稳定币、实体资产代币化和去中心化金融：以太坊价值重估的三重催化剂

近期加密货币相关股票表现优异，引发投资者关注稳定币法案通过后市场增量、以太坊热点对币价的影响、实体资产代币化与以太坊的关系等问题。本文从长期视角系统分析这些问题的底层逻辑。

一、数据洞察

稳定币市值达到历史新高2583亿美元。美国稳定币法案正在推进,财政部长预测若通过,稳定币市值将在未来几年增长10倍以上。实体资产代币化市场规模从2023年的52亿美元增长至目前的243亿美元,增幅460%。

传统金融总市值超400万亿美元,加密市场3.3万亿美元,稳定币0.25万亿美元,实体资产代币0.024万亿美元。预计到2030-2034年,全球10%-30%资产可能被代币化,规模40-120万亿美元。

贝莱德等机构正积极布局区块链相关业务:

• 贝莱德BUIDL基金:基于区块链的代币化美元挂钩基金,AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊上。

• Securitize:与多家机构合作发行代币化产品,市值37亿美元,80%部署在以太坊上。

• 富兰克林邓普顿BENJI基金:代币化基金,AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊上。

二、重新认识实体资产代币化

实体资产代币化是指将现实世界资产数字化并映射为区块链上的代币。其主要优势包括:

1. 可编程性:通过智能合约实现资产管理自动化。

2. 结算效率:实现即时点对点结算,降低交易对手风险。

3. 流动性提升:将低流动性资产分割为标准化小额代币。

4. 全球可及性:突破地理限制,扩大投资者群体。

目前主要代币化领域:

1. 私人信贷:规模143亿美元,占比58.8%。

2. 国债:规模74亿美元,占比30%。

3. 股票:多家交易所和经纪商正在推进。

4. 商品:以黄金为主。

5. 私募股权:积极探索中。

三、稳定币-实体资产代币化-去中心化金融

稳定币是传统金融融入区块链的重要基础。实体资产代币化的快速发展得益于机构探索新的融合方式。大量资产上链后,去中心化金融将发挥作用,与新上链资产融合,实现效率化、自动化和合规化。

实体资产代币化与去中心化金融融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接去中心化金融系统,如BlackRock BUIDL与Euler协议,Apollo ACRED与Morpho协议。

2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限。

四、以太坊是机构当前主流选择

数据显示,以太坊是机构进行资产代币化的主要公链,占比58.41%。机构选择以太坊的主要原因:

1. 最高的安全性和稳定性。

2. 最成熟的去中心化金融生态和流动性。

3. 高度去中心化和全球业务触达能力。

Etherealize认为,以太坊有望成为新金融系统的基础软件层。ETH是一种多功能资产,其作用包括计算燃料、价值储存、结算抵押品等。

加速ETH重新定价的因素:

1. 机构需求激增。

2. 原生加密收益需求加速。

3. 战略性囤积ETH。

4. ETH作为机构资金资产。

综上所述,虽然ETH并非机构进入区块链的唯一选择,但当前大规模资产上链的最优解。结合数据、案例和底层逻辑,ETH被重新重视的趋势正在形成。