比特幣財政公司重新定義機構加密貨幣戰略，傑夫·帕克提到阿波羅·阿西尼的平行關係

在投資策略師 Jeff Park 的大膽聲明在 X 上瘋傳後，比特幣財資公司再次受到關注。一家數字資產公司的合夥人 Park 批評了 BTC 財資公司與 GBTC 之間的比較，認爲這些運營公司，尤其是那些擁有永久資本的公司，解鎖了通過註冊投資公司 (RICs) 等傳統投資工具無法實現的獨特金融套利策略。 他提到 Apollo 使用 Athene 作爲模型，引發了關於這些公司如何重塑機構比特幣分配的新辯論。

Jeff Park表示BTC國庫公司不僅僅是下一個GBTC

Jeff Park 的評論強調了一個關鍵的機構區別：比特幣財資公司作爲企業而不是基金運作。這意味着它們不受與 RIC 相同的約束，也不遵循贖回模型或被動暴露策略。相反，他們擁有永久的資本結構，使他們能夠跨市場週期進行機動，執行多邊交易，並解鎖定制的金融套利。Park 的帖子呼籲投資者“研究 Apollo 的 Athene”，指的是這家私募股權巨頭的保險工具，它成功地在產生收益的資產中部署了長期資本。收獲？BTC 運營公司可以以同樣的方式發展——打造戰略性的、阿爾法驅動的投資組合，遠遠超出 GBTC 的靜態機制。

阿波羅雅典娜與BTC國庫模型提供戰略套利的經驗教訓

阿波羅的阿爾忒彌斯並不是一家普通的保險公司。它利用永久資本負債戰略性地配置長期投資。比特幣財庫公司可能會模仿這一策略。通過將BTC持有與進入機構比特幣市場和加密原生收益工具相結合，它們解鎖了一種全新的結構化機會類別。

這些運營公司可以借款、借出、對沖和再平衡，而不會遇到 RIC 面臨的典型合規性瓶頸。當 BTC 波動性飆升時，他們就會獲利——賺取基差、優化抵押品和利用衍生品平台上的套利。Park 認爲，這種敏捷性是那些仍然通過 ETF 鏡頭看待它們的人錯過的“基本機會”。同時，與 Anchorage 和 Fireblocks 等平台的合作爲這些公司提供了安全擴展所需的托管和執行層。這些設置允許風險管理的增長，並更快地響應鏈上和傳統市場的新興機會。

爲什麼機構比特幣投資可能更傾向於操作模式而非ETF？

傳統基金如GBTC面臨着溢價波動、贖回問題和缺乏實時流動性的批評。然而，比特幣國庫公司可以提供動態的資產負債管理，具備對比特幣的市場響應性敞口。它們還提供企業靈活性：發行股權、調整BTC配置或進入借貸市場，而無需獲得SEC的豁免批準。這種結構吸引尋求安全性和回報的機構。隨着2025年機構對比特幣的需求激增，能夠將企業級運營與加密靈活性結合的公司可能成爲多元化敞口的首選工具。

2025年比特幣財 treasury 公司將面臨什麼？

期待更多企業推出比特幣專注的財政管理。有些可能會效仿Athene的模式，將傳統風險承保與BTC支持的策略相結合。隨着加密監管的跟進，這些公司將越來越模糊對沖基金、企業和基礎設施提供商之間的界限。Park的評論不僅僅是一個熱門觀點——它是一個藍圖。