Bán riêng tư mã hóa kỹ thuật số: Khám phá quyền truy cập thị trường rộng rãi hơn

Thị trường cổ phiếu tư nhân từ lâu đã là lĩnh vực độc quyền của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, khiến nhà đầu tư thông thường khó lòng tham gia. Trong 25 năm qua, giá trị mà thị trường tư nhân tạo ra khoảng gấp 3 lần so với thị trường công khai, nhưng mức lợi nhuận cao này vẫn xa vời đối với hầu hết mọi người. Rào cản cấu trúc này chủ yếu xuất phát từ hai yếu tố: thứ nhất, quá trình huy động vốn của các công ty tư nhân rất nhạy cảm và thường chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức nổi tiếng; thứ hai, sự phát triển của thị trường vốn tư nhân cung cấp cho các doanh nghiệp nhiều lựa chọn huy động vốn hơn, nhiều công ty không cần niêm yết cũng có thể huy động được số tiền lớn.

Lấy OpenAI làm ví dụ, công ty này đã huy động được hơn 100 tỷ USD từ các nhà đầu tư chính trong chỉ vài tháng. Điều này làm nổi bật tính khép kín của môi trường đầu tư hiện tại, gia tăng sự bất bình đẳng trong phân phối cơ hội tăng trưởng cao.

Trong bối cảnh này, mã hóa kỹ thuật số tài sản được coi là một giải pháp khả thi. Mô hình này chuyển đổi tài sản từ thế giới thực thành token, cho phép sở hữu phân mảnh và giao dịch toàn cầu 24/7. Mặc dù trong tài chính truyền thống đã có một số nền tảng cải thiện khả năng tiếp cận, nhưng sự độc đáo của mã hóa kỹ thuật số nằm ở cấu trúc thị trường của nó. So với mô hình khớp lệnh điểm-điểm truyền thống, tài sản được mã hóa có thể niêm yết trên sàn giao dịch, với các bể thanh khoản hoặc nhà tạo lập thị trường cung cấp đối tác liên tục, từ đó nâng cao hiệu quả thực hiện và độ chính xác của giá.

Hiện tại, nhiều dự án đang khám phá các phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số quyền sở hữu Pre-IPO:

Ventuals đã xây dựng một cấu trúc hợp đồng vĩnh viễn, cho phép giao dịch mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở, nhưng mô hình định giá và sự phụ thuộc vào oracle đang gặp phải những thách thức.

Jarsy áp dụng mô hình mã hóa kỹ thuật số với tài sản đảm bảo 1:1, trực tiếp mua cổ phiếu Pre-IPO và phát hành Token tương ứng. Mặc dù đã giảm thiểu rào cản đầu tư, nhưng vẫn gặp phải hạn chế về tính thanh khoản và khả năng mở rộng.

PreStocks cũng áp dụng mô hình tương tự như Jarsy, nhưng được xây dựng trên Solana, tích hợp chặt chẽ hơn với sàn giao dịch phi tập trung.

Mặc dù các nền tảng này cho thấy đà phát triển ban đầu, nhưng thị trường mã hóa kỹ thuật số chứng khoán vẫn phải đối mặt với những thách thức lớn. Vấn đề hàng đầu là sự không chắc chắn về quy định, hầu hết các khu vực pháp lý thiếu khung pháp lý rõ ràng. Thứ hai, sự phản đối của các công ty bán riêng tư cũng là một trở ngại lớn, họ không muốn từ bỏ quyền kiểm soát cấu trúc vốn và quản lý nhà đầu tư. Ngoài ra, sự phức tạp về công nghệ và hoạt động cũng không thể bị bỏ qua.

Mặc dù hiện tại có những hạn chế, nhưng các nhà tham gia thị trường đang tích cực tìm kiếm giải pháp. Mã hóa kỹ thuật số cung cấp một con đường tiềm năng để cải thiện khả năng tiếp cận thị trường bán riêng tư, mặc dù vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu. Khi công nghệ tiến bộ và thị trường thích ứng, khả năng trong lĩnh vực này có khả năng được định nghĩa lại.