最近、ステーブルコイン発行者Circle社の株価の動向が市場のフォローを引き起こしました。2025年にナスダックに上場する企業（株式コード：CIRCLE）として、CircleのコアビジネスはUSDCステーブルコインを中心に展開されています。このビジネスモデルは非常に特徴的です：機関顧客がドルをUSDCに交換し、Circleはそのドル準備を利用して短期アメリカ国債に投資し、約4-5％の利回りを得る一方で、USDCホルダーは利息を享受しません。このモデルは本質的に低リスクのアービトラージ戦略です。

2025年第二四半期に、Circleの準備収入は驚異的な6.34億ドルに達し、総収入の96%以上を占めました。しかし、注意が必要なのは、これらの収入の約50-60%はCoinbaseなどのパートナーと分配する必要があるということです。

Circleのビジネスモデルは一見単純に見えるが、その成長ポテンシャルは過小評価されるべきではない。現在、USDCは100以上の機関に採用されており、強力な市場浸透力を示している。しかし、この米国債の利回りに依存するモデルにはリスクも存在する。もし連邦準備制度が2025年に75ベーシスポイント利下げを行えば、Circleの2026年の収入は10-15%の減少に直面する可能性がある。

最近、Circleは1000万株の発行を発表し、株価が大幅に調整されました。この出来事は投資家に潜在的な参入機会を提供しました。しかし、投資家がCircleの株式を購入することを検討する際には、会社の長期的な発展の見通しと潜在的なリスクを慎重に評価する必要があります。

Circleの将来の発展は、ステーブルコイン市場の全体的なトレンド、規制環境の変化、そして金融テクノロジー分野での企業の革新能力に大きく依存するでしょう。デジタル決済と分散型金融が不断に進化する中で、Circleはこの急速に進化する分野で新たな成長ポイントを見出すことが期待されています。

投資に興味がある方にとって、今はCircleに注目する価値がある良いタイミングかもしれません。しかし同時に、すべての投資判断は企業のビジネスモデル、財務状況、業界の見通しを十分に理解した上で行うべきであることを忘れないでください。