RWA gelişimi hızlanıyor, Hong Kong uyumlulukta öncü oluyor

Küresel varlık tokenizasyon süreci hızla gelişiyor. Veriye dayalı platformlara göre, 2025 Nisan itibarıyla küresel zincir üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 22 milyar doları aşmış durumda. Deloitte, tokenleştirilmiş gayrimenkul pazarının büyüklüğünün 2035 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor.

Bu finansal yenilik dalgasında, Hong Kong, sistem avantajlarıyla RWA alanında uyumlu gelişimin öncüsü oldu. Longxin Grubu, şarj istasyonu varlık tokenleştirme projesini başlattı, Huaxia Fonu, Asya'nın ilk uyumlu tokenleştirilmiş fonunu piyasaya sürdü. Birçok kıstas örneğin hayata geçmesi, bu yenilikçi finansman yönteminin somut varlık alanındaki uygulama potansiyelini doğruladı.

1. RWA'nın Tanımı ve Avantajları

RWA(Gerçek Dünya Varlıkları), gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesini ifade eder, bu, blockchain teknolojisine dayanan yenilikçi bir finansal modeldir. Bu model, fiziksel varlıkların veya finansal varlıkların blockchain üzerinde haritalanmasını sağlayarak, yüksek likidite ve bölünebilirlik özelliklerine sahip dijital token'lara dönüştürür. Bu süreç, yalnızca varlıkların dijitalleşmesini sağlamakla kalmaz, aynı zamanda varlıklara eşi benzeri görülmemiş bir şeffaflık ve izlenebilirlik kazandırır.

Hukuki uyumluluk açısından, RWA geniş bir kavramdır; blok zinciri teknolojisi aracılığıyla varlıkların tokenleştirilmesi sürecine RWA denir.

RWA modeli aşağıdaki avantajlara sahiptir:

1. Geleneksel finansmanın zor eriştiği ağır varlık finansmanı senaryolarını etkinleştirmek ve işletmelere yeni bir "kan üretme yöntemi" sağlamak.

2. Yatırım eşiğini düşürmek, küçük ve orta ölçekli yatırımcıların da yüksek değerli varlık yatırımlarına katılabilmesini sağlamak.

3. Finansman maliyetlerini düşürmek, finansman verimliliğini artırmak ve geleneksel finansman sürecindeki uzun onay süreçlerinden kaçınmak.

4. Özelleştirilmiş ticaret yapıları için esneklik sağlama.

5. "Şirket Kredisi" ile "Varlık Kredisi"nin etkili bir şekilde ayrılması.

6. Çevrimiçi ve çevrimdışı işbirliği ile olumlu geri bildirim geliştirme modeli oluşturmak.

Şu anda RWA alanında, finansal varlıkların tokenleştirilmesi ürünleri ön planda. Gelecekte, daha farklı türde RWA ürünleri yatırımcıların ilgisine girecek ve daha fazla kullanıcının RWA ekosistemine katılmasını sağlayacak.

İkincisi, Hong Kong RWA düzenleyici çerçevesi

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, RWA'yı denetlerken "şeffaflık prensibi"ni benimsemekte ve odak noktası, tokenların karşılık gelen varlıkların finansal özellikleri, değil tokenların biçimi olmaktadır. Ana düzenleyici belgeler şunlardır:

1. "Sertifikalı Yatırım Ürünleri Hakkında Sermaye Piyasası Kurulu'nun Onayladığı Tokenizasyon Hakkında Tebliğ" (2023 yılı 11 ayı )

2. "Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetlerle İlgili Aracılar Tarafından Yapılan Faaliyetler Hakkında Genelge" (2023 yılı 11 ayı )

3. Merkez Bankası "Ensemble Projesi" (2024 yılının Mart ayı )

Bu belgeler, RWA ürünleri ('in özellikle tokenleştirilmiş menkul kıymetler ) için belirli düzenleme standartlarını netleştirerek piyasa gelişimi için normatif kılavuzlar sağlamaktadır.

Üç, Ana kara şirketlerinin Hong Kong'da RWA'nın Uyumluluk Noktaları

Çin anakarasında token ihraç finansmanı faaliyetlerinin yasaklanması nedeniyle, RWA projelerinin token çıkarması yurt dışında gerçekleştirilmelidir. Hong Kong, mükemmel düzenleyici çerçevesi, dostane politika tutumu ve zengin endüstri ekosistemi nedeniyle, Çinli şirketlerin RWA projelerini hayata geçirebileceği en iyi yer haline gelmiştir.

Hong Kong'da RWA projeleri için ana uyumluluk noktaları şunlardır:

( bir ) altyapı varlık Uyumluluk

1. Varlıkların belirlenmesi: Ayrıntılı bir durum tespiti yaparak, varlık mülkiyetinin yasal ve net olduğundan emin olun.

2. Varlık denetimi: Fiyatlandırma ve ihraç için referans sağlamak üzere profesyonel kuruluşlar ile denetim yaptırmak.

3. Varlık Ayırma: Temel varlıkların işletme biriminden ayrılması, risk izolasyonu sağlanması.

( iki ) verilerin zincire eklenmesi Uyumluluk

"İki zincir bir köprü" modeli kullanılabilir: Varlık verileri içindeki konsorsiyum zincirinde yer alırken, RWA token'ları yurtdışındaki halka açık zincirde dağıtılır ve çapraz zincir köprüsü aracılığıyla eşleştirilir.

Ayrıca, Hainan Serbest Ticaret Limanı'nın sınır ötesi veri akışı deneysel bölgesine dayanarak sınır ötesi verilerin zincirleme ve dolaşımını tamamlayabilirsiniz.

( üç ) Fon akış Uyumluluk

Yurtdışında toplanan fonlar, QFLP, FDI veya QFII gibi fon kanalları aracılığıyla toplanarak gerçek işletme birimine aktarılabilir. Yapısal tasarım, vergi, giriş engelleri, Uyumluluk maliyetleri gibi faktörleri dikkate almalıdır.

Sonuç olarak, Hong Kong'da RWA projeleri yürütmek için, temel varlıklar, veri işleme ve fon akışı gibi uyumluluk gereksinimlerini kapsamlı bir şekilde dikkate almak, genel yapı tasarımını ve uygulamasını iyi yapmak gerekir.