HIP-3提案: 打造開放金融基礎設施 引領DeFi未來發展

2025年5月，一個名爲HIP-3的改進提案在DeFi領域引發了廣泛關注，其最簡可行版本已在測試網上線。這不僅是一次簡單的協議升級，更代表了去中心化衍生品交易未來發展的重要一步。

要充分理解HIP-3的意義，我們需要先了解其背後的整體設計理念，這要從三個核心提案說起。

三步發展戰略

該協議的發展路徑清晰明確，通過三個關鍵改進提案，構建了一個層層遞進、功能完善的金融生態。

第一步：降低上幣門檻

現狀： 長期以來，新項目在主流交易平台上幣過程不透明、成本高昂，且常伴隨苛刻條款。項目方需經歷漫長談判，可能需支付高額費用或讓渡大量代幣。

對策： 第一個提案爲加密項目提供了新選擇。它允許任何人無需許可即可創建新代幣，類似ERC-20標準。項目團隊只需支付一定費用，就能創建自己的代幣並自動開啓現貨交易市場。這大大降低了資產進入公開市場的門檻，爲項目方提供了更公平透明的發行平台。

第二步：解決流動性難題

現狀： 新代幣即便成功上線，如缺乏買賣深度，其價值也難以體現。這就是所謂的"流動性冷啓動"難題。

對策： 第二個提案引入了原生的自動化流動性策略。當新代幣通過第一步創建後，該策略會自動在訂單簿上掛出買單和賣單，爲新市場提供基礎可交易流動性，有效解決了新資產上線初期的冷啓動問題。

第三步：開放永續合約創建權限

現狀： 永續合約是加密市場交易量最大的領域，但之前只有核心團隊有權決定上線哪些資產的永續合約，限制了平台發展潛力和資產多樣性。

對策： 第三個提案將永續合約市場的創建權限完全開放。任何"構建者"質押足夠代幣，即可部署自定義永續合約。構建者對其部署市場擁有完全控制權，可自主定義各項關鍵參數，包括選擇抵押品、價格預言機、槓杆上限和保證金參數等。且構建者能享有該市場交易手續費的一定比例，提供了豐厚的收益回報。

這三步完成後，該平台就從單純面向終端用戶的去中心化交易所，轉變爲"金融基礎設施層"，在敘事上超越其他競爭對手，並衍生出新的商業生態與玩法。

影響一：契合實物資產代幣化趨勢

第三個提案設有高門檻：構建者必須質押大量代幣作爲保證金。這一設計是一種篩選機制，確保只有資本雄厚、認真嚴肅的參與者才能介入。

機構資本自然屬於合格參與者。他們不會耗費巨資去上線小市值、交易量迅速衰減的幣種，而會瞄準傳統金融中那些交易量巨大且穩定、價值深厚的市場，這正是實物資產代幣化的用武之地。全球主要股票指數、大宗商品、主要外匯貨幣對等，都是潛在目標。

以全球最主要的S&P 500指數期貨爲例。假設在該平台上部署一個SP 500指數的永續合約，即使只獲得傳統市場交易量的很小一部分，考慮到手續費分成，構建者的投資回報也相當可觀。這對追求穩定回報的機構而言，吸引力無疑巨大。

此外，新提案引入後，該平台的核心引擎提供統一的交易和結算能力，而每個實物資產市場可擁有爲特定資產量身定制的風險參數、質押資產和清算邏輯。這種模塊化設計，正是安全高效地將不同屬性的實物資產引入鏈上所必需的。

影響二：催生新的代幣生態

雖然新提案帶來機遇，但仍存在兩個問題：

1. 創建永續合約市場的高額質押成本將大多數普通投資者排除在外。
2. 新建市場的初始流動性來源尚未明確。

針對這些問題，即使平台沒有提供官方解決方案，社區也可能利用DeFi協議的可組合性優勢，提供第三方解決方案。

例如，可能會出現新的DeFi協議，允許普通用戶將代幣存入公共池，通過眾籌方式集齊所需質押量，從而獲得部署永續合約的資格。作爲回報，用戶會收到代表其份額的質押憑證，有權分享該合約市場未來產生的手續費收入。

這類協議還可能發行自己的治理代幣。在決定眾籌資金用於建立哪個代幣的永續合約市場時，持有更多治理代幣意味着更大影響力。這可能引發項目方爲爭取市場而"拉攏"治理代幣持有者的行爲，如進行空投等。

通過這種方式，新合約市場的流動性難題也能得到緩解。這些第三方協議可以通過分發自身代幣或與項目方合作分發代幣，來激勵用戶爲新市場提供初始流動性。

隨着這類解決方案的成功，可能會引發更多團隊開發類似"流動性聚合器"，掀起一場爭奪用戶存款、項目方合作、真實收益分配權的"生態戰爭"。

影響三：滿足未上市股票交易需求

近期，投資者對未上市公司私募股票的興趣日益增長。一些知名科技公司雖未上市，但很多人都想提前參與投資。某些平台曾少量發行過這類公司的代幣化股票，雖然引發爭議，但也證明了市場對未上市股票的旺盛需求。

該平台在滿足這一市場需求方面具有優勢。它有一個特殊功能，解決了爲尚未正式上線或缺乏可靠價格來源的資產提供期貨交易的難題。這種機制不依賴外部現貨價格預言機，而是基於期貨自身價格與其過去一段時間的移動平均值之差來計算資金費率，有效平衡市場情緒。

新提案與這一功能的結合，使任何人（只要滿足質押要求）都可以"自助式"部署熱門私募股票的永續合約。這解決了"能否交易"和"價格波動"兩大問題。

雖然這種機制上線的是期貨合約而非真正的股票，可能不適合價值投資者，但它爲普通投資者提供了參與這些公司價格波動收益的機會。更重要的是，這種機制提供了價格發現功能，爲這些公司未來IPO時的定價提供了參考。

影響四：靈活應對傳統交易所競爭

近期，一些合規交易所也開始爲用戶提供期貨交易服務。它們的優勢在於合規性，這對某些機構投資者有很強吸引力。但傳統交易所在上線新產品時相對謹慎，產品種類和槓杆倍數都有限制，且上線新產品需要經過復雜審批流程，難以快速響應市場需求。

這正是該平台的優勢所在。在新提案之前，它在響應市場需求方面就已經非常迅速，如在NFT市場火熱時推出NFT指數合約，在社交金融熱潮中推出相關指數。現在新提案將合約市場創建變爲"無許可"，進一步提升了響應市場需求的速度，這種敏捷性是傳統交易所難以比擬的。

因此，該平台不斷推陳出新，推出新功能，正是以自身的敏捷性應對傳統巨頭的合規優勢，在激烈的市場競爭中強化其差異化特色。

結語

總之，這次升級是該平台發展中的重要飛躍。它不僅是技術升級，更是一種戰略選擇，旨在將自身打造爲連接現實世界資產、催生創新生態、敏捷應對市場需求的核心金融基礎設施，推動去中心化金融與傳統金融的深度融合。

當然，前方的道路也充滿挑戰。如何有效引導新市場的流動性，以及如何應對復雜的全球監管環境，將是決定其最終成敗的關鍵。但無論如何，這次升級已經爲我們描繪了一個更加開放、可組合、充滿想象空間的鏈上金融未來。