Altın, Mayıs ayından beri yan bir aralıkta hapsolmuş durumda, bu da dondurulmuş etkenlerin bir sonucudur. ATH'ye yapılan dik ralli sonrasında, piyasa zaten Fed'in gevşeme döngüsünü ve güçlü merkez bankası talebini fiyatlamıştı. Oradan itibaren, tablo bir platoya ulaştı: ABD reel getirileri ve dolar kısıtlı, enflasyon beklentileri belirsiz ve faiz indirimlerinin hızı belirsizliğini koruyor. Bu koşullar altında, altının ne yeni bir yukarı ivmesi ne de derin bir düşüş nedeni var.

Yan yan gidişattan çıkmak için bir yönde bir değişiklik gereklidir - ya daha derin ve daha belirgin bir dolar zayıflığı ya da getirilerde bir düşüş, ya da yeni bir talep/jeopolitik şok. Reel getirilerdeki bir düşüş ve dolar zayıflığı, altın ve riskli varlıkların eşzamanlı bir artışı için esasen yakıttır, oysa artan reel getiriler/dolar güçlenmesi BTC ve hisse senetleri üzerinde baskı oluştururken altını sigorta olarak destekler.