LSD生態格局分析與發展趨勢展望

隨着以太坊上海升級的完成,流動性質押衍生品(LSD)生態已初步形成格局。本文將對LSD生態的現狀進行梳理,並對未來發展趨勢做出預測。

生態格局

LSD生態可大致劃分爲以下幾個層級:

L0: 包括SSV Network、Obol Labs等DVT技術服務商,爲驗證器提供更穩定安全的籤名服務。

L1: 主要是Lido、Ankr、Coinbase等LST發行商。目前Lido佔據流動性質押份額的74.45%,與Rocket Pool合計佔82.5%左右。中心化交易所發行的LST佔比超過12%。

L2: 基於LST設計的固收類產品、穩定幣、收益聚合等LSDFi項目。其中基於LST的穩定幣數量最多,借貸和槓杆化項目相對較少。

L3: 基於L2建立的產品,如StakeDAO、Equilibria等veToken引發的治理權爭奪項目,以及自動復投、優化操作等工具。

發展趨勢

1. 質押率穩步上升,預計將穩定在25%左右。ETH的去中心化程度、實用性、外部擴展性等因素限制了質押率的過度上升。

2. 去中心化質押平台佔比將繼續提升,但龍頭地位難以撼動。新進入者需在去中心化、安全性、低門檻等方面尋求突破。

3. Layer上的LSD項目將迎來發展機遇。目前Arbitrum上的LST數量最多,但整體仍有較大發展空間。

4. 收益率將逐步回歸理性,但仍是用戶關注的重點。真實收益+應用場景+良好代幣經濟學的結合或成爲優質項目標準。

5. 用戶羣體將從Web3資深用戶逐步擴大。不同用戶對安全性、收益率、去中心化程度等要素的偏好不同,項目需針對性設計產品。

6. 跨層級產品可能成爲未來趨勢,Layer仍是項目布局重點。

總的來說,LSD生態雖難以復制DeFi Summer的盛況,但仍有較大發展空間。隨着牛市週期臨近,LSD生態有望迎來新一輪增長。對於投資者而言,在豐富的產品中選擇符合自身風險偏好的策略至關重要。