تهدف توكنة الأصول الحقيقية (RWA) إلى تعزيز السيولة والشفافية وسهولة الوصول، مما يتيح لعدد أكبر من الأشخاص الوصول إلى الأصول ذات القيمة العالية. وعلى الرغم من أن هذا التفسير شائع، إلا أنه ليس دقيقًا تمامًا. ستستكشف هذه المقالة المعنى الحقيقي لـ RWA في سياق العصر الحالي من منظور شخصي.
يمكن تتبع دمج البلوكشين مع الأصول الحقيقية إلى مفهوم العملات الملونة (Colored Coins) في المراحل المبكرة من بيتكوين. كانت هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تنفيذ وظيفة غير نقدية على البلوكشين بشكل منظّم، كما أنها تمثل بداية تحول البلوكشين نحو الذكاء. ومع ذلك، بسبب القيود التقنية ومشاكل الثقة المركزية، لم تنجح هذه المحاولة في النهاية.
مع ظهور سلاسل الكتل العامة القابلة للبرمجة مثل الإيثيريوم، دخلت تقنية البلوكشين مرحلة جديدة من التطور. ولكن على مدار أكثر من عشر سنوات مضت، كانت الأصول الحقيقية (RWA) في حالة من النظرية تتفوق على التطبيق، باستثناء العملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية. ويرجع ذلك أساسًا إلى:
تتناقض الطبيعة اللامركزية لتقنية البلوكشين مع الثقة المركزية المطلوبة للأصول الحقيقية.
تعقيد الأصول الحقيقية، وخاصة الأصول غير المالية، يجعل من الصعب رسمها بالكامل على السلسلة.
إن الانخفاض في تقلبات الأصول التقليدية والعوائد يتناقض بشكل حاد مع سوق العملات المشفرة، مما يجعله غير جذاب.
٢. تطور الإطار التنظيمي
مؤخراً، أطلقت هونغ كونغ ودبي وسنغافورة أطر تنظيمية ذات صلة بـ RWA، مما وفر أساساً لتطورها. ومع ذلك، لا تزال الفجوة في التنظيم العالمي والموقف الحذر من المؤسسات المالية التقليدية تجاه المخاطر من التحديات الرئيسية.
تختلف أولويات التنظيم في المناطق المختلفة: تركز الولايات المتحدة على تصنيف الأوراق المالية وحماية المستثمرين؛ أطلقت هونغ كونغ خطة صندوق الرمل لاختبار الأصول المرمزة؛ اعتمد الاتحاد الأوروبي قانون MiCA لتنظيم سوق الأصول المشفرة؛ بينما تتبنى دبي وسنغافورة موقفًا أكثر انفتاحًا لتعزيز الابتكار من خلال صناديق الرمل التنظيمية.
على الرغم من أن الإطار التنظيمي يتطور تدريجياً، لا تزال بروتوكولات RWA تواجه تحديات الوصول والتشغيل البيني. تحاول بعض المشاريع مثل Ondo Finance من خلال تصميم مبتكر (مثل رمز USDY) إيجاد توازن بين الامتثال واللامركزية، ولكن هذه الحلول المعقدة قد لا تكون حلاً مثالياً على المدى الطويل.
3. حالة RWA والفرص المتاحة
تشير البيانات إلى أن القيمة الإجمالية للأصول RWA على السلسلة الحالية تتجاوز 20 مليار دولار، وتشمل بشكل رئيسي الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية، والعقارات، والأوراق المالية. تستهدف بروتوكولات RWA بشكل أساسي مستخدمي التمويل التقليدي، خاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة والعملاء من المؤسسات.
تشمل مزايا RWA على السلسلة:
تسوية فورية على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع
كسر القيود الجغرافية وتوفير السيولة العالمية
تقليل تكلفة الخدمة الحدية
توفير قنوات التمويل للمجموعات التي يصعب على النظام المالي التقليدي خدمتها (مثل شركات التعدين، البورصات الصغيرة)
خفض عتبة الاستثمار لتحقيق المالية الشاملة
بالنسبة لنظام العملات المشفرة، قد يحقق نجاح RWA مساحة سوقية تقدر بتريليونات. في الوقت نفسه، توفر RWA أيضًا لمستخدمي DeFi المزيد من خيارات تخصيص الأصول، مثل الذهب، الفوركس، والسندات الأمريكية، بالإضافة إلى بعض الأصول الابتكارية.
تمتلك RWA القدرة على أن تصبح قوة أساسية في عالم blockchain المنظم. على سبيل المثال، توجد العديد من المشروعات التي تواجه مشاكل في الملكية الفكرية وحقوق القرار وتوزيع الأرباح في مجال NFT. قد يساعد إدخال مفهوم RWA في إنشاء آلية توزيع حقوق أكثر عدلاً وشفافية، مما يمكّن حاملي الحقوق من الحصول فعليًا على الحقوق والأرباح المناسبة.
خمسة، آفاق المستقبل
تمثل RWA إمكانيات إعادة تشكيل المالية، حيث يمكنها جلب الفرص من العالم الحقيقي إلى مجال blockchain. ومع ذلك، لا يزال الإطار التنظيمي الحالي يعيق الاستفادة الكاملة من هذه الإمكانيات. في المستقبل، نتطلع إلى رؤية المزيد من الابتكارات لكسر الحواجز بين المالية التقليدية و blockchain.
يجب أن يكون عالم RWA المثالي شبكة مالية عالمية بلا حدود وعالية الكفاءة. يمكن للمستثمرين المشاركة بسهولة في فرص الاستثمار في جميع أنحاء العالم، مما يحقق التوزيع الحقيقي للأصول على مستوى العالم. إن تحقيق هذه الرؤية يتطلب جهودًا مشتركة من التقنية والتنظيم والمشاركين في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
RWA:الفصل الجديد لدمج البلوكتشين وTradFi
RWA: فصل جديد في عالم المال المستقبلي
المقدمة
تهدف توكنة الأصول الحقيقية (RWA) إلى تعزيز السيولة والشفافية وسهولة الوصول، مما يتيح لعدد أكبر من الأشخاص الوصول إلى الأصول ذات القيمة العالية. وعلى الرغم من أن هذا التفسير شائع، إلا أنه ليس دقيقًا تمامًا. ستستكشف هذه المقالة المعنى الحقيقي لـ RWA في سياق العصر الحالي من منظور شخصي.
! RWA: في الفجوة
1. تاريخ تطوير RWA
يمكن تتبع دمج البلوكشين مع الأصول الحقيقية إلى مفهوم العملات الملونة (Colored Coins) في المراحل المبكرة من بيتكوين. كانت هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تنفيذ وظيفة غير نقدية على البلوكشين بشكل منظّم، كما أنها تمثل بداية تحول البلوكشين نحو الذكاء. ومع ذلك، بسبب القيود التقنية ومشاكل الثقة المركزية، لم تنجح هذه المحاولة في النهاية.
مع ظهور سلاسل الكتل العامة القابلة للبرمجة مثل الإيثيريوم، دخلت تقنية البلوكشين مرحلة جديدة من التطور. ولكن على مدار أكثر من عشر سنوات مضت، كانت الأصول الحقيقية (RWA) في حالة من النظرية تتفوق على التطبيق، باستثناء العملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية. ويرجع ذلك أساسًا إلى:
٢. تطور الإطار التنظيمي
مؤخراً، أطلقت هونغ كونغ ودبي وسنغافورة أطر تنظيمية ذات صلة بـ RWA، مما وفر أساساً لتطورها. ومع ذلك، لا تزال الفجوة في التنظيم العالمي والموقف الحذر من المؤسسات المالية التقليدية تجاه المخاطر من التحديات الرئيسية.
تختلف أولويات التنظيم في المناطق المختلفة: تركز الولايات المتحدة على تصنيف الأوراق المالية وحماية المستثمرين؛ أطلقت هونغ كونغ خطة صندوق الرمل لاختبار الأصول المرمزة؛ اعتمد الاتحاد الأوروبي قانون MiCA لتنظيم سوق الأصول المشفرة؛ بينما تتبنى دبي وسنغافورة موقفًا أكثر انفتاحًا لتعزيز الابتكار من خلال صناديق الرمل التنظيمية.
على الرغم من أن الإطار التنظيمي يتطور تدريجياً، لا تزال بروتوكولات RWA تواجه تحديات الوصول والتشغيل البيني. تحاول بعض المشاريع مثل Ondo Finance من خلال تصميم مبتكر (مثل رمز USDY) إيجاد توازن بين الامتثال واللامركزية، ولكن هذه الحلول المعقدة قد لا تكون حلاً مثالياً على المدى الطويل.
3. حالة RWA والفرص المتاحة
تشير البيانات إلى أن القيمة الإجمالية للأصول RWA على السلسلة الحالية تتجاوز 20 مليار دولار، وتشمل بشكل رئيسي الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية، والعقارات، والأوراق المالية. تستهدف بروتوكولات RWA بشكل أساسي مستخدمي التمويل التقليدي، خاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة والعملاء من المؤسسات.
تشمل مزايا RWA على السلسلة:
بالنسبة لنظام العملات المشفرة، قد يحقق نجاح RWA مساحة سوقية تقدر بتريليونات. في الوقت نفسه، توفر RWA أيضًا لمستخدمي DeFi المزيد من خيارات تخصيص الأصول، مثل الذهب، الفوركس، والسندات الأمريكية، بالإضافة إلى بعض الأصول الابتكارية.
! RWA: في الفجوة
الرابع، RWA ك"حامل السيف" في عالم blockchain
تمتلك RWA القدرة على أن تصبح قوة أساسية في عالم blockchain المنظم. على سبيل المثال، توجد العديد من المشروعات التي تواجه مشاكل في الملكية الفكرية وحقوق القرار وتوزيع الأرباح في مجال NFT. قد يساعد إدخال مفهوم RWA في إنشاء آلية توزيع حقوق أكثر عدلاً وشفافية، مما يمكّن حاملي الحقوق من الحصول فعليًا على الحقوق والأرباح المناسبة.
خمسة، آفاق المستقبل
تمثل RWA إمكانيات إعادة تشكيل المالية، حيث يمكنها جلب الفرص من العالم الحقيقي إلى مجال blockchain. ومع ذلك، لا يزال الإطار التنظيمي الحالي يعيق الاستفادة الكاملة من هذه الإمكانيات. في المستقبل، نتطلع إلى رؤية المزيد من الابتكارات لكسر الحواجز بين المالية التقليدية و blockchain.
يجب أن يكون عالم RWA المثالي شبكة مالية عالمية بلا حدود وعالية الكفاءة. يمكن للمستثمرين المشاركة بسهولة في فرص الاستثمار في جميع أنحاء العالم، مما يحقق التوزيع الحقيقي للأصول على مستوى العالم. إن تحقيق هذه الرؤية يتطلب جهودًا مشتركة من التقنية والتنظيم والمشاركين في السوق.
! RWA: في الفجوة