قراءة شاملة لـ BTCFi: من الإقراض إلى الستاكينغ، أنشئ بنك البيتكوين المحمول الخاص بك
مع تعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi بسرعة في طليعة ابتكارات العملات المشفرة. يشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية القائمة على بيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والرهون، والتداول، والمشتقات. تقدم هذه المقالة تحليلاً عميقاً لعدة مسارات رئيسية في BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهن، وخدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي.
تقدم التقرير أولاً عرضًا لحجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مع التأكيد على كيفية مساهمة مشاركة المستثمرين المؤسسيين في تحقيق الاستقرار والنضج للسوق. ثم يتناول بالتفصيل آلية العملات المستقرة، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، يتم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض بيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
فيما يتعلق بخدمات الرهن، يركز التقرير على المشاريع الرئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات الرهن لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان البيتكوين، وفي الوقت نفسه تخلق فرصًا ربحية لحاملي البيتكوين. كما أن خدمات الرهن الإضافي تفتح المزيد من سيولة الأصول المرهنة، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا إضافيًا للدخل.
بالإضافة إلى ذلك، بحث التقرير نموذج CeDeFi، والذي يجمع بين أمان المالية المركزية ومرونة المالية اللامركزية، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وعوائد وتنوع الأصول المختلفة، عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بقطاعات التمويل الرقمي الأخرى. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن يشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات الأموال، مما يعزز مكانة بيتكوين كزعيم في القطاع المالي.
نظرة عامة على مسار BTCfi
يقوم السنجاب بجمع الجوز قبل السبات، ويخزنه في مكان مخفي وآمن؛ يقوم القراصنة بدفن الكنوز التي نهبها في تربة لا يعرفها سوى هم؛ وفي المجتمع اليوم، عندما يحصل الناس على نقود، يذهبون لإيداعها في حسابات ثابتة، ليس فقط من أجل عائدات سنوية تقل عن 3%، بل من أجل الاستقرار. الآن تخيل أن لديك مبلغ من النقود، ولديك ثقة في سوق العملات المشفرة ولكنك لا تريد المخاطرة بشكل كبير، وتريد الحصول على أصول ذات عائد مرتفع، لذا اخترت ما يسمى "الذهب الرقمي" BTC. تريد الاحتفاظ بـ BTC على المدى الطويل، وليس مجرد مشاهدة تقلبات الأسعار وإجراء عمليات غير ضرورية تؤدي إلى خسائر. في هذه الحالة، تحتاج إلى شيء يمكنه استخدام BTC الخاص بك، وإظهار السيولة والوظائف التي يوفرها، تمامًا مثل Defi على Ethereum. فهو لا يساعدك فقط على الاحتفاظ بأصولك لفترة أطول، بل يمكن أن يجلب عوائد إضافية، ويعيد استخدام سيولة الأصول التي تمتلكها بشكل ثانٍ أو حتى ثالث، وهناك العديد من الطرق والمشاريع التي تستحق منا دراسة متعمقة.
BTCFi يشبه بنك بيتكوين متنقل، وهو مجموعة من الأنشطة المالية التي تدور حول بيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، الرهن، التداول، العقود الآجلة والمشتقات. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi في عام 2023 حوالي 10 مليارات دولار. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030، وتشمل هذه البيانات إجمالي قيمة بيتكوين المقفلة في النظام البيئي المالي اللامركزي، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المرتبطة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانيات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJP Morgan التي بدأت في الدخول إلى سوق بيتكوين وسوق BTCFi. لم يساهم دخول المستثمرين المؤسسيين فقط في تدفق كميات كبيرة من الأموال، مما زاد من سيولة السوق واستقراره، بل عمل أيضًا على تعزيز نضج السوق وتنظيمه، مما جلب اعترافًا وثقة أكبر لسوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شائعة في سوق العملات المشفرة المالية الحالية، بما في ذلك الاقتراض بالبيتكوين، العملات المستقرة، خدمات الرهن، خدمات الرهن المتجددة، بالإضافة إلى التفاعل بين التمويل المركزي واللامركزي المعروف باسم CeDeFi. من خلال تقديم وتحليل تفصيلي لهذه المجالات، سنفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وإجراءات إدارة المخاطر، بالإضافة إلى الاتجاهات المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. Stablecoin عملة مستقرة ساحة
مقدمة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى ذات قيمة لتقليل تقلبات الأسعار. تعتمد العملات المستقرة على دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض بواسطة الخوارزميات لتحقيق استقرار الأسعار، وتستخدم على نطاق واسع في التداول والدفع والتحويلات عبر الحدود وغيرها من السيناريوهات، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية blockchain مع تجنب تقلبات العملات المشفرة التقليدية.
في الاقتصاد، هناك مثلث مستحيل: لا يمكن لدولة ذات سيادة تحقيق نظام صرف ثابت، وتحرير رأس المال، وسياسة نقدية مستقلة في الوقت نفسه. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في Crypto، هناك مثلث مستحيل مشابه: لا يمكن تحقيق استقرار الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في نفس الوقت.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة المركزية ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في الوقت الحالي، من بين العملات المستقرة الرئيسية، يمكن تصنيفها حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية ( مثل USDT وUSDC وFDUSD )، وعملات مستقرة لامركزية ( مثل DAI وFRAX وUSDe ). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمان بالعملة القانونية/الأصول المادية، وضمان بأصول مشفرة، وضمان غير كاف.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تبلغ حاليًا 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC، حيث تتفوق USDT بشكل كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة. وتأتي DAI وUSDe وFDUSD في المرتبة 3-5 من حيث القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
العملات المستقرة المركزية تكون عادة مدعومة بالعملات الورقية/الأصول المادية، وهي في جوهرها أصول حقيقية (RWA) مرتبطة بالعملات الورقية أو الأصول المادية الأخرى، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT المرتبطة بأسعار الذهب. من ناحية أخرى، فإن العملات المستقرة اللامركزية غالبًا ما تكون مدعومة بأصول مشفرة أو غير مدعومة ( أو مدعومة جزئيًا )، حيث أن DAI و USDe كلاهما مدعوم بأصول مشفرة، ويمكن تقسيم هذا إلى ضمانات متساوية أو ضمانات زائدة. أما عدم وجود ضمانات ( أو الضمانات الناقصة )، فهي عادة ما تُعرف بالعملات المستقرة الخوارزمية، مع FRAX وUST السابقة كممثلين. بالمقارنة مع العملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية عالية، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، وقد ولدت أيضًا عددًا من المشاريع الناجحة. في نظام BTC البيئي، فإن مشاريع العملات المستقرة التي تستحق الملاحظة هي جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذا سأقوم بتقديم شرح لآلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
بعد ذلك، سأقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI ( والرهونات الزائدة ) وكذلك آلية التحوط التعاقدية الممثلة بـ Ethena ( والرهونات المتساوية ). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، ولن أقدم تفاصيل عنها هنا.
CDP ( موقف الدين المضمون ) يمثل موقف الدين المضمون، وهو آلية لإنشاء عملات مستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة في نظام التمويل اللامركزي، وقد تم تطبيقه في العديد من مشاريع DeFi وNFTFi وغيرها من الفئات المختلفة بعد أن ابتكرته MakerDAO.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومدعومة بشكل زائد تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. تعتمد عملية DAI على العقود الذكية والمنظمات الذاتية اللامركزية للحفاظ على استقرارها. تشمل الآلية الأساسية لها الاحتياطي الزائد، مراكز الدين المرهونة، آلية التصفية ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، يتم استخدامها لإدارة والتحكم في عملية توليد DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن اسم Vaults، لكن وظائفه وآلياته الأساسية لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة ( مثل ETH) في عقد MakerDAO الذكي، لإنشاء CDP/Vault جديدة، ثم يقوم بإنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتج هو جزء من الديون التي اقترضها المستخدم، بينما تعتبر الضمانات كضمان للديون.
ii. الرهون الزائدة: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على نسبة الرهن في CDP/Vault أعلى من الحد الأدنى المحدد من قبل النظام ( على سبيل المثال 150% ). وهذا يعني أن المستخدم الذي يقترض 100 DAI يحتاج إلى تأمين ما لا يقل عن 150 DAI من الضمانات.
iii. السداد/التصفية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI المُنتَج ورسوم ثابتة معينة ( مقيمة بـ MKR ) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، فسوف يتم تصفية ضماناته.
دلتا تشير إلى نسبة تغيير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، إذا كان دلتا خيار معين 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار، من المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. الموقف المحايد دلتا هو استراتيجية استثمارية من خلال الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات، لتعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الكلية لدلتا المحفظة صفر، وبالتالي الحفاظ على قيمة الموقف ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لعدد معين من ETH الفوري، شراء عقود دائمة قصيرة مكافئة من ETH.
تقوم Ethena بتوكنيزة صفقات التحكيم "محايدة دلتا" لعملة ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe تمثل قيمة المراكز المحايدة دلتا. لذلك، فإن عملتهم المستقرة USDe لها مصدران للعائدات كما يلي:
عوائد الرهانات
فارق الأساس وسعر التمويل
تمكنت Ethena من تحقيق ضمانات متساوية وعائدات إضافية من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت OKX Ventures عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بزيادة رهن بيتكوين الأصلي لإصدار عملة مستقرة bitUSD على شبكة BTC. في الوقت نفسه، يتضمن bitSmiley أيضًا بروتوكولات الإقراض والمشتقات، ويهدف إلى توفير نظام بيئي مالي جديد لبيتكوين. في السابق، تم اختيار bitSmiley كأحد المشاريع المتميزة في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE و OKX Ventures في نوفمبر 2023.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن إكمال الجولة الأولى من تمويل الرموز، حيث قاد OKX Ventures وABCDE، مع مشاركة CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital، بالإضافة إلى بعض الأفراد من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture التابعة لشركة Blueport Interactive المدرجة في هونغ كونغ على منصة X أنها قد شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمارات الشبكة البيئية للبيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت KuCoin Ventures تغريدة تعلن عن استثمار استراتيجي في مشروع البيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية للبيتكوين قائم على إطار Fintegra. يتكون من عملة مستقرة مضمونة بشكل مفرط لامركزية bitUSD، وبروتوكول إقراض بدون ثقة أصلي (bitLending). تعتمد bitUSD على bitRC-20، وهو تعديل على BRC-20، وفي نفس الوقت يمكن أن يتوافق مع BRC-20. تم إضافة عمليات Mint و Burn إلى bitUSD لتلبية احتياجات سك العملة المستقرة وإلغائها.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصل للبروتوكول هو NFT OG PASS، المعروف أيضًا باسم bitDisc. تنقسم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تُوزع البطاقة الذهبية على OG بيتكوين وقادة الصناعة، ويبلغ إجمالي عدد الحائزين أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستتاح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام بشكل نقش BRC-20، مما أدى إلى ازدحام على السلسلة. ثم أبلغ المشروع أنه سيتم تعويض النقوش التي لم تنجح.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PanicSeller
· 07-27 08:14
يبدو أن هذا خداع قاسي بعض الشيء
شاهد النسخة الأصليةرد0
GlueGuy
· 07-27 04:39
بقرة: أخيرا تحدث شخص ما
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoNomics
· 07-25 15:53
*sigh* علاقة المصفوفات تظهر عوائد btcfi = لعب بيتا ساذج
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoonRocketman
· 07-24 16:21
مدرس قياس المدار yyds زوايا الاختراق تعتبر من مستوى الكتاب المدرسي
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterZhang
· 07-24 16:19
لديك فكرة مثيرة. هل يمكن أن نبدأ اللعب في السوق الصاعدة القادمة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
All-InQueen
· 07-24 16:13
المحفظة薄这么多 btc凭啥不اقتطاف القسائم
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlTheDoor
· 07-24 16:04
التفكير في زيادة الأصول طوال اليوم، الحصول على شيء مجاني هو الأهم
تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التكديس لإنشاء بنك بيتكوين متنقل
قراءة شاملة لـ BTCFi: من الإقراض إلى الستاكينغ، أنشئ بنك البيتكوين المحمول الخاص بك
مع تعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi بسرعة في طليعة ابتكارات العملات المشفرة. يشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية القائمة على بيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والرهون، والتداول، والمشتقات. تقدم هذه المقالة تحليلاً عميقاً لعدة مسارات رئيسية في BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهن، وخدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي.
تقدم التقرير أولاً عرضًا لحجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مع التأكيد على كيفية مساهمة مشاركة المستثمرين المؤسسيين في تحقيق الاستقرار والنضج للسوق. ثم يتناول بالتفصيل آلية العملات المستقرة، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، يتم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال إقراض بيتكوين، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
فيما يتعلق بخدمات الرهن، يركز التقرير على المشاريع الرئيسية مثل Babylon، التي تقدم خدمات الرهن لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان البيتكوين، وفي الوقت نفسه تخلق فرصًا ربحية لحاملي البيتكوين. كما أن خدمات الرهن الإضافي تفتح المزيد من سيولة الأصول المرهنة، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا إضافيًا للدخل.
بالإضافة إلى ذلك، بحث التقرير نموذج CeDeFi، والذي يجمع بين أمان المالية المركزية ومرونة المالية اللامركزية، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وعوائد وتنوع الأصول المختلفة، عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لـ BTCFi مقارنةً بقطاعات التمويل الرقمي الأخرى. مع استمرار تطور مجال BTCFi، من المتوقع أن يشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات الأموال، مما يعزز مكانة بيتكوين كزعيم في القطاع المالي.
نظرة عامة على مسار BTCfi
يقوم السنجاب بجمع الجوز قبل السبات، ويخزنه في مكان مخفي وآمن؛ يقوم القراصنة بدفن الكنوز التي نهبها في تربة لا يعرفها سوى هم؛ وفي المجتمع اليوم، عندما يحصل الناس على نقود، يذهبون لإيداعها في حسابات ثابتة، ليس فقط من أجل عائدات سنوية تقل عن 3%، بل من أجل الاستقرار. الآن تخيل أن لديك مبلغ من النقود، ولديك ثقة في سوق العملات المشفرة ولكنك لا تريد المخاطرة بشكل كبير، وتريد الحصول على أصول ذات عائد مرتفع، لذا اخترت ما يسمى "الذهب الرقمي" BTC. تريد الاحتفاظ بـ BTC على المدى الطويل، وليس مجرد مشاهدة تقلبات الأسعار وإجراء عمليات غير ضرورية تؤدي إلى خسائر. في هذه الحالة، تحتاج إلى شيء يمكنه استخدام BTC الخاص بك، وإظهار السيولة والوظائف التي يوفرها، تمامًا مثل Defi على Ethereum. فهو لا يساعدك فقط على الاحتفاظ بأصولك لفترة أطول، بل يمكن أن يجلب عوائد إضافية، ويعيد استخدام سيولة الأصول التي تمتلكها بشكل ثانٍ أو حتى ثالث، وهناك العديد من الطرق والمشاريع التي تستحق منا دراسة متعمقة.
BTCFi يشبه بنك بيتكوين متنقل، وهو مجموعة من الأنشطة المالية التي تدور حول بيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، الرهن، التداول، العقود الآجلة والمشتقات. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، بلغ حجم سوق BTCFi في عام 2023 حوالي 10 مليارات دولار. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030، وتشمل هذه البيانات إجمالي قيمة بيتكوين المقفلة في النظام البيئي المالي اللامركزي، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المرتبطة ببيتكوين. على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سوق BTCFi أيضًا إمكانيات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJP Morgan التي بدأت في الدخول إلى سوق بيتكوين وسوق BTCFi. لم يساهم دخول المستثمرين المؤسسيين فقط في تدفق كميات كبيرة من الأموال، مما زاد من سيولة السوق واستقراره، بل عمل أيضًا على تعزيز نضج السوق وتنظيمه، مما جلب اعترافًا وثقة أكبر لسوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شائعة في سوق العملات المشفرة المالية الحالية، بما في ذلك الاقتراض بالبيتكوين، العملات المستقرة، خدمات الرهن، خدمات الرهن المتجددة، بالإضافة إلى التفاعل بين التمويل المركزي واللامركزي المعروف باسم CeDeFi. من خلال تقديم وتحليل تفصيلي لهذه المجالات، سنفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وإجراءات إدارة المخاطر، بالإضافة إلى الاتجاهات المستقبلية.
تقسيم مسار BTCFi
1. Stablecoin عملة مستقرة ساحة
مقدمة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول أخرى ذات قيمة لتقليل تقلبات الأسعار. تعتمد العملات المستقرة على دعم الأصول الاحتياطية أو تعديل العرض بواسطة الخوارزميات لتحقيق استقرار الأسعار، وتستخدم على نطاق واسع في التداول والدفع والتحويلات عبر الحدود وغيرها من السيناريوهات، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية blockchain مع تجنب تقلبات العملات المشفرة التقليدية.
في الاقتصاد، هناك مثلث مستحيل: لا يمكن لدولة ذات سيادة تحقيق نظام صرف ثابت، وتحرير رأس المال، وسياسة نقدية مستقلة في الوقت نفسه. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في Crypto، هناك مثلث مستحيل مشابه: لا يمكن تحقيق استقرار الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في نفس الوقت.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة المركزية ونوع الضمان هو بعدان نسبيان بديهيان. في الوقت الحالي، من بين العملات المستقرة الرئيسية، يمكن تصنيفها حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية ( مثل USDT وUSDC وFDUSD )، وعملات مستقرة لامركزية ( مثل DAI وFRAX وUSDe ). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمان بالعملة القانونية/الأصول المادية، وضمان بأصول مشفرة، وضمان غير كاف.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تبلغ حاليًا 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC، حيث تتفوق USDT بشكل كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة. وتأتي DAI وUSDe وFDUSD في المرتبة 3-5 من حيث القيمة السوقية. بينما تمثل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
العملات المستقرة المركزية تكون عادة مدعومة بالعملات الورقية/الأصول المادية، وهي في جوهرها أصول حقيقية (RWA) مرتبطة بالعملات الورقية أو الأصول المادية الأخرى، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، و PAXG و XAUT المرتبطة بأسعار الذهب. من ناحية أخرى، فإن العملات المستقرة اللامركزية غالبًا ما تكون مدعومة بأصول مشفرة أو غير مدعومة ( أو مدعومة جزئيًا )، حيث أن DAI و USDe كلاهما مدعوم بأصول مشفرة، ويمكن تقسيم هذا إلى ضمانات متساوية أو ضمانات زائدة. أما عدم وجود ضمانات ( أو الضمانات الناقصة )، فهي عادة ما تُعرف بالعملات المستقرة الخوارزمية، مع FRAX وUST السابقة كممثلين. بالمقارنة مع العملات المستقرة المركزية، فإن العملات المستقرة اللامركزية ليست ذات قيمة سوقية عالية، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، وقد ولدت أيضًا عددًا من المشاريع الناجحة. في نظام BTC البيئي، فإن مشاريع العملات المستقرة التي تستحق الملاحظة هي جميعها عملات مستقرة لامركزية، لذا سأقوم بتقديم شرح لآلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
بعد ذلك، سأقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI ( والرهونات الزائدة ) وكذلك آلية التحوط التعاقدية الممثلة بـ Ethena ( والرهونات المتساوية ). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، ولن أقدم تفاصيل عنها هنا.
CDP ( موقف الدين المضمون ) يمثل موقف الدين المضمون، وهو آلية لإنشاء عملات مستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة في نظام التمويل اللامركزي، وقد تم تطبيقه في العديد من مشاريع DeFi وNFTFi وغيرها من الفئات المختلفة بعد أن ابتكرته MakerDAO.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومدعومة بشكل زائد تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. تعتمد عملية DAI على العقود الذكية والمنظمات الذاتية اللامركزية للحفاظ على استقرارها. تشمل الآلية الأساسية لها الاحتياطي الزائد، مراكز الدين المرهونة، آلية التصفية ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، يتم استخدامها لإدارة والتحكم في عملية توليد DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن اسم Vaults، لكن وظائفه وآلياته الأساسية لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة ( مثل ETH) في عقد MakerDAO الذكي، لإنشاء CDP/Vault جديدة، ثم يقوم بإنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتج هو جزء من الديون التي اقترضها المستخدم، بينما تعتبر الضمانات كضمان للديون.
ii. الرهون الزائدة: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على نسبة الرهن في CDP/Vault أعلى من الحد الأدنى المحدد من قبل النظام ( على سبيل المثال 150% ). وهذا يعني أن المستخدم الذي يقترض 100 DAI يحتاج إلى تأمين ما لا يقل عن 150 DAI من الضمانات.
iii. السداد/التصفية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI المُنتَج ورسوم ثابتة معينة ( مقيمة بـ MKR ) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، فسوف يتم تصفية ضماناته.
دلتا تشير إلى نسبة تغيير سعر المشتقات بالنسبة لسعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، إذا كان دلتا خيار معين 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بمقدار 1 دولار، من المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. الموقف المحايد دلتا هو استراتيجية استثمارية من خلال الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات، لتعويض مخاطر تغير الأسعار. الهدف هو جعل القيمة الكلية لدلتا المحفظة صفر، وبالتالي الحفاظ على قيمة الموقف ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لعدد معين من ETH الفوري، شراء عقود دائمة قصيرة مكافئة من ETH.
تقوم Ethena بتوكنيزة صفقات التحكيم "محايدة دلتا" لعملة ETH من خلال إصدار عملة مستقرة USDe تمثل قيمة المراكز المحايدة دلتا. لذلك، فإن عملتهم المستقرة USDe لها مصدران للعائدات كما يلي:
عوائد الرهانات
فارق الأساس وسعر التمويل
تمكنت Ethena من تحقيق ضمانات متساوية وعائدات إضافية من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلنت OKX Ventures عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بزيادة رهن بيتكوين الأصلي لإصدار عملة مستقرة bitUSD على شبكة BTC. في الوقت نفسه، يتضمن bitSmiley أيضًا بروتوكولات الإقراض والمشتقات، ويهدف إلى توفير نظام بيئي مالي جديد لبيتكوين. في السابق، تم اختيار bitSmiley كأحد المشاريع المتميزة في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE و OKX Ventures في نوفمبر 2023.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن إكمال الجولة الأولى من تمويل الرموز، حيث قاد OKX Ventures وABCDE، مع مشاركة CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital، بالإضافة إلى بعض الأفراد من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture التابعة لشركة Blueport Interactive المدرجة في هونغ كونغ على منصة X أنها قد شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمارات الشبكة البيئية للبيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت KuCoin Ventures تغريدة تعلن عن استثمار استراتيجي في مشروع البيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية للبيتكوين قائم على إطار Fintegra. يتكون من عملة مستقرة مضمونة بشكل مفرط لامركزية bitUSD، وبروتوكول إقراض بدون ثقة أصلي (bitLending). تعتمد bitUSD على bitRC-20، وهو تعديل على BRC-20، وفي نفس الوقت يمكن أن يتوافق مع BRC-20. تم إضافة عمليات Mint و Burn إلى bitUSD لتلبية احتياجات سك العملة المستقرة وإلغائها.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصل للبروتوكول هو NFT OG PASS، المعروف أيضًا باسم bitDisc. تنقسم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تُوزع البطاقة الذهبية على OG بيتكوين وقادة الصناعة، ويبلغ إجمالي عدد الحائزين أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستتاح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام بشكل نقش BRC-20، مما أدى إلى ازدحام على السلسلة. ثم أبلغ المشروع أنه سيتم تعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية عمل العملة المستقرة bitUSD
آلية عمل $bitUSD