الأصول الرقمية صناعة التشفير الاغتراب والمأزق

بعد العودة من مؤتمر هونغ كونغ، جعلتني المحادثات مع الأصدقاء في الداخل أشعر بالتغيرات الدقيقة في أجواء سوق الأصول الرقمية. على الرغم من أن المشاركين في الصناعة لا يزالون نشطين، إلا أن "مزاج" السوق قد تغير بهدوء. ليس هذا بسوق صاعدة بالمعنى التقليدي، ولا بسوق هابطة نموذجية، بل هو حالة "اغتراب" غير مسبوقة، تجعل المستثمرين ذوي الخبرة يشعرون بالغربة.

في البيئة الحالية، يبدو أن مجال الأصول الرقمية لم يتبق فيه سوى عمل واحد مهيمن: بيع الرموز.

عدم توازن الأعمدة الثلاثة في الصناعة

الأصول الرقمية البيئة كانت تتكون أساساً من ثلاثة جوانب أساسية:

1. خلق القيمة: من خلال الابتكار التكنولوجي لتلبية احتياجات المستخدمين، مثل البيتكوين، الإيثيريوم وغيرها.
2. اكتشاف القيمة: المؤسسات الاستثمارية تلتقط الأصول المحتملة، وتعزز تطوير الصناعة.
3. تدفق القيمة: بناء قنوات بيع الرموز، وتعزيز التحويل من السوق الأولية إلى السوق الثانوية.

في الحالة المثالية، يجب أن تدعم هذه الثلاثة جوانب بعضها البعض وتتطور بشكل متكامل. ومع ذلك، فإن الواقع هو:

تتضاءل المرحلتان الأوليان بشكل متزايد، بينما المرحلة الثالثة مزدهرة بشكل استثنائي.

لم يعد فريق المشروع يركز على احتياجات المستخدمين وتطوير المنتجات، ولم تعد المؤسسات الاستثمارية تبحث بعمق في اتجاهات الصناعة. يبدو أن السوق بأكمله لم يتبق فيه سوى صوت واحد: "كيف يمكن بيع العملات؟"

بيئة السوق المشوهة

في سوق صحي، يجب أن تكون الحلقات الثلاث مرتبطة بشكل وثيق: تقوم الجهة المطورة بمشروع بتطوير منتجات عالية الجودة تلبي احتياجات المستخدمين، وتحقيق الأرباح وعلاوة السوق؛ تقوم المؤسسات الاستثمارية بتخصيص رأس المال في الوقت المناسب؛ وتعمل قنوات التداول على تحسين كفاءة رأس المال.

ومع ذلك، فقد انحرف سوق الأصول الرقمية الحالي عن هذه الحالة المثالية. أصبحت المناقشات حول الابتكار وخلق القيمة نادرة، وتم استبدالها بمواضيع مثل كيفية التلاعب بالبيانات، وبناء العلاقات لتشغيل منصات تداول كبيرة، وكيفية جذب المشترين من خلال التسويق.

أصبح المشاركون في السوق متجانسين للغاية، يتنافسون على الأموال المتاحة التي أصبحت نادرة بشكل متزايد. شكلت الأطراف الرئيسية مجتمع مصالح لا يمكن كسره، تستمد الأموال من المستثمرين والأفراد، مما يعزز من قوتها.

تراجع روح الابتكار

على عكس فترة الركود في عام 2022، عندما كانت كميات كبيرة من الأموال محتجزة في أيدي المؤسسات الاستثمارية، لا تزال قادرة على دعم المشاريع الابتكارية. أما الآن، فقد تم استيعاب معظم الأموال من قبل الجهات الوسيطة، حيث تركز الأطراف المعنية فقط على تحقيق الأرباح من الفارق بعد الإدراج، ولم تعد تولي اهتمامًا كبيرًا لخلق القيمة.

لقد أصبحت مسارات الابتكار في صناعة الأصول الرقمية:

"بناء سرد جذاب → تغليف سريع → البحث عن طرق الإدراج → الخروج نقدًا."

تم تهميش تطوير المنتجات واحتياجات المستخدمين وخلق القيمة الفعلية.

القلق بشأن تطور الصناعة

يبدو أن جميع الأطراف تستفيد من هذا النموذج من الناحية السطحية. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن غياب الابتكار والآثار الخارجية الإيجابية سيؤدي إلى عواقب وخيمة. تزداد هيمنة الوسطاء قوة، ترتفع نسبة السحب باستمرار. يُضطر مقدمو المشاريع إلى تقليص استثماراتهم في البحث والتطوير، مما يواجههم بمخاطر أكبر؛ يتزايد التنافس بين المستثمرين الأفراد، مما يضعف تأثير الربح، مما يؤدي إلى انسحاب كبير.

عندما تصبح جهة الخدمة والوسيط القوة المسيطرة في السوق، يصبح النظام البيئي بأكمله وكأنه مصاب بالسرطان، مما قد يؤدي في النهاية إلى تراجع الصناعة.

آفاق المستقبل

سوق العملات الرقمية في نهاية المطاف دوري. يعتقد المتفائلون أنه بعد القاع، سيأتي بالتأكيد "ربيع القيمة" الحقيقي، وستعيد التقنيات الجديدة ونماذج الأعمال إشعال حماس الابتكار. بينما يرى المتشائمون أن السوق لا يزال بحاجة إلى تجربة إعادة هيكلة أعمق، وأنه فقط عندما ينهار الوضع القائم تمامًا، يمكن أن يأتي إعادة بناء حقيقية.

بغض النظر عن ذلك، سيختبر العاملون فترة مليئة بالتساؤلات والارتباك. هذه هي طبيعة السوق - الدورة هي القدر، والفقاعة هي Prelude جديدة.

المستقبل قد يكون مشرقًا، لكن الطريق نحو النور قد يكون طويلًا وصعبًا بشكل استثنائي.