山寨季到来，ETH与BTC比率冲锋所示的信号是什么

! ## 中音赛季是五年来第一次从底部走出来吗？

根据虚拟货币链上分析平台Cryptoquant在16日的分析，以太坊（ETH）和比特币（BTC）的价格比率在过去5年中的最低水平上，一周内急剧上升了38%，这使得以太坊在虚拟货币市场上可能已经触底。这一动向是自2020年1月以来最低水平的反弹，历史上看，ETH/BTC比率的这种深蹲通常被视为山寨季（山寨币全般的上升行情）的先兆。（以下是Cryptoquant的分析报告内容）

! [](http://img.gateio.im/social/moments-7016a1daf4bd4a4de36bcad2e3209e77019283746574839201来源：Cryptoquant

以太坊最近基于ETH/BTC MVRV指标首次进入自2019年以来对比特币的“极端低估区”。在2017年、2018年和2019年出现类似情况后，以太坊经历了大幅超越比特币的时期，显示出强烈的平均回归可能性。

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另外，从需求指标来看，以太坊的现货交易量与比特币的相对比率自上周以来急剧上升，达到0.89，是自2024年8月以来的最高水平。这表明投资者正在增加对以太坊的投资敞口，相较于比特币，2019年至2021年期间，以太坊曾表现出四倍于比特币的表现时也出现过类似现象。

通过交易所交易基金 （ETF） 投资以太坊的势头也越来越强劲。 自 4 月下旬以来，ETF 持有量急剧上升，表明 ETF 对以太坊的购买量激增。 这种上升趋势可能反映了以太坊由于最近的 Pectra 升级和有利的宏观环境等因素而跑赢大盘的预期。

此外，根据交易所流入数据，截至2025年5月，以太坊的交易所流入比例已降至自2020年以来的最低水平。这表明以太坊目前相较于比特币的卖压大幅减轻，被视为相对乐观的信号。需求增加和卖压降低的结合，使得以太坊相对底打和山寨季到来的可能性加大。

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