Прискорення розвитку RWA, Гонконг стає Відповідність

Процес токенізації глобальних активів швидко розвивається. За даними платформи, станом на квітень 2025 року загальна вартість глобальних RWA-активів на блокчейні перевищила 22 мільярди доларів. Deloitte прогнозує, що обсяг ринку токенізованої нерухомості досягне 4 трильйонів доларів до 2035 року.

У цій хвилі фінансових інновацій Гонконг, завдяки системним перевагам, став піонером в області відповідності розвитку RWA. Група LongNew запустила проект токенізації активів зарядних станцій, а фонд Huaxia представив перший в Азії фонд токенізації, що відповідає вимогам. Реалізація кількох еталонних випадків підтверджує потенціал цього інноваційного способу фінансування в сфері реальних активів.

Один. Визначення та переваги RWA

RWA(Справжні світові активи)означають токенізацію реальних світових активів, що є інноваційною фінансовою моделлю на основі технології блокчейн. Вона за допомогою блокчейну відображає фізичні активи або фінансові активи на ланцюгу, перетворюючи їх на цифрові токени з високою ліквідністю та можливістю дроблення. Цей процес не лише реалізує цифровізацію активів, але й надає активам безпрецедентну прозорість та відстежуваність.

З точки зору юридичної відповідності, RWA є широким поняттям, усі процеси токенізації активів, що реалізуються за допомогою технології блокчейн, можна назвати RWA.

Модель RWA має такі переваги:

1. Активувати традиційні фінансові важкозаслужені фінансові сценарії, щоб надати компаніям нові "методи самозабезпечення".

2. Знизити інвестиційний бар'єр, щоб малі та середні інвестори також могли брати участь в інвестиціях у високоякісні активи.

3. Знизити витрати на фінансування, підвищити ефективність фінансування, уникнути тривалих процесів перевірки у традиційному фінансуванні.

4. Надання гнучкості в налаштуванні індивідуальних торгових структур.

5. Реалізація ефективної ізоляції "корпоративного кредиту" та "активного кредиту".

6. Формування моделі позитивного зворотного зв'язку для співпраці між ончейн і оффчейн.

Наразі у сегменті RWA токенізовані фінансові активи займають провідні позиції. У майбутньому до уваги інвесторів потраплять більше різних видів RWA продуктів, що привабить більше користувачів до екосистеми RWA.

Два, Регуляторна структура RWA в Гонконзі

Гонконгська комісія з цінних паперів та ф'ючерсів при регулюванні RWA застосовує "принцип прозорості", зосереджуючи увагу на фінансових характеристиках активів, які відповідають токенам, а не на самій формі токена. Основні нормативні документи включають:

1. «Лист щодо токенізованих інвестиційних продуктів, затверджених Комісією з цінних паперів» (2023 р. 11 місяць )

2. "Процедурний лист щодо діяльності посередників, пов'язаної з токенізованими цінними паперами" (2023 року 11 місяця )

3. Управління грошового обігу "Проект Ensemble" (2024 рік 3 місяць )

Ці документи чітко визначають конкретні регуляторні стандарти для продукту RWA (, зокрема для токенізованих цінних паперів ), надаючи нормативні вказівки для розвитку ринку.

Три. Основні аспекти відповідності для материкових підприємств, що здійснюють RWA в Гонконзі

Оскільки материковий Китай забороняє діяльність з випуску токенів і фінансування, випуск токенів для проектів RWA повинен проводитися за кордоном. Гонконг, завдяки своїй розвиненій регуляторній базі, дружній політиці та багатому галузевому екосистемі, став найкращим місцем для реалізації проектів RWA китайських підприємств.

Ключовими аспектами відповідності для реалізації проектів RWA в Гонконзі є:

(一) Базові активи Відповідність

1. Підтвердження прав на активи: провести детальну перевірку, щоб забезпечити законність і прозорість прав на активи.

2. Аудит активів: найняти професійну організацію для проведення аудиту, щоб надати посилання для ціноутворення та випуску.

3. Відділення активів: відокремлення базових активів від операційного суб'єкта для досягнення ізоляції ризиків.

( два ) дані на ланцюзі Відповідність

Можна використовувати модель "дві ланки та міст": дані активів завантажуються на внутрішній альянсній ланці, токени RWA розгортаються на закордонній публічній ланці, зв'язуючи їх через міжланковий міст.

Також можна покладатися на експериментальну зону для перетворення та обігу транскордонних даних у вільному порті Хайнань.

( три ) обіг коштів Відповідність

Залучені кошти з-за кордону можуть бути зібрані через канали фінансування, такі як QFLP, FDI або QFII, і потім переведені до фактичного операційного суб'єкта. При розробці структури необхідно враховувати податкові питання, бар'єри для входу, витрати на відповідність та інші фактори.

Отже, при реалізації проектів RWA в Гонконзі необхідно повністю врахувати вимоги Відповідності щодо базових активів, обробки даних та обігу коштів, а також забезпечити належне проектування та реалізацію загальної архітектури.