Kripto Varlıklar sektörünün yabancılaşması ve sıkıntıları

Hong Kong'daki toplantıdan döndükten sonra, yurt içindeki arkadaşlarımla yaptığım sohbetler, Kripto Varlıklar pazarındaki atmosferin ince değişimlerini hissettirdi. Sektör katılımcıları hâlâ aktif olsa da, pazarın "nitelikleri" sessizce değişti. Bu ne geleneksel anlamda bir boğa piyasası, ne de tipik bir ayı piyasası; bu, deneyimli yatırımcıların bile yabancı hissetmesine neden olan eşi benzeri görülmemiş bir "yabancılaşma" durumu.

Mevcut ortamda, Kripto Varlıklar alanında yalnızca bir ana iş kalmış gibi görünüyor: token satışı.

Sektörün Üç Temel Sütununun Dengesizliği

Kripto Varlıklar ekosistemi aslında üç temel aşamadan oluşuyordu:

1. Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla, örneğin Bitcoin, Ethereum vb.
2. Değer Keşfi: Yatırımcılar potansiyel varlıkları yakalar, sektörü geliştirir.
3. Değer Akışı: Token satış kanalları oluşturmak, birincil piyasadan ikincil piyasaya geçişi teşvik etmek.

İdeal koşullarda, bu üç aşama birbirini desteklemeli ve işbirliği içinde gelişmelidir. Ancak, gerçek durum şudur:

İlk iki aşama giderek zayıflarken, üçüncü aşama ise olağanüstü bir şekilde gelişiyor.

Proje ekibi artık kullanıcı ihtiyaçlarına ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, yatırım kuruluşları da sektör trendlerini derinlemesine incelemiyor. Tüm pazar sanki sadece bir sese sahip: "Token nasıl satılır?"

Çarpık Pazar Ekosistemi

Sağlıklı bir piyasada, üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır: Proje sahipleri kaliteli ürünler geliştirir, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılar, kâr ve piyasa primleri elde eder; yatırım kuruluşları uygun zamanda sermaye tahsisi yapar; dağıtım kanalları sermaye verimliliğini artırır.

Ancak, mevcut Kripto Varlıklar piyasası bu ideal durumdan sapmıştır. Yenilik ve değer yaratma tartışmaları nadir hale gelmiş, bunun yerine verileri nasıl manipüle edeceği, ilişkiler kurarak büyük işlem platformlarını nasıl çevrimiçi hale getireceği ve pazarlama yoluyla alım gücünü nasıl artıracağı gibi konular ön planda olmuştur.

Piyasa katılımcıları son derece homojen hale geldi ve giderek azalmakta olan mevcut fonlar için mücadele ediyorlar. Önde gelen kaynak sahipleri, yatırımcılardan ve bireysel yatırımcılardan fon toplayarak kendilerini büyüten sağlam bir çıkar birliği oluşturdu.

Yenilikçi Ruhun Azalması

2022 yılındaki durgunluktan farklı olarak, o sırada büyük miktarda fon yatırım kuruluşlarının elinde birikmişti ve hala yenilikçi projelere destek sağlayabiliyordu. Ancak şimdi, çoğu fon ara aşamalarda emilmekte, proje sahipleri yalnızca borsa sonrası fiyat farkı kazancına odaklanmakta, değer yaratmaya önem vermemektedir.

Kripto Varlıklar sektörünün yenilikçi yolu artık şuna dönüştü:

"Çekici bir anlatı oluştur → Hızlı paketleme → Listelenme yollarını bul → Nakit çıkış."

Ürün geliştirme, kullanıcı ihtiyaçları ve gerçek değer yaratma marjinalleştirildi.

Sektör Gelişiminin Endişeleri

Yüzeysel olarak, tarafların bu modelden faydalandığı görünmektedir. Ancak, uzun vadede yenilik ve olumlu dışsallıkların eksikliği ciddi sonuçlara yol açacaktır. Aracının tekelci durumu giderek güçleniyor, komisyon oranları sürekli artıyor. Proje sahipleri, Ar-Ge yatırımlarını azaltmak zorunda kalıyor ve daha büyük risklerle karşı karşıya; küçük yatırımcılar arasında rekabet artıyor, kazanç etkisi azalıyor ve bu da büyük bir çıkışa neden oluyor.

Hizmet sağlayıcıları ve aracılar pazarın baskın güçleri haline geldiğinde, tüm ekosistem sanki kanser olmuş gibi, sonunda sektörün çöküşüne yol açabilir.

Gelecek Görünümü

Kripto Varlıklar piyasası nihayetinde döngüseldir. İyimserler, dipten sonra gerçek bir "değer baharı"nın geleceğine inanıyorlar, yeni teknolojiler ve iş modelleri yenilik heyecanını yeniden ateşleyecek. Kötümserler ise, piyasanın daha derin bir yeniden yapılanmadan geçmesi gerektiğini düşünüyor, mevcut düzen tamamen çöktüğünde ancak gerçek bir yeniden inşa sürecinin başlayacağını savunuyorlar.

Her durumda, sektör çalışanları sorgulama ve kafa karışıklığı dolu bir dönemden geçeceklerdir. İşte piyasanın doğası budur - döngüler kaderdir, balonlar da yeniden doğuşun önsözüdür.

Gelecek belki de parlak, ancak parıltılı yola giden yol son derece uzun ve zorlu olabilir.