Sui生态发展与代币释放分析

Sui作为Move系公链的代表项目之一，自5月3日上线以来已经40多天。作为一个与以太坊L2不同发展路线的项目，Sui上线后引发了不少争议，特别是在其代币发行方式和释放模型方面。有人认为它可能会重蹈ICP的覆辙，也有人将其与2021年新兴公链相比较。

链上数据分析

TVL情况

截至6月13日，Sui的TVL约为1522万美元，其中DEX Cetus占据超过60%的份额。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达到3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约为6500万美元，TVL排名位于第34位。

交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。此后交易量有所下降，6月份以来日交易量多在300万至600万美元之间，整体交易活跃度较低。

活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数为85万个，活跃节点为104个。最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO期间。相比以太坊L2，Sui的实际TPS仍然较低。

日活跃地址方面，峰值出现在5月20日，达到13万个，主要由于Cetus开放无许可池功能和meme项目全网空投。平日活跃地址通常低于1万个。

跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持Sui，但具体跨链资金数据暂无法获取。

生态项目概况

Sui官网目前收录了66个项目，其中已上线并发行代币的项目表现不佳。作为头部DEX的两个项目均已破发，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。Suipad相对表现较好，主要因为IDO时定价较低。

值得注意的是，由于Sui用户和资金有限，部分项目如Abyss World选择在其他网络如Polygon进行IDO。

代币释放与需求分析

Sui代币总量为100亿枚，初始流通量为5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月期间，Sui主要有两类代币释放：

1. IEO发行代币释放：每月约释放3461万枚
2. 节点质押激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至第6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%），第4至第6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月将迎来大规模解锁，当天将解锁超过10亿枚代币，使流通量翻倍。

从需求端来看，目前Sui交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币没有明显需求。

与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通为1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚（占总量0.45%）。第二年开始，月释放量增加，13至18个月每月释放2000万枚（占总量2%），19至50个月每月释放675万枚（占总量0.67%）。

此外，Aptos还有节点质押激励，目前每月约释放490万枚（占总量0.49%）。

相比之下，Sui初始流通量较低，前6个月月均释放量较高。Sui在上线6个月后迎来大规模一次性释放，而Aptos采用逐月释放模式。总体上，Sui在第一年面临更大的代币供应压力，Aptos的大量供应则在第二年到来。

结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户和交易量都较少。项目团队当前更关注技术端建设，包括举办黑客松和开发者活动等，尚未启动用户激励措施。

在当前熊市环境下，加上以太坊二层网络的持续发展，Sui吸引资金和用户的难度增加。从代币经济模型来看，Sui代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大的抛压。