关税战前景不明朗，BTC走势却异常强劲

4月全球金融市场经历了剧烈波动。"对等关税战"正式开打，引发市场恐慌情绪飙升，资产价格大幅下修。但随着特朗普态度软化及美国经济数据展现韧性，抢筹资金涌入美股和加密市场。

比特币在4月表现亮眼，单月上涨14.11%，收复了关税战以来的全部跌幅。这种强势走势得益于前期充分调整、筹码结构改善以及百亿资金的涌入。

标普500和加密市场已经收复关税战造成的跌幅。相较于仍未落幕的贸易冲突和美国经济前景的不确定性，市场走势显得异常强劲，不断对各类新信息进行定价。然而，要实现真正的反转，还需关税战进入协议阶段以及美国经济数据的进一步确认。在此之前，市场料将经历更多波折。

从宏观角度看，4月初特朗普宣布对全球商品加征关税，引发美股暴跌。但随后特朗普态度软化，加上就业等经济数据表现强劲，市场对经济衰退的担忧有所缓解。押注关税战不会导致衰退的前瞻性交易主导了后期市场走势。

对加密资产而言，4月走势堪称"反向交易"的典范。在恐慌情绪中买入，等待局势缓和后资产价格迅速反弹。技术上，比特币在暴跌中多次确认长期趋势，并于月底强势突破200日线。

比特币表现强劲得益于以下因素:价格回调早在3月就已展开、长期持有者和大户增持、政策与应用层面利好支撑。多个州推进比特币储备法案，拓展了比特币的用例。

从筹码结构来看，长期持有者和大户在下跌过程中持续增持，成为稳定市场的中坚力量。交易所比特币存量减少了约6万枚。经过两个月震荡，市场筹码分布得到了改善，7.4-9.4万美元区间的筹码不足问题得到缓解。

资金面上，4月整体流入高达84亿美元，若加上某公司的加仓，总规模超过百亿美元。资金主要来自三个渠道:Spot ETF、某公司募资以及稳定币。尽管市场波动剧烈，但从资金和筹码趋势来看，市场周期仍处于上升期。

展望未来，加密市场内部结构更加稳固，为上行提供了坚实支撑。但外部不确定性仍然很大，尤其是关税战可能引发的经济衰退风险值得警惕。我们对比特币下半年及长期走势保持乐观，但需密切关注贸易冲突对全球经济的潜在冲击。