現實資產代幣化：DeFi的下一個發展方向

加密貨幣的初衷是創造一個更加透明、便捷和高效的全球經濟體系,而非僅僅進行短期投機。然而,目前大部分加密敘事仍局限於鏈上,對普通用戶的實際應用較少。傳統市場中有巨大的潛力等待區塊鏈技術的顛覆,系統性改善全球經濟的機會是真實存在的。

去中心化金融(DeFi)的出現激發了區塊鏈的潛力。DeFi應用具有原子結算、低成本、高透明度、可組合性和用戶控制等特點。典型的DeFi應用包括支付、合成資產、交易、資產管理、借貸、保險和衍生品等。

盡管DeFi帶來了諸多好處,但其主要局限在於目前大部分DeFi僅構成了一個封閉的經濟體系,與傳統經濟聯繫有限。DeFi的快速增長很大程度上依賴於資本輪換和通脹型代幣獎勵,可持續性存疑。

相比之下,傳統金融(TradFi)雖然存在投資門檻高、市場連接有限、中介成本高等問題,但擁有龐大的實體經濟基礎。

現實世界資產(RWA)是指存在於物理世界中的有形資產,如房地產、商品和藝術品等。全球房地產和黃金市值就高達數百萬億美元。將RWA與DeFi結合,有望爲傳統資產帶來新的機遇。

目前已有多家機構開始布局RWA賽道。高盛推出了區塊鏈債券平台,Hamilton Lane將股權基金在Polygon上證券化,西門子在公共區塊鏈上發行了數字債券,三井通過數字證券實現資產管理等。MakerDAO、Aave等DeFi巨頭也開始引入RWA作爲抵押品。

RWA在DeFi中的主要應用包括:

1. 穩定幣:以美元資產儲備爲背書
2. 合成代幣:與傳統金融資產掛鉤的衍生品
3. 貸款協議:連接傳統借貸需求

目前RWA鏈上協議主要分爲兩類:

1. 股票和實物資產市場:如Backed Finance
2. 固定收益市場:如Centrifuge、Goldfinch等

一些代表性的RWA協議包括:

• Backed Finance:代幣化標準普爾500 ETF
• Ondo Finance:代幣化短期美債和公司債
• Maple Finance:區塊鏈信貸市場
• Centrifuge:結構化信貸生態系統
• Goldfinch:去中心化信貸協議
• Blocksquare:房地產資產代幣化

這些協議目前提供的收益率普遍高於一般DeFi協議,但也面臨一定的違約風險。

未來RWA發展趨勢包括:

1. 專門針對RWA需求的Layer1公鏈
2. 更完善的監管合規解決方案
3. 與傳統金融的深度融合

總的來說,隨着DeFi敘事的減弱和現實資產市場的巨大潛力,RWA有望成爲連接加密與傳統金融的重要橋梁。DeFi的優勢特性可爲傳統資產帶來新的機遇,如全球化融資等。近期銀行業危機也推動了黃金等RWA代幣的發展。DeFi賦能線下資產的敘事或將到來,值得密切關注。