Recentemente, o mercado financeiro atingiu um nível sem precedentes nas expectativas de corte de juros da A Reserva Federal (FED) em setembro, com a probabilidade de corte de juros sendo apostada em mais de 90%. No entanto, esse otimismo quase unânime pode esconder o risco de um erro de julgamento coletivo. Vale a pena notar que os investidores institucionais já começaram a retirar-se, enquanto os investidores de retalho continuam a entrar em massa, criando uma grande divergência entre os participantes do mercado.

Mais importante ainda, os mais recentes indicadores económicos não apoiam a argumentação a favor de cortes nas taxas de juro. Vamos analisar mais a fundo por que a probabilidade de um corte nas taxas em setembro é baixa:

Primeiro, há sinais de uma recuperação da inflação subjacente. Embora os dados do CPI global de julho mostrem um alívio da inflação, a inflação subjacente ainda atingiu 3,1% em termos anuais, com um aumento de 0,3% em relação ao mês anterior. Em particular, o crescimento da inflação subjacente no setor de serviços foi ainda mais elevado, atingindo 0,55% em relação ao mês anterior. Isso indica que a tendência de queda da inflação ainda não está estabilizada, e uma redução abrupta das taxas de juro pode trazer riscos significativos.

Em segundo lugar, os riscos decorrentes dos fatores de tarifas não podem ser ignorados. O impacto das tarifas adicionais impostas pelo governo dos EUA sobre os produtos importados ainda não se manifestou completamente. Algumas instituições de investimento alertam que a inflação dos produtos pode ressurgir nos próximos meses. Se a redução das taxas de juro se sobrepuser ao impacto das tarifas, é muito provável que isso desencadeie um segundo aumento da inflação.

Terceiro, o mercado de trabalho continua a mostrar-se forte. A taxa de desemprego atual está abaixo de 4% e o crescimento dos salários horários ultrapassa 4%. Vários membros da Reserva Federal (FED) já declararam publicamente a sua oposição a cortes nas taxas de juros, considerando que o desempenho do mercado de trabalho ainda é forte.

Neste caso, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, pode adotar uma atitude cautelosa, enfatizando que as decisões políticas continuarão a depender de dados econômicos. Ele pode apontar que a decisão de setembro dependerá dos dados econômicos de agosto, que só estarão disponíveis em setembro. Ao mesmo tempo, ele pode continuar a enfatizar os riscos de inflação e demonstrar a independência política da Reserva Federal (FED).

Se a Reserva Federal (FED) mantiver as taxas de juro atuais inalteradas, o mercado pode sofrer flutuações acentuadas. As ações da bolsa americana, ações do setor imobiliário e ações tecnológicas podem estar sob pressão, o dólar pode valorizar-se, enquanto o ouro e as criptomoedas podem enfrentar dificuldades a curto prazo. Os riscos enfrentados por ativos sensíveis às taxas de juro podem aumentar drasticamente.

Vale a pena notar que existem diferenças óbvias entre investidores institucionais e investidores de retalho sobre esta questão. Os investidores de retalho continuam a apostar fortemente na redução das taxas de juro, enquanto as instituições de Wall Street estão a reduzir as suas posições e a aconselhar os clientes a fazer hedge contra riscos. A experiência histórica mostra que os investidores de retalho que apostam contra as instituições costumam estar em desvantagem.

Para o investidor de retalho, neste momento, deve manter uma atitude cautelosa. Recomenda-se acompanhar de perto os dados subsequentes de inflação e emprego, estar atento às possíveis flutuações de ativos sensíveis às taxas de juro, e evitar seguir cegamente o sentimento do mercado. Ao tomar decisões de investimento, deve-se considerar todos os fatores envolvidos, em vez de depender apenas das expectativas gerais do mercado.