Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Khi Bitcoin ngày càng củng cố vị thế của mình trên thị trường tài chính, lĩnh vực BTCFi đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt các dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm cho vay, staking, giao dịch và các sản phẩm phái sinh. Bài viết này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực chính của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ cho vay, dịch vụ staking, dịch vụ tái staking, cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung.
Báo cáo đầu tiên giới thiệu quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh cách mà sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức mang lại sự ổn định và độ trưởng thành cho thị trường. Tiếp theo, báo cáo khám phá chi tiết cơ chế của stablecoin, bao gồm các loại stablecoin tập trung và phi tập trung khác nhau, cũng như vai trò của chúng trong hệ sinh thái BTCFi. Trong lĩnh vực cho vay, phân tích cách người dùng có thể thu được tính thanh khoản thông qua việc vay Bitcoin, đồng thời đánh giá các nền tảng và sản phẩm cho vay chính.
Trong dịch vụ staking, báo cáo đã tập trung vào các dự án quan trọng như Babylon, những dự án này cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác bằng cách tận dụng tính bảo mật của Bitcoin, đồng thời tạo cơ hội thu nhập cho những người nắm giữ Bitcoin. Dịch vụ staking lại còn mở khóa tính thanh khoản của tài sản staking, cung cấp cho người dùng một nguồn thu nhập bổ sung.
Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu cũng đã thảo luận về mô hình CeDeFi, tức là kết hợp sự an toàn của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm dịch vụ tài chính thuận tiện hơn.
Cuối cùng, báo cáo đã tiết lộ những lợi thế và rủi ro tiềm ẩn độc đáo của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền mã hóa khác thông qua việc so sánh tính an toàn, tỷ suất sinh lợi và sự phong phú của hệ sinh thái ở các loại tài sản khác nhau. Khi lĩnh vực BTCFi tiếp tục phát triển, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn chảy vào hơn, củng cố thêm vị thế lãnh đạo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về đường đua BTCfi
Squirrel thu thập hạt dẻ trước khi ngủ đông, và họ thu thập chúng vào một nơi an toàn và kín đáo; cướp biển chôn giấu kho báu vàng bạc họ cướp được dưới lớp đất chỉ mình biết; và trong xã hội ngày nay, người ta có tiền mặt sẽ gửi vào tài khoản tiết kiệm, không chỉ để kiếm lợi nhuận hàng năm chưa đến 3%, mà còn để có sự ổn định. Bây giờ hãy tưởng tượng bạn có một khoản tiền mặt, bạn rất tin tưởng vào thị trường tiền điện tử nhưng không muốn mạo hiểm quá lớn, lại muốn có được tài sản có ROI cao hơn, vì vậy bạn đã chọn BTC, được gọi là "vàng kỹ thuật số". Bạn muốn nắm giữ BTC lâu dài, thay vì nhìn giá coin tăng giảm và thực hiện các thao tác không cần thiết gây ra tổn thất. Lúc này bạn cần có một thứ có thể khai thác BTC của bạn, phát huy tính thanh khoản và chức năng mà nó mang lại, giống như Defi trên Ethereum. Nó không chỉ giúp bạn giữ tài sản lâu dài hơn, mà còn mang lại lợi nhuận bổ sung, tái sử dụng tính thanh khoản của tài sản trong tay bạn, thậm chí là tái sử dụng lần thứ ba, với nhiều cách chơi và dự án rất đáng để chúng ta nghiên cứu sâu.
BTCFi giống như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xoay quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi năm 2023 đã đạt khoảng 10 tỷ USD. Dự báo từ Defilama cho thấy đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, con số này bao gồm tổng giá trị khóa của Bitcoin trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung, cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin. Trong suốt mười năm qua, thị trường BTCFi đã dần dần thể hiện tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như GrayScale, BlackRock và JPMorgan bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại lượng vốn lớn, làm tăng tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao độ trưởng thành và tính quy định của thị trường, mang lại cho thị trường BTCFi sự công nhận và tin cậy cao hơn.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nhiều lĩnh vực nóng hiện tại trong thị trường tài chính tiền điện tử, bao gồm Bitcoin cho vay, stablecoin, dịch vụ staking, dịch vụ re-staking, và sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung CeDeFi. Thông qua việc giới thiệu và phân tích chi tiết về những lĩnh vực này, chúng ta sẽ hiểu cơ chế hoạt động, sự phát triển của thị trường, các nền tảng và sản phẩm chính, các biện pháp quản lý rủi ro, cũng như xu hướng phát triển trong tương lai.
Phân khúc BTCFi
1. Stablecoin ổn định
Giới thiệu
Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động giá. Stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc hỗ trợ bằng tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung thông qua thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong các tình huống như giao dịch, thanh toán và chuyển tiền quốc tế, cho phép người dùng tận hưởng các lợi ích của công nghệ blockchain trong khi tránh được sự biến động mạnh của các loại tiền điện tử truyền thống.
Trong kinh tế học có một tam giác không thể: một quốc gia có chủ quyền không thể đồng thời đạt được chế độ tỷ giá hối đoái cố định, tự do lưu thông vốn và chính sách tiền tệ độc lập. Tương tự, trong bối cảnh stablecoin Crypto, cũng tồn tại một tam giác không thể như vậy: sự ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn không thể đạt được cùng một lúc.
Việc phân loại stablecoin theo mức độ tập trung và loại tài sản thế chấp là hai chiều tương đối trực quan. Trong số các stablecoin chính hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung có thể chia thành stablecoin tập trung ( đại diện bởi USDT, USDC, FDUSD ), và stablecoin phi tập trung ( đại diện bởi DAI, FRAX, USDe ). Phân loại theo loại tài sản thế chấp có thể chia thành tài sản thế chấp bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, tài sản thế chấp bằng tiền điện tử và tài sản thế chấp không đủ.
Theo dữ liệu từ DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị vốn hóa của stablecoin hiện đang ở mức 162,372 triệu USD. Xét về giá trị vốn hóa, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT còn vượt trội hơn, chiếm 69,23% tổng giá trị vốn hóa của stablecoin. DAI, USDe, FDUSD theo sau, xếp hạng từ 3 đến 5 về giá trị vốn hóa. Trong khi đó, tất cả các stablecoin còn lại hiện tại chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0,5% trong tổng giá trị vốn hóa.
Stablecoin tập trung chủ yếu là được đảm bảo bởi tiền pháp định/tài sản vật chất, bản chất là tài sản thực tế của tiền pháp định/các tài sản vật chất khác, ví dụ như USDT, USDC được neo 1:1 với USD, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thì thường được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử hoặc không có đảm bảo ( hoặc đảm bảo không đầy đủ ), DAI và USDe đều là tài sản tiền điện tử được đảm bảo, trong đó lại có thể phân loại thành đảm bảo tương đương hoặc đảm bảo thừa. Không đảm bảo ( hoặc đảm bảo không đầy đủ ) thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST từng là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có giá trị thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã ra đời không ít dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo, giới thiệu cơ chế CDP đại diện cho DAI ( thế chấp dư ) và cơ chế bảo hiểm hợp đồng đại diện cho Ethena ( thế chấp tương đương ). Ngoài ra, còn có cơ chế của stablecoin thuật toán, ở đây không giới thiệu chi tiết.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung để tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO sáng tạo và đã được áp dụng trong nhiều dự án khác nhau như DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được thế chấp quá mức do MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ neo 1:1 với đô la Mỹ. Hoạt động của DAI phụ thuộc vào các hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung để duy trì tính ổn định của nó. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm thế chấp quá mức, vị thế nợ thế chấp, cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng các chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn giữ nguyên. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
i. Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử ( như ETH) vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó tạo DAI dựa trên tài sản thế chấp. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng vay, trong khi tài sản thế chấp được sử dụng làm bảo đảm cho khoản nợ.
ii. Đảm bảo quá mức: Để ngăn chặn việc thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ đảm bảo của CDP/Vault của họ cao hơn tỷ lệ đảm bảo tối thiểu do hệ thống thiết lập ( ví dụ 150% ). Điều này có nghĩa là nếu người dùng vay 100 DAI, họ cần ít nhất khóa 150 DAI tài sản đảm bảo.
iii. Hoàn trả/Tiêu hủy: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra cùng với một khoản phí ổn định nhất định ( được định giá bằng MKR ), để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị tiêu hủy.
Delta biểu thị phần trăm thay đổi giá của sản phẩm phái sinh so với giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá tài sản cơ sở tăng 1 USD, giá quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 USD. Vị thế trung tính Delta là một chiến lược đầu tư thông qua việc nắm giữ một số lượng tài sản cơ sở và sản phẩm phái sinh nhất định để bù đắp rủi ro biến động giá. Mục tiêu là làm cho tổng giá trị Delta của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị của vị thế không thay đổi khi giá tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh viễn ETH bán khống có giá trị tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị của vị thế Delta trung tính, đã token hóa giao dịch chênh lệch "Delta trung tính" của ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Lợi nhuận từ staking
Chênh lệch cơ sở và tỷ lệ phí vốn
Ethena đã thực hiện thế chấp tương đương và lợi nhuận bổ sung thông qua việc phòng ngừa.
Dự án một, Giao thức Bitsmiley
Tổng quan dự án
Dự án stablecoin gốc đầu tiên của hệ sinh thái BTC.
Vào ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures đã công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, giao thức này cho phép người dùng thế chấp BTC gốc quá mức để phát hành stablecoin bitUSD trên mạng BTC. Đồng thời, bitSmiley còn bao gồm các giao thức cho vay và phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là một trong những dự án xuất sắc tại BTC hackathon do ABCDE và OKX Ventures đồng tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Ngày 28 tháng 1 năm 2024, thông báo hoàn thành vòng gọi vốn token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn đầu, cùng với sự tham gia của CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital và các cá nhân liên quan từ Delphi Digital và Particle Network. Ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hồng Kông Blue Port Interactive dưới LK Venture đã thông báo trên nền tảng X rằng họ đã tham gia vòng gọi vốn đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures phát hành tweet thông báo đầu tư chiến lược vào dự án DeFi sinh thái Bitcoin bitSmiley.
Cơ chế hoạt động
bitSmiley là dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được thế chấp quá mức phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản cải tiến của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20. bitUSD đã thêm các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức DeFi mới mang tên bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc được chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho các OG Bitcoin và những người dẫn đầu trong ngành, tổng số người nắm giữ chưa đến 40. Từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng văn bản BRC-20, gây ra tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án đã thông báo sẽ bồi thường cho các văn bản không thành công.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PanicSeller
· 07-27 08:14
Nghe có vẻ hơi bị lừa một chút.
Xem bản gốcTrả lời0
GlueGuy
· 07-27 04:39
bull à Cuối cùng có người nói tiếng người rồi
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoNomics
· 07-25 15:53
*thở dài* Tính tương quan ma trận hiển thị lợi suất btcfi = chơi beta ngây thơ
Xem bản gốcTrả lời0
MoonRocketman
· 07-24 16:21
Nhà đo đạc quỹ đạo yyds, góc phá vỡ được coi là cấp sách giáo khoa.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterZhang
· 07-24 16:19
Có chút thú vị, thị trường tăng tiếp theo thật sự có thể chơi vui.
Xem bản gốcTrả lời0
All-InQueen
· 07-24 16:13
Ví tiền mỏng như vậy, btc dựa vào đâu mà không phiếu giảm giá
Xem bản gốcTrả lời0
HodlTheDoor
· 07-24 16:04
Cả ngày nghĩ về việc gia tăng tài sản, việc miễn phí còn quan trọng hơn.
BTCFi toàn tập: Từ vay mượn đến thế chấp, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động
Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Khi Bitcoin ngày càng củng cố vị thế của mình trên thị trường tài chính, lĩnh vực BTCFi đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt các dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm cho vay, staking, giao dịch và các sản phẩm phái sinh. Bài viết này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực chính của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ cho vay, dịch vụ staking, dịch vụ tái staking, cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung.
Báo cáo đầu tiên giới thiệu quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh cách mà sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức mang lại sự ổn định và độ trưởng thành cho thị trường. Tiếp theo, báo cáo khám phá chi tiết cơ chế của stablecoin, bao gồm các loại stablecoin tập trung và phi tập trung khác nhau, cũng như vai trò của chúng trong hệ sinh thái BTCFi. Trong lĩnh vực cho vay, phân tích cách người dùng có thể thu được tính thanh khoản thông qua việc vay Bitcoin, đồng thời đánh giá các nền tảng và sản phẩm cho vay chính.
Trong dịch vụ staking, báo cáo đã tập trung vào các dự án quan trọng như Babylon, những dự án này cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác bằng cách tận dụng tính bảo mật của Bitcoin, đồng thời tạo cơ hội thu nhập cho những người nắm giữ Bitcoin. Dịch vụ staking lại còn mở khóa tính thanh khoản của tài sản staking, cung cấp cho người dùng một nguồn thu nhập bổ sung.
Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu cũng đã thảo luận về mô hình CeDeFi, tức là kết hợp sự an toàn của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm dịch vụ tài chính thuận tiện hơn.
Cuối cùng, báo cáo đã tiết lộ những lợi thế và rủi ro tiềm ẩn độc đáo của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền mã hóa khác thông qua việc so sánh tính an toàn, tỷ suất sinh lợi và sự phong phú của hệ sinh thái ở các loại tài sản khác nhau. Khi lĩnh vực BTCFi tiếp tục phát triển, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn chảy vào hơn, củng cố thêm vị thế lãnh đạo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về đường đua BTCfi
Squirrel thu thập hạt dẻ trước khi ngủ đông, và họ thu thập chúng vào một nơi an toàn và kín đáo; cướp biển chôn giấu kho báu vàng bạc họ cướp được dưới lớp đất chỉ mình biết; và trong xã hội ngày nay, người ta có tiền mặt sẽ gửi vào tài khoản tiết kiệm, không chỉ để kiếm lợi nhuận hàng năm chưa đến 3%, mà còn để có sự ổn định. Bây giờ hãy tưởng tượng bạn có một khoản tiền mặt, bạn rất tin tưởng vào thị trường tiền điện tử nhưng không muốn mạo hiểm quá lớn, lại muốn có được tài sản có ROI cao hơn, vì vậy bạn đã chọn BTC, được gọi là "vàng kỹ thuật số". Bạn muốn nắm giữ BTC lâu dài, thay vì nhìn giá coin tăng giảm và thực hiện các thao tác không cần thiết gây ra tổn thất. Lúc này bạn cần có một thứ có thể khai thác BTC của bạn, phát huy tính thanh khoản và chức năng mà nó mang lại, giống như Defi trên Ethereum. Nó không chỉ giúp bạn giữ tài sản lâu dài hơn, mà còn mang lại lợi nhuận bổ sung, tái sử dụng tính thanh khoản của tài sản trong tay bạn, thậm chí là tái sử dụng lần thứ ba, với nhiều cách chơi và dự án rất đáng để chúng ta nghiên cứu sâu.
BTCFi giống như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xoay quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi năm 2023 đã đạt khoảng 10 tỷ USD. Dự báo từ Defilama cho thấy đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, con số này bao gồm tổng giá trị khóa của Bitcoin trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung, cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin. Trong suốt mười năm qua, thị trường BTCFi đã dần dần thể hiện tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như GrayScale, BlackRock và JPMorgan bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại lượng vốn lớn, làm tăng tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao độ trưởng thành và tính quy định của thị trường, mang lại cho thị trường BTCFi sự công nhận và tin cậy cao hơn.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nhiều lĩnh vực nóng hiện tại trong thị trường tài chính tiền điện tử, bao gồm Bitcoin cho vay, stablecoin, dịch vụ staking, dịch vụ re-staking, và sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung CeDeFi. Thông qua việc giới thiệu và phân tích chi tiết về những lĩnh vực này, chúng ta sẽ hiểu cơ chế hoạt động, sự phát triển của thị trường, các nền tảng và sản phẩm chính, các biện pháp quản lý rủi ro, cũng như xu hướng phát triển trong tương lai.
Phân khúc BTCFi
1. Stablecoin ổn định
Giới thiệu
Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động giá. Stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc hỗ trợ bằng tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung thông qua thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong các tình huống như giao dịch, thanh toán và chuyển tiền quốc tế, cho phép người dùng tận hưởng các lợi ích của công nghệ blockchain trong khi tránh được sự biến động mạnh của các loại tiền điện tử truyền thống.
Trong kinh tế học có một tam giác không thể: một quốc gia có chủ quyền không thể đồng thời đạt được chế độ tỷ giá hối đoái cố định, tự do lưu thông vốn và chính sách tiền tệ độc lập. Tương tự, trong bối cảnh stablecoin Crypto, cũng tồn tại một tam giác không thể như vậy: sự ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn không thể đạt được cùng một lúc.
Việc phân loại stablecoin theo mức độ tập trung và loại tài sản thế chấp là hai chiều tương đối trực quan. Trong số các stablecoin chính hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung có thể chia thành stablecoin tập trung ( đại diện bởi USDT, USDC, FDUSD ), và stablecoin phi tập trung ( đại diện bởi DAI, FRAX, USDe ). Phân loại theo loại tài sản thế chấp có thể chia thành tài sản thế chấp bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, tài sản thế chấp bằng tiền điện tử và tài sản thế chấp không đủ.
Theo dữ liệu từ DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị vốn hóa của stablecoin hiện đang ở mức 162,372 triệu USD. Xét về giá trị vốn hóa, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT còn vượt trội hơn, chiếm 69,23% tổng giá trị vốn hóa của stablecoin. DAI, USDe, FDUSD theo sau, xếp hạng từ 3 đến 5 về giá trị vốn hóa. Trong khi đó, tất cả các stablecoin còn lại hiện tại chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0,5% trong tổng giá trị vốn hóa.
Stablecoin tập trung chủ yếu là được đảm bảo bởi tiền pháp định/tài sản vật chất, bản chất là tài sản thực tế của tiền pháp định/các tài sản vật chất khác, ví dụ như USDT, USDC được neo 1:1 với USD, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thì thường được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử hoặc không có đảm bảo ( hoặc đảm bảo không đầy đủ ), DAI và USDe đều là tài sản tiền điện tử được đảm bảo, trong đó lại có thể phân loại thành đảm bảo tương đương hoặc đảm bảo thừa. Không đảm bảo ( hoặc đảm bảo không đầy đủ ) thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST từng là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có giá trị thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã ra đời không ít dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo, giới thiệu cơ chế CDP đại diện cho DAI ( thế chấp dư ) và cơ chế bảo hiểm hợp đồng đại diện cho Ethena ( thế chấp tương đương ). Ngoài ra, còn có cơ chế của stablecoin thuật toán, ở đây không giới thiệu chi tiết.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung để tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO sáng tạo và đã được áp dụng trong nhiều dự án khác nhau như DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được thế chấp quá mức do MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ neo 1:1 với đô la Mỹ. Hoạt động của DAI phụ thuộc vào các hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung để duy trì tính ổn định của nó. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm thế chấp quá mức, vị thế nợ thế chấp, cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng các chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn giữ nguyên. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
i. Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử ( như ETH) vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó tạo DAI dựa trên tài sản thế chấp. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng vay, trong khi tài sản thế chấp được sử dụng làm bảo đảm cho khoản nợ.
ii. Đảm bảo quá mức: Để ngăn chặn việc thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ đảm bảo của CDP/Vault của họ cao hơn tỷ lệ đảm bảo tối thiểu do hệ thống thiết lập ( ví dụ 150% ). Điều này có nghĩa là nếu người dùng vay 100 DAI, họ cần ít nhất khóa 150 DAI tài sản đảm bảo.
iii. Hoàn trả/Tiêu hủy: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra cùng với một khoản phí ổn định nhất định ( được định giá bằng MKR ), để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị tiêu hủy.
Delta biểu thị phần trăm thay đổi giá của sản phẩm phái sinh so với giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá tài sản cơ sở tăng 1 USD, giá quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 USD. Vị thế trung tính Delta là một chiến lược đầu tư thông qua việc nắm giữ một số lượng tài sản cơ sở và sản phẩm phái sinh nhất định để bù đắp rủi ro biến động giá. Mục tiêu là làm cho tổng giá trị Delta của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị của vị thế không thay đổi khi giá tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh viễn ETH bán khống có giá trị tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị của vị thế Delta trung tính, đã token hóa giao dịch chênh lệch "Delta trung tính" của ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Lợi nhuận từ staking
Chênh lệch cơ sở và tỷ lệ phí vốn
Ethena đã thực hiện thế chấp tương đương và lợi nhuận bổ sung thông qua việc phòng ngừa.
Dự án một, Giao thức Bitsmiley
Tổng quan dự án
Dự án stablecoin gốc đầu tiên của hệ sinh thái BTC.
Vào ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures đã công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, giao thức này cho phép người dùng thế chấp BTC gốc quá mức để phát hành stablecoin bitUSD trên mạng BTC. Đồng thời, bitSmiley còn bao gồm các giao thức cho vay và phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là một trong những dự án xuất sắc tại BTC hackathon do ABCDE và OKX Ventures đồng tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Ngày 28 tháng 1 năm 2024, thông báo hoàn thành vòng gọi vốn token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn đầu, cùng với sự tham gia của CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital và các cá nhân liên quan từ Delphi Digital và Particle Network. Ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hồng Kông Blue Port Interactive dưới LK Venture đã thông báo trên nền tảng X rằng họ đã tham gia vòng gọi vốn đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures phát hành tweet thông báo đầu tư chiến lược vào dự án DeFi sinh thái Bitcoin bitSmiley.
Cơ chế hoạt động
bitSmiley là dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được thế chấp quá mức phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản cải tiến của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20. bitUSD đã thêm các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức DeFi mới mang tên bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc được chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho các OG Bitcoin và những người dẫn đầu trong ngành, tổng số người nắm giữ chưa đến 40. Từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng văn bản BRC-20, gây ra tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án đã thông báo sẽ bồi thường cho các văn bản không thành công.
Cơ chế hoạt động của stablecoin $bitUSD
Cơ chế hoạt động của $bitUSD