O papel de longa data da estratégia como um proxy de alta beta para o Bitcoin está mostrando sinais de desgaste, à medida que os fundos de hedge dominam cada vez mais o comércio e seu maior acionista reduz a exposição.
Resumo
10x Research alerta que o suporte de $360 da estratégia está em risco à medida que os fundos de hedge dominam as negociações.
A Vanguard reduziu sua participação em 10%, sinalizando uma confiança em declínio.
Os tesouros de Bitcoin estão perdendo apelo à medida que a volatilidade diminui, com capital fluindo para jogadas de Ethereum e IPOs de cripto.
De acordo com uma análise de 18 de agosto da 10x Research, a estratégia tem estado bloqueada em uma das suas faixas mais apertadas em anos, com $360 a atuar repetidamente como um nível de suporte chave. O preço das ações da empresa testou este limite várias vezes nos últimos meses, refletindo uma volatilidade em diminuição e uma convicção reduzida dos investidores.
O relatório destacou que a Vanguard, o maior acionista da Strategy, reduziu sua participação em 10% no último trimestre. Embora alguns investidores somente em ações tenham entrado para comprar, os fundos de hedge assumiram o controle da atividade de mercado desde então. Essa mudança elevou as apostas para o nível de $360, que pode determinar se a ação cai ainda mais ou se recupera.
Historicamente, a Estratégia tem proporcionado uma exposição exagerada às oscilações de preço do Bitcoin (BTC), mas essa dinâmica pode estar a enfraquecer. O relatório observou que, quando a ação fica atrás do Bitcoin em cerca de 20% ao longo de um mês, muitas vezes apresenta um ponto de entrada favorável, mas a negociação impulsionada por fundos de hedge sugere que o sentimento está a mudar.
Os tesouros de Bitcoin perdem a sua vantagem
A 10x Research comparou o desempenho da Strategy com o de outros tesouros de Bitcoin e descobriu que as empresas que mantêm Bitcoin estão a perder apelo no mercado. As ações da Strategy caíram 13% desde meados de julho, enquanto a Metaplanet, listada em Tóquio, caiu 37% no mesmo período.
A análise ligou essas quedas a um colapso na volatilidade tanto do Bitcoin quanto da Estratégia, reduzindo o prêmio que os investidores costumavam pagar pela exposição. Com menos convexidade em jogo, a capacidade de tais empresas de amplificar a alta do Bitcoin se erosionou, limitando seu poder de captação de recursos.
Entretanto, novos fluxos de investimento estão sendo direcionados para Ethereum (ETH) tesourarias e ofertas públicas iniciais de criptomoedas, que são vistas como oferecendo oportunidades mais frescas. De acordo com a 10x Research, essa mudança valida a sua previsão de 19 de julho de que as tesourarias de Bitcoin perderiam sua vantagem à medida que a volatilidade se comprimisse durante o verão.
O relatório deixa os investidores com uma questão chave: a reentrada deve depender de um nível de preço específico, como $360, ou de condições de mercado mais amplas que poderiam reviver a demanda por exposição ao estilo tesouraria?
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A estratégia ainda é o melhor trade proxy para Bitcoin?
O papel de longa data da estratégia como um proxy de alta beta para o Bitcoin está mostrando sinais de desgaste, à medida que os fundos de hedge dominam cada vez mais o comércio e seu maior acionista reduz a exposição.
Resumo
De acordo com uma análise de 18 de agosto da 10x Research, a estratégia tem estado bloqueada em uma das suas faixas mais apertadas em anos, com $360 a atuar repetidamente como um nível de suporte chave. O preço das ações da empresa testou este limite várias vezes nos últimos meses, refletindo uma volatilidade em diminuição e uma convicção reduzida dos investidores.
O relatório destacou que a Vanguard, o maior acionista da Strategy, reduziu sua participação em 10% no último trimestre. Embora alguns investidores somente em ações tenham entrado para comprar, os fundos de hedge assumiram o controle da atividade de mercado desde então. Essa mudança elevou as apostas para o nível de $360, que pode determinar se a ação cai ainda mais ou se recupera.
Historicamente, a Estratégia tem proporcionado uma exposição exagerada às oscilações de preço do Bitcoin (BTC), mas essa dinâmica pode estar a enfraquecer. O relatório observou que, quando a ação fica atrás do Bitcoin em cerca de 20% ao longo de um mês, muitas vezes apresenta um ponto de entrada favorável, mas a negociação impulsionada por fundos de hedge sugere que o sentimento está a mudar.
Os tesouros de Bitcoin perdem a sua vantagem
A 10x Research comparou o desempenho da Strategy com o de outros tesouros de Bitcoin e descobriu que as empresas que mantêm Bitcoin estão a perder apelo no mercado. As ações da Strategy caíram 13% desde meados de julho, enquanto a Metaplanet, listada em Tóquio, caiu 37% no mesmo período.
A análise ligou essas quedas a um colapso na volatilidade tanto do Bitcoin quanto da Estratégia, reduzindo o prêmio que os investidores costumavam pagar pela exposição. Com menos convexidade em jogo, a capacidade de tais empresas de amplificar a alta do Bitcoin se erosionou, limitando seu poder de captação de recursos.
Entretanto, novos fluxos de investimento estão sendo direcionados para Ethereum (ETH) tesourarias e ofertas públicas iniciais de criptomoedas, que são vistas como oferecendo oportunidades mais frescas. De acordo com a 10x Research, essa mudança valida a sua previsão de 19 de julho de que as tesourarias de Bitcoin perderiam sua vantagem à medida que a volatilidade se comprimisse durante o verão.
O relatório deixa os investidores com uma questão chave: a reentrada deve depender de um nível de preço específico, como $360, ou de condições de mercado mais amplas que poderiam reviver a demanda por exposição ao estilo tesouraria?