Sui生态现状与代币释放分析

Sui公链自5月初上线至今已有40多天。作为Move系公链的代表项目之一，Sui代表了与以太坊L2不同的发展路径。项目启动以来争议不断，尤其是其代币发行方式和释放模型备受关注。有观点认为可能重蹈ICP覆辙，也有人比较其与2021年新公链的发展轨迹。

本文将从链上数据、生态项目发展和代币释放情况等方面，对Sui当前的发展状况进行分析。

一、链上数据分析

1. 总锁仓量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL约为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在全部公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，TVL排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。此后呈下降趋势，6月以来日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。网络最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO当天。

从日活跃地址看，峰值出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。平日日活跃地址通常低于1万个。

相较于以太坊L2，Sui的实际TPS仍处于较低水平。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持Sui网络资产跨链。但由于缺乏相关数据面板，无法准确了解具体跨链金额。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录66个项目，多数仍处于测试阶段。已上线运营并发行代币的项目中，多数表现不佳。作为头部DEX的两个项目均已破发，社交平台SUIA更是下跌近81.82%。仅Suipad表现相对较好，主要得益于其较低的IDO定价。

值得注意的是，由于Sui上用户和资金规模有限，部分项目如Abyss World在进行IDO时选择了其他网络(如Polygon)而非Sui。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月期间，Sui有两类代币释放：

1. IEO发行代币释放：每月约3461万枚
2. 质押节点激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月每月释放约6794万枚(占总量0.67%)，第4至6个月每月释放约6461万枚(占总量0.64%)。

2023年11月(上线6个月后)将迎来大规模解锁，当天将解锁超10亿枚代币，使流通代币量翻倍。

从需求端来看，目前Sui网络交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不明显。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总供应量(不含质押激励)为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线后第一年每月释放454万枚(占总量0.45%)。第二年起，每月释放量显著增加。

Aptos还设有节点质押激励，目前网络中约86%的代币处于质押状态。

相比之下，Sui与Aptos都属于低流通、高通胀的代币模型。但Sui初始流通量更低，前6个月月释放量较高，且在上线6个月后有一次性大规模释放。总体上，Sui在第一年面临的代币供应压力大于Aptos。

五、结论

Sui目前仍处于冷启动阶段，用户基础薄弱，交易活跃度不高，需要通过持续的生态建设和活动来吸引用户和资金。

目前Sui团队更关注技术端建设，包括举办黑客松和开发者活动等，尚未启动大规模用户激励措施。

在当前熊市环境下，加之以太坊二层网络的持续发展，Sui吸引资金和用户的难度较大。

从代币经济模型来看，Sui的代币释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大的抛售压力。