SEC批準首個計息穩定幣YLDS，開啓穩定幣收益新時代

近日，美國證券交易委員會（SEC）批準了Figure Markets推出的首個計息穩定幣YLDS。這一決定不僅顯示了監管機構對加密金融創新的認可，也預示着穩定幣正從單純的支付工具向合規收益資產轉變。這可能會爲穩定幣賽道帶來更多可能性，使其成爲繼比特幣之後另一個吸引大規模機構資金的創新領域。

SEC批準YLDS的原因分析

2024年，某知名穩定幣發行方的全年利潤高達137億美元，超過了傳統金融巨頭的盈利水平。這些利潤主要來自儲備資產（如美國國債）的投資收益，但用戶無法從中獲益。這正是計息穩定幣希望改變的現狀。

計息穩定幣的核心在於"資產收益權的再分配"。它不僅保持了穩定性，還通過將底層資產的收益權代幣化，讓持有者直接享有收益。這種"持幣即生息"的模式，實現了"收益民主化"，降低了用戶參與門檻。

盡管發行機構的利潤可能會降低，但計息穩定幣的吸引力大幅增加。在當前全球經濟不穩定、通脹高企的環境下，能提供穩定收益的金融產品需求不斷上升。YLDS這類既穩定又能提供高於傳統銀行利率的產品，無疑會受到投資者青睞。

YLDS之所以獲得SEC批準，主要是因爲它符合美國現行證券法規。由於美國尚未出臺系統性的穩定幣監管框架，YLDS這類計息穩定幣結構類似於傳統固定收益產品，明確屬於"證券"範疇，避開了監管爭議。

雖然YLDS的獲批表明美國加密監管態度持續向好，但這並不能立即改變傳統穩定幣面臨的監管困境。業內預計，美國的穩定幣監管法案可能在未來1到1.5年內逐步落地。

YLDS通過智能合約分配底層資產收益，並採用嚴格的KYC驗證機制，爲未來類似項目提供了合規借鑑。未來1-2年可能會出現更多合規的計息穩定幣產品，這也會促使更多國家和地區考慮相關監管問題。

計息穩定幣對加密市場的影響

SEC批準YLDS，預示着穩定幣可能從"現金替代品"演變爲兼具"支付工具"和"收益工具"雙重屬性的新型資產，並將加速加密市場機構化和美元化進程。

計息穩定幣不僅能產生穩定收益，還可以通過無中介和全天候鏈上交易提高資金周轉率，在資本效率和即時結算能力方面具有優勢。隨着機構投資者接受度的提升，計息穩定幣市場有望實現高速增長。

有研究機構樂觀預計，計息穩定幣將在未來3-5年內迎來爆發增長，並佔據穩定幣市場10-15%左右份額，成爲繼比特幣之後又一個吸引大規模機構關注和資金投入的加密資產類別。

計息穩定幣的崛起也將進一步鞏固美元在加密世界中的主導地位。盡管實體經濟正加速去美元化，但數字化的鏈上世界卻持續向美元靠攏。無論是美元穩定幣的大規模應用，還是代幣化浪潮，美國都在不斷加強美元資產在加密市場中的影響力。

短期內，這種趨勢難以逆轉。對代幣化創新和加密金融市場而言，目前除了以美債爲代表的美元資產外，並沒有更多替代選擇。SEC對YLDS的批準，表明美國監管機構已經爲美債類計息穩定幣亮起綠燈，這將吸引更多項目推出類似產品。

結語

YLDS的獲批不僅是加密創新的一次合規突破，更是金融民主化的重要裏程碑。它揭示了市場對"錢生錢"的持續需求。隨着監管框架的完善與機構資金的湧入，計息穩定幣可能重塑穩定幣市場，並增強加密金融創新的美元化趨勢。然而，這一進程也需要平衡創新與風險，避免重蹈覆轍。只有這樣，計息穩定幣才能真正實現普惠金融的願景。