香港數字資產發展政策新動向：從虛擬資產到數字資產的深層變革

2025年6月26日，香港特別行政區政府發布了《香港數字資產發展政策宣言2.0》（以下簡稱《政策宣言2.0》）。這份政策文件旨在將香港打造成全球數字資產創新中心，通過更新和完善現有政策與監管框架，以適應數字資產行業的快速發展。

財政司司長陳茂波表示，《政策宣言2.0》展現了特區政府對數字資產發展的願景，並通過實踐展示代幣化的實質應用，推進應用場景的多元化。通過結合穩慎的監管和鼓勵市場創新，政府希望構建一個更蓬勃、與實體經濟和社會生活相結合的數字資產生態圈，爲經濟和社會帶來效益，同時鞏固香港作爲國際金融中心的領先地位。

從"虛擬資產1.0"到"數字資產2.0"

《政策宣言2.0》是在2022年發布的《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》（簡稱《政策宣言1.0》）基礎上的進一步升級。《政策宣言1.0》闡明了香港特區政府爲發展活力虛擬資產行業和生態系統而制定的政策立場和方針。

相比《政策宣言1.0》，《政策宣言2.0》在以下方面有所提升：

1. 目標延續
2. 監管深化
3. 重點拓展
4. 場景擴大
5. 術語轉變：從"虛擬資產"到"數字資產"
6. 增加稅收激勵

值得注意的是，《政策宣言2.0》將穩定幣從"工具型貨幣"升級爲"基礎設施貨幣"，並明確於2025年8月1日起實施穩定幣發行人監管制度，爲儲備資產管理等方面設定要求，使其更具法定屬性，能被更廣泛接受。

此外，該政策宣言將現實世界資產的代幣化視爲重點產業發展方向，不僅推動債券代幣化常態化，還計劃將更多收益性資產納入代幣化範圍，這將打破虛擬經濟與實體經濟的邊界。

LEAP框架四大核心支柱

《政策宣言2.0》提出了"LEAP"框架，包含四大核心支柱：

1. 優化法律與監管（Legal and regulatory streamlining）
2. 擴展代幣化產品種類（Expanding the suite of tokenised products）
3. 推進應用場景及跨界別合作（Advancing use cases and cross-sectoral collaboration）
4. 人才與合作夥伴發展（People and partnership development）

優化法律與監管

政府正在構建統一全面的數字資產服務提供商監管框架，涵蓋數字資產交易平台、穩定幣發行人、數字資產交易服務提供商及數字資產托管服務提供商。證券及期貨事務監察委員會將作爲主要監管機構，負責日後的數字資產交易服務提供商及數字資產托管服務提供商發牌機制。

財經事務及庫務局和香港金融管理局將牽頭進行全面的法例檢討，以促進現實世界資產及金融工具代幣化。這項檢討將全面審視代幣化債券發行及交易的各個流程，包括結算、登記及記錄要求等。

擴展代幣化產品種類

政府計劃將代幣化政府債券發行常規化，並爲現實世界資產代幣化提供激勵措施，包括闡明適用於代幣化交易所買賣基金的印花稅安排，以提升流動性及普及性。政府支持相關代幣化交易所買賣基金日後通過持牌數字資產交易平台或其他平台進行二級市場交易。

此外，政府將推動更廣泛的資產及金融工具代幣化，展示該技術在不同領域的多元應用，包括貴金屬（如黃金）、有色金屬及可再生能源（如太陽能板）等。

推進應用場景及跨界別合作

穩定幣發行人發牌機制將於8月1日實施，有助推進實質應用場景的發展。政府致力加強監管機構、執法機構及技術提供者的合作，以發展數字資產基礎設施。政府歡迎市場參與者就如何試驗及使用獲發牌的穩定幣提出建議。

數碼港將推出區塊鏈及數字資產試點資助計劃，支持初創企業及相關機構，涵蓋培育、加速器、市場推廣、人工智能等多個方面，爲具有未來應用潛力、標志性和具市場影響力的申請項目提供資金。

人才與合作夥伴發展

政府致力與業界及學術界合作推動人才發展，將香港定位爲數字資產知識分享及促進國際合作的卓越中心，包括聯合研究計劃和全球監管協作。政府將通過培養新一代企業家、研究人員及技術專家建立可持續的人才庫。

《政策宣言2.0》重點解讀

1. 統一及全面的監管框架：涵蓋數字資產交易所、穩定幣發行、數字資產交易服務提供者以及數字資產托管者。

2. 代幣化法律與監管檢討：制定代幣化的法律並強化監管措施，重點監管環節包括代幣化債券發行、交易流程、結算、登記以及記錄要求。

3. 爲現實世界資產及金融資產代幣化提供激勵：推進數碼港元建設，促進銀行間代幣化存款的結算。在大宗商品交易、供應鏈金融和國際物流結算等領域應用代幣化技術。

4. 香港首批數字資產指數：旨在成爲亞洲地區可靠的比特幣、以太幣價格基準，鞏固香港作爲國際金融中心的領先地位。

5. 財政局和證監會提供諮詢服務：就數字資產交易服務提供者和數字資產托管服務提供者提供諮詢，使數字資產運作更爲流暢。

《政策宣言2.0》在平衡各方利益的基礎上，旨在吸納更多參與者，包括傳統資產持有者、投資者，以及玩家、投機者等。通過規範數字資產從發行、流通到退出的全鏈路關鍵流程，確保其安全可靠並實施牌照管理，爲參與者提供穩定的操作環境。

若《政策宣言2.0》能夠妥善落地，香港數字資產生態圈將基本成型。如果實踐取得成功，加密金融市場與資金將實現高度融合，進一步鞏固香港作爲國際金融中心的地位。