Ускорение развития RWA, Гонконг становится пионером Соответствия

Процесс токенизации глобальных активов стремительно развивается. Согласно данным платформы, к апрелю 2025 года общая стоимость глобальных RWA-активов на блокчейне превысит 22 миллиарда долларов. Deloitte прогнозирует, что объем рынка токенизированной недвижимости достигнет 4 триллионов долларов к 2035 году.

В этой волне финансовых инноваций Гонконг благодаря институциональным преимуществам стал пионером в области соответствия в сфере RWA. Группа Long New представила проект токенизации активов зарядных станций, а фонд Huaxia запустил первый в Азии фонд токенизации, соответствующий требованиям. Реализация нескольких эталонных случаев подтверждает потенциал применения этого инновационного метода финансирования в области реальных активов.

Один. Определение RWA и его преимущества

RWA(Реальные мировые активы) означает токенизацию реальных мировых активов и является инновационной финансовой моделью на основе технологии блокчейн. Она отображает физические или финансовые активы на блокчейне, превращая их в высоколиквидные и делимые цифровые токены. Этот процесс не только обеспечивает цифровизацию активов, но и придаёт активам беспрецедентную прозрачность и отслеживаемость.

С точки зрения юридического соответствия, RWA является широким понятием, и все процессы токенизации активов, реализуемые с помощью технологии блокчейн, могут называться RWA.

Модель RWA имеет следующие преимущества:

1. Активировать сцены финансирования тяжелых активов, которые трудно охватить традиционным финансам, предоставляя компаниям новые "методы создания капитала".

2. Снизить инвестиционный порог, чтобы мелкие и средние инвесторы также могли участвовать в инвестициях в активы высокой стоимости.

3. Снизить стоимость финансирования, повысить эффективность финансирования, избежать длительных процедур проверки в процессе традиционного финансирования.

4. Предоставление гибкости в настройке индивидуализированных торговых структур.

5. Обеспечение эффективной изоляции "корпоративного кредита" и "активного кредита".

6. Формирование модели положительной обратной связи для сотрудничества между цепочками на блокчейне и вне его.

В настоящее время токенизированные финансовые активы лидируют в области RWA. В будущем на рынок появится больше различных типов продуктов RWA, что привлечет больше пользователей в экосистему RWA.

Два, Регуляторная структура RWA в Гонконге

Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам при регулировании RWA применяет "принцип прозрачности", сосредоточив внимание на финансовых характеристиках активов, соответствующих токену, а не на самой форме токена. Основные нормативные документы включают:

1. "Письмо о токенизированных инвестиционных продуктах, одобренных Комиссией по ценным бумагам" (2023年11月)

2. "Письмо о деятельности посредников в связи с токенизированными ценными бумагами" (2023 год 11月 )

3. Управление денежного обращения "Проект Ensemble" (2024 года 3 месяц )

Эти документы четко определяют конкретные стандарты регулирования для продуктов RWA (, особенно для токенизированных ценных бумаг ), предоставляя нормативные ориентиры для развития рынка.

Три. Основные моменты соответствия для континентальных предприятий, занимающихся RWA в Гонконге

Из-за запрета на выпуск токенов и финансирование в материковом Китае, эмиссия токенов RWA должна проводиться за границей. Гонконг, благодаря своей развитой регуляторной системе, дружелюбной политике и богатой отраслевой экосистеме, стал предпочтительным местом для реализации проектов RWA китайских компаний.

Ключевые пункты соответствия для реализации проекта RWA в Гонконге включают:

(一) Базовые активы Соответствие

1. Установление прав на активы: провести детальную проверку, чтобы убедиться, что права на активы законны и ясны.

2. Аудит активов: заключение контракта с профессиональными учреждениями для проведения аудита, предоставляющего справочную информацию для ценообразования и выпуска.

3. Выделение активов: отделение базовых активов от операционного субъекта для достижения изоляции рисков.

( два ) данные на блокчейне Соответствие

Можно использовать модель "две цепочки и мост": данные об активах размещаются на внутренней альянсной цепочке, токены RWA разворачиваются на зарубежной публичной цепочке и связываются через кросс-цепочный мост.

Также можно опираться на экспериментальную зону свободной торговли Хайнаня для завершения трансакций и потоков данных на блокчейне.

( три ) Поток средств Соответствие

Привлеченные средства из-за границы могут быть собраны через каналы финансирования, такие как QFLP, FDI или QFII, а затем переведены на фактический операционный субъект. Дизайн структуры должен учитывать такие факторы, как налогообложение, порог доступа и Соответствие.

В общем, при реализации проектов RWA в Гонконге необходимо全面 учитывать требования соответствия в отношении основных активов, обработки данных и обращения средств, а также хорошо продумать общий архитектурный дизайн и реализацию.