قد تدخل BTC حقبة جديدة لم تعد تتميز بقمم مكافئة ، ولكن بالنمو التدريجي الذي يحركه مؤسسيا أكثر. (ملخص: صرخ ترامب: هل سيخفض التعريفات الجمركية على الصين بشكل حاد ، ولن يطرد باول ، البيتكوين يقرع 94000 سهم أمريكي يرتفع) (ملحق الخلفية: تحليل متعمق" اختراق البيتكوين ل 93000 مغنيسيوم هو نقطة البداية للانعكاس ، أو التوزيع الثانوي لموجة الهروب الهبوطية؟ لقد مر عام منذ أن تم تخفيض BTC إلى النصف آخر مرة ، وتأخذ الدورة نمطا مختلفا تماما. على عكس الدورات السابقة من المكاسب المتفجرة بعد النصف ، فإن BTC أكثر تواضعا هذه الدورة ، بزيادة 31٪ فقط ، مقارنة ب 436٪ في نفس الفترة الزمنية في الدورة السابقة. في الوقت نفسه ، تظهر مؤشرات الحامل طويلة الأجل مثل نسبة MVRV انخفاضا حادا في الأرباح غير المحققة ، مما يشير إلى أن السوق ينضج ويتم ضغط الاتجاه الصعودي. مجتمعة ، تشير هذه التغييرات إلى أن BTC قد تدخل حقبة جديدة تتميز بقمم القطع المكافئ ، ولكن النمو التدريجي المدفوع مؤسسيا. بعد عام واحد من تنصيف BTC: دورة لا مثيل لها يختلف تطور دورة BTC هذه بشكل ملحوظ عن الدورات السابقة ، مما قد يشير إلى حدوث تحول في الطريقة التي يتفاعل بها السوق مع أحداث النصف. في المراحل الأولى من الدورة (خاصة من 2012 إلى 2016 ، ومن 2016 إلى 2020) ، تميل BTC إلى رؤية مكاسب قوية خلال هذه الفترة. عادة ما تكون الفترة التي تلي النصف مصحوبة بزخم صعودي قوي وتحركات أسعار مكافئة ، ويرجع الفضل في ذلك أساسا إلى الحماس والطلب المضارب لمستثمري التجزئة. بيد أن الدورة الحالية اتخذت مسارا مختلفا. بدلا من التسارع بعد النصف ، بدأت الأسعار في الارتفاع في وقت مبكر من أكتوبر وديسمبر 2024 ، تلاها التوحيد في يناير 2025 والتراجع في أواخر فبراير. يتصرف هذا الارتفاع المسبق بشكل مختلف تماما عن الأنماط التاريخية ، حيث كان النصف في كثير من الأحيان بمثابة حافز لارتفاع حاد. هناك العديد من العوامل التي تساهم في هذا التحول. لم تعد BTC مجرد أصل مضاربة يقوده مستثمرو التجزئة ، بل ينظر إليها بشكل متزايد على أنها أداة مالية كاملة. وقد أدت زيادة مشاركة المستثمرين المؤسسيين، مقترنة بضغوط الاقتصاد الكلي والتغيرات في هيكل السوق، إلى استجابات أكثر حذرا وتعقيدا في السوق. مقارنة دورة BTC. المصدر: مقارنة دورات البيتكوين علامة واضحة أخرى على هذا التطور هي أن شدة كل دورة تتضاءل. مع نمو القيمة السوقية ل BTC ، أصبح من الصعب تكرار المكاسب الهائلة في السنوات الأولى. على سبيل المثال ، في دورة 2020-2024 ، ارتفعت BTC بنسبة 436٪ بعد عام من النصف. وعلى النقيض من ذلك، فإن مكاسب الدورة الحالية البالغة 31٪ فقط خلال نفس الفترة الزمنية أكثر تواضعا. قد يعني هذا التحول أن BTC تدخل فصلا جديدا ، يتميز بانخفاض التقلبات ونمو أكثر استقرارا على المدى الطويل. قد لا يكون النصف هو المحرك الرئيسي ، وتلعب عوامل أخرى مثل أسعار الفائدة والسيولة والتمويل المؤسسي دورا أكبر. قواعد اللعبة تتغير ، وكذلك BTC. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن الدورات السابقة شهدت أيضا مراحل من التوحيد والتراجع قبل استئناف الاتجاه الصعودي. في حين أن هذه المرحلة قد تبدو أبطأ أو أقل تحفيزا ، إلا أنها قد لا تزال تمثل تصحيحا صحيا قبل الارتفاع التالي. ومع ذلك ، لا يزال من الممكن أن تستمر الدورة في الانحراف عن الأنماط التاريخية. بدلا من انفجار الفقاعة العلوية الدراماتيكي ، قد يمثل اتجاها صعوديا أكثر متانة وصلابة من الناحية الهيكلية مدفوعا بالأساسيات أكثر من الضجيج. تكشف نسبة MVRV للحامل طويل الأجل عن سوق BTC الناضج كانت القيمة السوقية إلى نسبة MVRV للحائزين على المدى الطويل (LTH) مقياسا موثوقا للأرباح غير المحققة. يظهر الأرباح التي حققها المستثمرون على المدى الطويل قبل البدء في البيع. ولكن مع مرور الوقت، فإن هذا العدد آخذ في الانخفاض. في الدورة من 2016 إلى 2020 ، بلغت نسبة LTH MVRV ذروتها عند 35.8 ، مما يشير إلى أن الأرباح الدفترية الضخمة والقمة الواضحة تتشكل. بحلول دورة 2020-2024 ، انخفضت هذه الذروة بشكل حاد إلى 12.2 ، على الرغم من أن سعر BTC وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في ذلك الوقت. في هذه الفترة ، أعلى قيمة لنسبة LTH MVRV حتى الآن هي 4.35 فقط ، وهو انخفاض كبير. يشير هذا إلى أن حاملي الأسهم على المدى الطويل يكسبون أقل بكثير مما كانوا عليه في الدورات السابقة ، على الرغم من الزيادة الكبيرة في سعر BTC. الاتجاه واضح: مضاعف الأرباح ينخفض في كل دورة. يتم ضغط الاتجاه الصعودي المتفجر ل BTC والسوق ينضج. الآن ، في هذه الدورة ، أعلى قراءة لنسبة LTH MVRV حتى الآن هي 4.35. يشير هذا الانخفاض الكبير إلى أن حاملي الأسهم طويلة الأجل قد تلقوا مضاعفات عائد أقل بكثير مقارنة بالدورات السابقة ، حتى مع زيادة كبيرة في سعر BTC. يشير هذا النمط إلى استنتاج مفاده أن الاتجاه الصعودي ل BTC يتم ضغطه. حامل BTC طويل الأجل MVRV. المصدر: جلاسنود هذا ليس من قبيل الصدفة. مع نضوج السوق ، من الصعب بطبيعة الحال الحصول على مكاسب هائلة. قد يتلاشى عصر مضاعفات الربح المتطرفة المدفوعة بالدورة ويحل محله نمو أكثر اعتدالا أو ثباتا. الحجم المتزايد للسوق يعني أن هناك حاجة إلى المزيد من رأس المال بشكل كبير لدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير. ومع ذلك ، هذا لا يضمن أن الدورة قد بلغت ذروتها. تضمنت الدورات السابقة عادة فترة طويلة من التماسك أو التراجعات الصغيرة قبل الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. وبما أن المستثمرين المؤسسيين يلعبون دورا متزايد الأهمية، فمن المرجح أن تستمر مرحلة التراكم لفترة أطول. لذلك ، قد لا تكون عمليات البيع في ذروة الأرباح مفاجئة كما كانت في الدورات السابقة. ومع ذلك ، إذا استمر اتجاه ذروة الانخفاض في نسب MVRV ، فقد يعزز ذلك الرأي القائل بأن BTC تنتقل من الارتفاعات الدورية المجنونة إلى نموذج نمو أكثر تواضعا ولكنه منظم. ربما تكون المكاسب الأكثر حدة قد مرت ، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين دخلوا السوق في وقت متأخر من الدورة. أخبار ذات صلة فشل قانون دورة الأربع سنوات في البيتكوين؟ ماذا حدث لسوق التشفير في السنوات الماضية 2 وضع الجحيم Ethereum: انخفض سعر صرف ETH / BTC إلى أدنى مستوى في 5 سنوات ، ولأول مرة لم يتمكن من التغلب على Bitcoin في دورة النصف أكاديمية البيانات على السلسلة (10): مقياس السوق RUPL (II) - أقوى إشارة علوية ودورة تاريخية أعلى تحليل مفصل بعد عام واحد من تنصيف البيتكوين: لماذا لا تختلف هذه الجولة؟ من يعيد كتابة قوانين دورة البيتكوين" تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "الاتجاهات الديناميكية - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في Blockchain".
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بيتكوين تنصيف بعد عام: لماذا لم يكن الأداء في هذه الجولة مختلفًا؟ من يعيد كتابة قوانين دورة البيتكوين
قد تدخل BTC حقبة جديدة لم تعد تتميز بقمم مكافئة ، ولكن بالنمو التدريجي الذي يحركه مؤسسيا أكثر. (ملخص: صرخ ترامب: هل سيخفض التعريفات الجمركية على الصين بشكل حاد ، ولن يطرد باول ، البيتكوين يقرع 94000 سهم أمريكي يرتفع) (ملحق الخلفية: تحليل متعمق" اختراق البيتكوين ل 93000 مغنيسيوم هو نقطة البداية للانعكاس ، أو التوزيع الثانوي لموجة الهروب الهبوطية؟ لقد مر عام منذ أن تم تخفيض BTC إلى النصف آخر مرة ، وتأخذ الدورة نمطا مختلفا تماما. على عكس الدورات السابقة من المكاسب المتفجرة بعد النصف ، فإن BTC أكثر تواضعا هذه الدورة ، بزيادة 31٪ فقط ، مقارنة ب 436٪ في نفس الفترة الزمنية في الدورة السابقة. في الوقت نفسه ، تظهر مؤشرات الحامل طويلة الأجل مثل نسبة MVRV انخفاضا حادا في الأرباح غير المحققة ، مما يشير إلى أن السوق ينضج ويتم ضغط الاتجاه الصعودي. مجتمعة ، تشير هذه التغييرات إلى أن BTC قد تدخل حقبة جديدة تتميز بقمم القطع المكافئ ، ولكن النمو التدريجي المدفوع مؤسسيا. بعد عام واحد من تنصيف BTC: دورة لا مثيل لها يختلف تطور دورة BTC هذه بشكل ملحوظ عن الدورات السابقة ، مما قد يشير إلى حدوث تحول في الطريقة التي يتفاعل بها السوق مع أحداث النصف. في المراحل الأولى من الدورة (خاصة من 2012 إلى 2016 ، ومن 2016 إلى 2020) ، تميل BTC إلى رؤية مكاسب قوية خلال هذه الفترة. عادة ما تكون الفترة التي تلي النصف مصحوبة بزخم صعودي قوي وتحركات أسعار مكافئة ، ويرجع الفضل في ذلك أساسا إلى الحماس والطلب المضارب لمستثمري التجزئة. بيد أن الدورة الحالية اتخذت مسارا مختلفا. بدلا من التسارع بعد النصف ، بدأت الأسعار في الارتفاع في وقت مبكر من أكتوبر وديسمبر 2024 ، تلاها التوحيد في يناير 2025 والتراجع في أواخر فبراير. يتصرف هذا الارتفاع المسبق بشكل مختلف تماما عن الأنماط التاريخية ، حيث كان النصف في كثير من الأحيان بمثابة حافز لارتفاع حاد. هناك العديد من العوامل التي تساهم في هذا التحول. لم تعد BTC مجرد أصل مضاربة يقوده مستثمرو التجزئة ، بل ينظر إليها بشكل متزايد على أنها أداة مالية كاملة. وقد أدت زيادة مشاركة المستثمرين المؤسسيين، مقترنة بضغوط الاقتصاد الكلي والتغيرات في هيكل السوق، إلى استجابات أكثر حذرا وتعقيدا في السوق. مقارنة دورة BTC. المصدر: مقارنة دورات البيتكوين علامة واضحة أخرى على هذا التطور هي أن شدة كل دورة تتضاءل. مع نمو القيمة السوقية ل BTC ، أصبح من الصعب تكرار المكاسب الهائلة في السنوات الأولى. على سبيل المثال ، في دورة 2020-2024 ، ارتفعت BTC بنسبة 436٪ بعد عام من النصف. وعلى النقيض من ذلك، فإن مكاسب الدورة الحالية البالغة 31٪ فقط خلال نفس الفترة الزمنية أكثر تواضعا. قد يعني هذا التحول أن BTC تدخل فصلا جديدا ، يتميز بانخفاض التقلبات ونمو أكثر استقرارا على المدى الطويل. قد لا يكون النصف هو المحرك الرئيسي ، وتلعب عوامل أخرى مثل أسعار الفائدة والسيولة والتمويل المؤسسي دورا أكبر. قواعد اللعبة تتغير ، وكذلك BTC. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن الدورات السابقة شهدت أيضا مراحل من التوحيد والتراجع قبل استئناف الاتجاه الصعودي. في حين أن هذه المرحلة قد تبدو أبطأ أو أقل تحفيزا ، إلا أنها قد لا تزال تمثل تصحيحا صحيا قبل الارتفاع التالي. ومع ذلك ، لا يزال من الممكن أن تستمر الدورة في الانحراف عن الأنماط التاريخية. بدلا من انفجار الفقاعة العلوية الدراماتيكي ، قد يمثل اتجاها صعوديا أكثر متانة وصلابة من الناحية الهيكلية مدفوعا بالأساسيات أكثر من الضجيج. تكشف نسبة MVRV للحامل طويل الأجل عن سوق BTC الناضج كانت القيمة السوقية إلى نسبة MVRV للحائزين على المدى الطويل (LTH) مقياسا موثوقا للأرباح غير المحققة. يظهر الأرباح التي حققها المستثمرون على المدى الطويل قبل البدء في البيع. ولكن مع مرور الوقت، فإن هذا العدد آخذ في الانخفاض. في الدورة من 2016 إلى 2020 ، بلغت نسبة LTH MVRV ذروتها عند 35.8 ، مما يشير إلى أن الأرباح الدفترية الضخمة والقمة الواضحة تتشكل. بحلول دورة 2020-2024 ، انخفضت هذه الذروة بشكل حاد إلى 12.2 ، على الرغم من أن سعر BTC وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في ذلك الوقت. في هذه الفترة ، أعلى قيمة لنسبة LTH MVRV حتى الآن هي 4.35 فقط ، وهو انخفاض كبير. يشير هذا إلى أن حاملي الأسهم على المدى الطويل يكسبون أقل بكثير مما كانوا عليه في الدورات السابقة ، على الرغم من الزيادة الكبيرة في سعر BTC. الاتجاه واضح: مضاعف الأرباح ينخفض في كل دورة. يتم ضغط الاتجاه الصعودي المتفجر ل BTC والسوق ينضج. الآن ، في هذه الدورة ، أعلى قراءة لنسبة LTH MVRV حتى الآن هي 4.35. يشير هذا الانخفاض الكبير إلى أن حاملي الأسهم طويلة الأجل قد تلقوا مضاعفات عائد أقل بكثير مقارنة بالدورات السابقة ، حتى مع زيادة كبيرة في سعر BTC. يشير هذا النمط إلى استنتاج مفاده أن الاتجاه الصعودي ل BTC يتم ضغطه. حامل BTC طويل الأجل MVRV. المصدر: جلاسنود هذا ليس من قبيل الصدفة. مع نضوج السوق ، من الصعب بطبيعة الحال الحصول على مكاسب هائلة. قد يتلاشى عصر مضاعفات الربح المتطرفة المدفوعة بالدورة ويحل محله نمو أكثر اعتدالا أو ثباتا. الحجم المتزايد للسوق يعني أن هناك حاجة إلى المزيد من رأس المال بشكل كبير لدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل كبير. ومع ذلك ، هذا لا يضمن أن الدورة قد بلغت ذروتها. تضمنت الدورات السابقة عادة فترة طويلة من التماسك أو التراجعات الصغيرة قبل الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. وبما أن المستثمرين المؤسسيين يلعبون دورا متزايد الأهمية، فمن المرجح أن تستمر مرحلة التراكم لفترة أطول. لذلك ، قد لا تكون عمليات البيع في ذروة الأرباح مفاجئة كما كانت في الدورات السابقة. ومع ذلك ، إذا استمر اتجاه ذروة الانخفاض في نسب MVRV ، فقد يعزز ذلك الرأي القائل بأن BTC تنتقل من الارتفاعات الدورية المجنونة إلى نموذج نمو أكثر تواضعا ولكنه منظم. ربما تكون المكاسب الأكثر حدة قد مرت ، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين دخلوا السوق في وقت متأخر من الدورة. أخبار ذات صلة فشل قانون دورة الأربع سنوات في البيتكوين؟ ماذا حدث لسوق التشفير في السنوات الماضية 2 وضع الجحيم Ethereum: انخفض سعر صرف ETH / BTC إلى أدنى مستوى في 5 سنوات ، ولأول مرة لم يتمكن من التغلب على Bitcoin في دورة النصف أكاديمية البيانات على السلسلة (10): مقياس السوق RUPL (II) - أقوى إشارة علوية ودورة تاريخية أعلى تحليل مفصل بعد عام واحد من تنصيف البيتكوين: لماذا لا تختلف هذه الجولة؟ من يعيد كتابة قوانين دورة البيتكوين" تم نشر هذه المقالة لأول مرة في BlockTempo "الاتجاهات الديناميكية - وسائل الإعلام الإخبارية الأكثر نفوذا في Blockchain".