性があります。
5. ソラナエコシステムは機関主導に適しており、大規模な機関が技術、ガバナンスから金融システムまで全方位に浸透し、ブロックチェーンガバナンスの主権を争っています。