A relação binária entre empresas cotadas e ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 é um evento marcante para a indústria global de Ativos de criptografia, com políticas favoráveis à moeda encriptação tornando-se uma das suas principais ideologias de governo. Seguir-se-á uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, o projeto de lei sobre moedas estáveis e a Circle se tornando a primeira ação de moeda estável. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente caminhando para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a adotar a Strategy como um modelo de sucesso para comerciantes de BTC. O número de empresas listadas em todo o mundo é na casa das dezenas de milhares, e muitas delas viram seu valor de mercado encolher drasticamente, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem comerciantes de moeda, muitas empresas de casca podem obter novos financiamentos e complementar sua liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a Ativos de criptografia ou finanças se juntaram à linha de comerciantes de moeda, como o modificador de automóveis de luxo dos EUA ECD, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de ações, tornando-se um dos comerciantes de Bitcoin.
No entanto, recentemente, as empresas listadas têm cada vez mais opções para acumular moeda, e muitos tokens entre os 100 principais ativos de criptografia foram listados como alternativas. De fato, muitos tokens de projetos não são adequados para manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, e as equipes fundadoras têm um grande poder de decisão, dificultando que os acumuladores de moeda desempenhem um papel maior. Este artigo discutirá em detalhes a relação binária entre os acumuladores de moeda e os ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a questão da descentralização.
1. Perspectiva das empresas cotadas sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal demanda das empresas listadas ao escolher financiar a compra de Ativos de criptografia é a gestão de valor de mercado. De acordo com dados estatísticos, atualmente, 34 empresas listadas detêm BTC. Ao mesmo tempo, a administração de várias empresas está ativamente transformando a empresa em comerciantes de acumulação de Ativos de criptografia como ETH, SOL e HYPE até 2025, a fim de imitar o caminho de sucesso da Strategy. Na verdade, essa estratégia realmente trouxe um aumento significativo no preço das ações das empresas listadas.
A Sharplink Company anteriormente se especializava em apostas esportivas e, em maio de 2025, anunciou a conclusão de um financiamento privado de aproximadamente 425 milhões de dólares, além de adquirir grandes quantidades de ETH como principal ativo de reserva do tesouro. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento de mais de 40 vezes. A empresa de investimento em projetos iniciais de blockchain Cypherpunk Holdings mudou seu nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e pelo nome é possível perceber que a empresa é uma versão da Strategy do Solana. O preço das ações da empresa subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento de mais de 50 vezes.
Um grande número de empresas listadas irá se transformar em comerciantes de moeda como uma panaceia para impulsionar o preço das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também vão de BTC a SOL, HYPE, BNB. Na verdade, muitas empresas compram moeda como uma ação de seguimento, a gestão não compreende suficientemente os Ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moeda. Este capítulo irá, a partir da perspectiva das empresas listadas, selecionar os Ativos de criptografia adequados para compra com base em diferentes necessidades.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento em relação aos tokens de blockchain PoS > tokens de blockchain PoW
A percepção pública inicial sobre eventos como a aquisição de moeda por empresas listadas surgiu em 2020, quando a Strategy comprou mais de 20.000 BTC de uma só vez. O CEO da empresa, Michael Saylor, declarou que no futuro só compraria BTC e nunca venderia. Coincidindo com o mercado em alta de BTC de 2020 a 2021, a notoriedade da Strategy aumentou continuamente, e a compra de ativos de criptografia tornou-se um exemplo clássico de como as empresas listadas podem reverter sua sorte no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa do PoW (prova de trabalho), cujo mecanismo consiste na realização contínua de colisões de hash em pools de mineração através do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC, completando assim a extração de blocos na blockchain para obter recompensas em BTC. Antes de comprar BTC, as empresas de mineração de Bitcoin, como Marathon, Riot, Cleanspark e outras, têm ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais, uma vez que seu principal negócio é a extração de BTC através de máquinas de mineração.
Para as empresas listadas, o problema dos ativos de blockchain PoW como o BTC é semelhante ao do ouro, pois, após a compra, só podem ser utilizados como reserva estratégica, sendo difícil gerar "dinheiro com dinheiro" de outras formas. As blockchains PoS conferem mais peso aos próprios tokens, e a aprovação das transações em blockchains PoS requer que os nós criem blocos, enquanto para se tornar um nó é necessário apostar uma quantidade específica de tokens de governança. A quantidade de tokens apostados na rede Ethereum é fixa em 32 ETH, enquanto na rede Solana não há limite de quantidade de aposta. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas das transações como recompensa (os mecanismos de distribuição variam entre diferentes blockchains).
Para as empresas cotadas que dependem do financiamento por dívida, a detenção de tokens de governança de uma cadeia pública PoS e o staking desses tokens podem resultar em um rendimento anualizado de 2% a 7%. Esta parte do rendimento pode cobrir o custo do financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que detêm tokens de cadeias públicas PoS não precisam se preocupar com a questão do pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem Ativos de criptografia da classe PoS
Em comparação com a estratégia "Buy and Hold" da Strategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é um projeto sistematizado mais complexo. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem inclinar-se a adquirir ativos de criptografia com maior grau de descentralização; e há também empresas listadas que não conseguem construir seus próprios nós, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking líquidas maduras. A tabela abaixo resume as características dos diferentes tipos de tokens a partir de várias dimensões, servindo como uma referência abrangente para as empresas listadas que planejam adquirir ativos de criptografia.
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de moedas PoS é principalmente dividida em três categorias: ( obter um alto rendimento de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. ) obter uma alta valorização dos ativos, impulsionando o aumento dos preços das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, com estratégias de layout em torno do ecossistema da blockchain pública. O texto a seguir irá selecionar os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: A taxa de rendimento do staking de SOL é alta, e o volume de transações na blockchain é estável.
Para as empresas cotadas que enfrentam custos elevados para a emissão de ações ou obrigações, a elevada rentabilidade de penhor de ativos de criptografia apresenta uma forte atratividade. De acordo com os dados, a taxa de retorno anualizada em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia ultrapassa 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação de valor devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, esses 3 tipos de ativos de criptografia caíram 42%, 36% e 71%, respetivamente. A rentabilidade do penhor não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Para as empresas cotadas, não é a melhor escolha.
Em comparação, o SOL apresenta uma taxa de retorno de staking relativamente alta, enquanto o preço do token manteve uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma retração máxima do preço da moeda de 52%, demonstrando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de retorno de staking do nó = ( recompensa da blockchain + receita de MEV + receita de Tips ) / total de ativos de criptografia em staking.
No numerador e no denominador da fórmula, a parte do numerador que representa a recompensa da blockchain tem a maior proporção, enquanto a quantidade da recompensa da blockchain está relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume mensal de 2,97 bilhões de transações em junho. No lado do denominador, a taxa de staking atual do SOL já ultrapassou 65%, portanto não haverá uma grande quantidade de SOL entrando nos nós de staking que possa levar à diminuição da taxa de retorno. De uma forma geral, a recompensa de 7% para o staking dos nós da rede Solana é relativamente estável.
![Gate Research Institute: Analyzing the Binary Relationship Between Listed Companies and Ativos de criptografia]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de se tornar um comerciante de moeda SOL através de uma emissão direcionada ou financiamento por dívida e obter fluxo de fundos positivo por meio de staking de nós é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, tornar-se um nó da rede também requer suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No que diz respeito ao software, para se tornar um nó Solana, é necessário baixar Git, Rust e Docker, e a configuração do nó requer algum conhecimento de programação.
Assim, é evidente que, se uma empresa listada optar por construir nós da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa avaliar que o processo de construção de nós é relativamente complexo, pode escolher entre duas opções: plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking líquido na rede Solana, com operações de staking relativamente simples; basta conectar a carteira e inserir o montante correspondente para obter um retorno anual de 7,19% (até 3 de julho de 2025). No entanto, usar uma plataforma de staking pode reduzir os rendimentos em certa medida, pois a plataforma não exibirá a proporção exata de taxas. Plataformas de staking especializadas podem obter rendimentos flutuantes mais altos em Tips e MEV através do staking, enquanto os stakers recebem um retorno fixo anual.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada na construção de nós e o investimento fixo em capital, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, que garantem latência mínima )<50ms( e alta capacidade de processamento, atendendo às altas demandas de desempenho dos validadores Solana. Ao contrário dos usuários em plataformas de staking como JITO, que têm retornos fixos e lucros variáveis da plataforma; os provedores como Helius cobram uma taxa fixa dos usuários (com diferentes pacotes de preços), enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem completamente aos usuários.
Resumindo, as três soluções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para negociantes de moeda de baixo volume, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para negociantes de moeda de médio porte com um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é adequada para negociantes de moeda com capital relativamente forte e com alguma capacidade técnica de construção. Além disso, ser um negociador de moeda SOL também apresenta certos riscos, já que a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias falhas na mainnet anteriormente, eventos que podem impactar o preço dos tokens.
)# 1.2.2 Busca por crescimento de valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas que enfrentam escassez de liquidez, a principal prioridade a curto prazo continua a ser aumentar o valor de mercado das ações, mantendo o funcionamento normal da empresa através da venda de ações. As empresas listadas, como comerciantes de moeda, costumam elevar rapidamente o preço das ações comprando ativos de alta taxa de crescimento ou de alta valorização. HYPE é a principal moeda de criptografia para o crescimento do valor de mercado no primeiro semestre de 2025; as empresas listadas tornar-se-ão comerciantes de HYPE e o preço das suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, o que poderá permitir um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande crescimento de valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE reside na sua gestão refinada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulou um total de 910 milhões de dólares em recompra de HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, enquanto 23,8% dos tokens mantidos pela equipe estarão bloqueados até 2027-2028, e quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade, que serão distribuídas gradualmente. Como o projeto não aceitou capital de risco, não há pressão externa de venda, o que aumenta o potencial de valor a longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais da Hyperliquid são mais centralizados em comparação com a Solana, com apenas 21 nós em toda a rede, mantendo assim uma operação de alta eficiência da blockchain em certa medida. Portanto, mesmo que empresas de capital aberto comprem uma grande quantidade de HYPE, é difícil se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará a escolha para os acumuladores de moeda que desejam obter rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que a taxa de rendimento é apenas 2.28%.
1.2.3 Perseguir uma disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância das blockchains públicas é um fenómeno evidente. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassou 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar blockchains públicas principais como Ethereum, Solana, Sui, entre outras, para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes tem diminuído ano após ano.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas não estão mais satisfeitas em ser apenas comerciantes de moeda, mas desejam acumular moeda e desenvolver projetos DeFi ou GameFi na cadeia pública, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer 2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha dessas cadeias públicas.
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HorizonHunter
· 08-14 09:12
Outra boa altura para realizar lucros no bull run.
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PoetryOnChain
· 08-12 06:53
Armazenar Bitcoin, esperar pelo bull run
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LiquidationTherapist
· 08-12 04:03
Acumulação de moedas é apenas um novo rótulo para o velho vinho.
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0xSherlock
· 08-12 03:59
Esses 500 milhões de carros modificados são realmente absurdos
Tendência nova de acumulação de moedas das empresas: da Bitcoin aos Tokens PoS, análise multidimensional das estratégias de seleção de moedas
A relação binária entre empresas cotadas e ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 é um evento marcante para a indústria global de Ativos de criptografia, com políticas favoráveis à moeda encriptação tornando-se uma das suas principais ideologias de governo. Seguir-se-á uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, o projeto de lei sobre moedas estáveis e a Circle se tornando a primeira ação de moeda estável. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente caminhando para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a adotar a Strategy como um modelo de sucesso para comerciantes de BTC. O número de empresas listadas em todo o mundo é na casa das dezenas de milhares, e muitas delas viram seu valor de mercado encolher drasticamente, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem comerciantes de moeda, muitas empresas de casca podem obter novos financiamentos e complementar sua liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a Ativos de criptografia ou finanças se juntaram à linha de comerciantes de moeda, como o modificador de automóveis de luxo dos EUA ECD, que obteve 500 milhões de dólares através de financiamento de ações, tornando-se um dos comerciantes de Bitcoin.
No entanto, recentemente, as empresas listadas têm cada vez mais opções para acumular moeda, e muitos tokens entre os 100 principais ativos de criptografia foram listados como alternativas. De fato, muitos tokens de projetos não são adequados para manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, e as equipes fundadoras têm um grande poder de decisão, dificultando que os acumuladores de moeda desempenhem um papel maior. Este artigo discutirá em detalhes a relação binária entre os acumuladores de moeda e os ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a questão da descentralização.
1. Perspectiva das empresas cotadas sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal demanda das empresas listadas ao escolher financiar a compra de Ativos de criptografia é a gestão de valor de mercado. De acordo com dados estatísticos, atualmente, 34 empresas listadas detêm BTC. Ao mesmo tempo, a administração de várias empresas está ativamente transformando a empresa em comerciantes de acumulação de Ativos de criptografia como ETH, SOL e HYPE até 2025, a fim de imitar o caminho de sucesso da Strategy. Na verdade, essa estratégia realmente trouxe um aumento significativo no preço das ações das empresas listadas.
A Sharplink Company anteriormente se especializava em apostas esportivas e, em maio de 2025, anunciou a conclusão de um financiamento privado de aproximadamente 425 milhões de dólares, além de adquirir grandes quantidades de ETH como principal ativo de reserva do tesouro. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, um aumento de mais de 40 vezes. A empresa de investimento em projetos iniciais de blockchain Cypherpunk Holdings mudou seu nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e pelo nome é possível perceber que a empresa é uma versão da Strategy do Solana. O preço das ações da empresa subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, um aumento de mais de 50 vezes.
Um grande número de empresas listadas irá se transformar em comerciantes de moeda como uma panaceia para impulsionar o preço das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também vão de BTC a SOL, HYPE, BNB. Na verdade, muitas empresas compram moeda como uma ação de seguimento, a gestão não compreende suficientemente os Ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moeda. Este capítulo irá, a partir da perspectiva das empresas listadas, selecionar os Ativos de criptografia adequados para compra com base em diferentes necessidades.
1.1 Cobertura dos custos de financiamento em relação aos tokens de blockchain PoS > tokens de blockchain PoW
A percepção pública inicial sobre eventos como a aquisição de moeda por empresas listadas surgiu em 2020, quando a Strategy comprou mais de 20.000 BTC de uma só vez. O CEO da empresa, Michael Saylor, declarou que no futuro só compraria BTC e nunca venderia. Coincidindo com o mercado em alta de BTC de 2020 a 2021, a notoriedade da Strategy aumentou continuamente, e a compra de ativos de criptografia tornou-se um exemplo clássico de como as empresas listadas podem reverter sua sorte no mercado de capitais.
Bitcoin é a blockchain pública representativa do PoW (prova de trabalho), cujo mecanismo consiste na realização contínua de colisões de hash em pools de mineração através do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC, completando assim a extração de blocos na blockchain para obter recompensas em BTC. Antes de comprar BTC, as empresas de mineração de Bitcoin, como Marathon, Riot, Cleanspark e outras, têm ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais, uma vez que seu principal negócio é a extração de BTC através de máquinas de mineração.
Para as empresas listadas, o problema dos ativos de blockchain PoW como o BTC é semelhante ao do ouro, pois, após a compra, só podem ser utilizados como reserva estratégica, sendo difícil gerar "dinheiro com dinheiro" de outras formas. As blockchains PoS conferem mais peso aos próprios tokens, e a aprovação das transações em blockchains PoS requer que os nós criem blocos, enquanto para se tornar um nó é necessário apostar uma quantidade específica de tokens de governança. A quantidade de tokens apostados na rede Ethereum é fixa em 32 ETH, enquanto na rede Solana não há limite de quantidade de aposta. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de Gas das transações como recompensa (os mecanismos de distribuição variam entre diferentes blockchains).
Para as empresas cotadas que dependem do financiamento por dívida, a detenção de tokens de governança de uma cadeia pública PoS e o staking desses tokens podem resultar em um rendimento anualizado de 2% a 7%. Esta parte do rendimento pode cobrir o custo do financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que detêm tokens de cadeias públicas PoS não precisam se preocupar com a questão do pagamento de juros.
1.2 Como as empresas listadas escolhem Ativos de criptografia da classe PoS
Em comparação com a estratégia "Buy and Hold" da Strategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é um projeto sistematizado mais complexo. Algumas empresas listadas podem preferir comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem inclinar-se a adquirir ativos de criptografia com maior grau de descentralização; e há também empresas listadas que não conseguem construir seus próprios nós, portanto, precisam comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking líquidas maduras. A tabela abaixo resume as características dos diferentes tipos de tokens a partir de várias dimensões, servindo como uma referência abrangente para as empresas listadas que planejam adquirir ativos de criptografia.
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda para se tornar um comerciante de moedas PoS é principalmente dividida em três categorias: ( obter um alto rendimento de staking, cobrindo os custos de financiamento enquanto há um fluxo de caixa positivo. ) obter uma alta valorização dos ativos, impulsionando o aumento dos preços das ações. ( ocupar uma posição central no ecossistema, com estratégias de layout em torno do ecossistema da blockchain pública. O texto a seguir irá selecionar os alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
)# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: A taxa de rendimento do staking de SOL é alta, e o volume de transações na blockchain é estável.
Para as empresas cotadas que enfrentam custos elevados para a emissão de ações ou obrigações, a elevada rentabilidade de penhor de ativos de criptografia apresenta uma forte atratividade. De acordo com os dados, a taxa de retorno anualizada em 7 dias das blockchains públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia ultrapassa 10%. No entanto, esses ativos de criptografia têm uma capacidade muito fraca de preservação de valor devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, esses 3 tipos de ativos de criptografia caíram 42%, 36% e 71%, respetivamente. A rentabilidade do penhor não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Para as empresas cotadas, não é a melhor escolha.
Em comparação, o SOL apresenta uma taxa de retorno de staking relativamente alta, enquanto o preço do token manteve uma tendência de alta nos últimos 2 anos, com uma retração máxima do preço da moeda de 52%, demonstrando uma estabilidade considerável. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de retorno de staking do nó = ( recompensa da blockchain + receita de MEV + receita de Tips ) / total de ativos de criptografia em staking.
No numerador e no denominador da fórmula, a parte do numerador que representa a recompensa da blockchain tem a maior proporção, enquanto a quantidade da recompensa da blockchain está relacionada ao volume de transações da cadeia pública. O volume de transações da cadeia pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume mensal de 2,97 bilhões de transações em junho. No lado do denominador, a taxa de staking atual do SOL já ultrapassou 65%, portanto não haverá uma grande quantidade de SOL entrando nos nós de staking que possa levar à diminuição da taxa de retorno. De uma forma geral, a recompensa de 7% para o staking dos nós da rede Solana é relativamente estável.
![Gate Research Institute: Analyzing the Binary Relationship Between Listed Companies and Ativos de criptografia]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de se tornar um comerciante de moeda SOL através de uma emissão direcionada ou financiamento por dívida e obter fluxo de fundos positivo por meio de staking de nós é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com configuração mínima de processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de disco rígido. Além disso, tornar-se um nó da rede também requer suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. No que diz respeito ao software, para se tornar um nó Solana, é necessário baixar Git, Rust e Docker, e a configuração do nó requer algum conhecimento de programação.
Assim, é evidente que, se uma empresa listada optar por construir nós da rede Solana, será necessário um alto nível técnico. Se a empresa avaliar que o processo de construção de nós é relativamente complexo, pode escolher entre duas opções: plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking líquido na rede Solana, com operações de staking relativamente simples; basta conectar a carteira e inserir o montante correspondente para obter um retorno anual de 7,19% (até 3 de julho de 2025). No entanto, usar uma plataforma de staking pode reduzir os rendimentos em certa medida, pois a plataforma não exibirá a proporção exata de taxas. Plataformas de staking especializadas podem obter rendimentos flutuantes mais altos em Tips e MEV através do staking, enquanto os stakers recebem um retorno fixo anual.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas que também desejam reduzir a barreira de entrada na construção de nós e o investimento fixo em capital, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, que garantem latência mínima )<50ms( e alta capacidade de processamento, atendendo às altas demandas de desempenho dos validadores Solana. Ao contrário dos usuários em plataformas de staking como JITO, que têm retornos fixos e lucros variáveis da plataforma; os provedores como Helius cobram uma taxa fixa dos usuários (com diferentes pacotes de preços), enquanto os retornos flutuantes como MEV e Tips pertencem completamente aos usuários.
Resumindo, as três soluções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para negociantes de moeda de baixo volume, o serviço de outsourcing de nós RPC é adequado para negociantes de moeda de médio porte com um investimento razoável, enquanto a construção de nós próprios é adequada para negociantes de moeda com capital relativamente forte e com alguma capacidade técnica de construção. Além disso, ser um negociador de moeda SOL também apresenta certos riscos, já que a rede Solana é relativamente centralizada e já houve várias falhas na mainnet anteriormente, eventos que podem impactar o preço dos tokens.
)# 1.2.2 Busca por crescimento de valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes
Para as empresas listadas que enfrentam escassez de liquidez, a principal prioridade a curto prazo continua a ser aumentar o valor de mercado das ações, mantendo o funcionamento normal da empresa através da venda de ações. As empresas listadas, como comerciantes de moeda, costumam elevar rapidamente o preço das ações comprando ativos de alta taxa de crescimento ou de alta valorização. HYPE é a principal moeda de criptografia para o crescimento do valor de mercado no primeiro semestre de 2025; as empresas listadas tornar-se-ão comerciantes de HYPE e o preço das suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, o que poderá permitir um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande crescimento de valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE reside na sua gestão refinada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de assistência da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas na recompra de HYPE, acumulou um total de 910 milhões de dólares em recompra de HYPE. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, enquanto 23,8% dos tokens mantidos pela equipe estarão bloqueados até 2027-2028, e quase 39% dos tokens foram designados para recompensas da comunidade, que serão distribuídas gradualmente. Como o projeto não aceitou capital de risco, não há pressão externa de venda, o que aumenta o potencial de valor a longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais da Hyperliquid são mais centralizados em comparação com a Solana, com apenas 21 nós em toda a rede, mantendo assim uma operação de alta eficiência da blockchain em certa medida. Portanto, mesmo que empresas de capital aberto comprem uma grande quantidade de HYPE, é difícil se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain, StakedHYPE, se tornará a escolha para os acumuladores de moeda que desejam obter rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para staking. Em comparação com outras blockchains, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que a taxa de rendimento é apenas 2.28%.
1.2.3 Perseguir uma disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância das blockchains públicas é um fenómeno evidente. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassou 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar blockchains públicas principais como Ethereum, Solana, Sui, entre outras, para o desenvolvimento de produtos, enquanto o volume de transações de blockchains públicas independentes tem diminuído ano após ano.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas não estão mais satisfeitas em ser apenas comerciantes de moeda, mas desejam acumular moeda e desenvolver projetos DeFi ou GameFi na cadeia pública, construindo uma segunda curva de crescimento dos negócios. A blockchain modular Layer 2 do Ethereum, devido à sua baixa dificuldade de desenvolvimento e alta flexibilidade, tornou-se a escolha dessas cadeias públicas.