穩定幣、實體資產代幣化和去中心化金融：以太坊價值重估的三重催化劑

近期加密貨幣相關股票表現優異，引發投資者關注穩定幣法案通過後市場增量、以太坊熱點對幣價的影響、實體資產代幣化與以太坊的關係等問題。本文從長期視角系統分析這些問題的底層邏輯。

一、數據洞察

穩定幣市值達到歷史新高2583億美元。美國穩定幣法案正在推進,財政部長預測若通過,穩定幣市值將在未來幾年增長10倍以上。實體資產代幣化市場規模從2023年的52億美元增長至目前的243億美元,增幅460%。

傳統金融總市值超400萬億美元,加密市場3.3萬億美元,穩定幣0.25萬億美元,實體資產代幣0.024萬億美元。預計到2030-2034年,全球10%-30%資產可能被代幣化,規模40-120萬億美元。

貝萊德等機構正積極布局區塊鏈相關業務:

• 貝萊德BUIDL基金:基於區塊鏈的代幣化美元掛鉤基金,AUM 28.6億美元,95%部署在以太坊上。

• Securitize:與多家機構合作發行代幣化產品,市值37億美元,80%部署在以太坊上。

• 富蘭克林鄧普頓BENJI基金:代幣化基金,AUM 7.43億美元,10%部署在以太坊上。

二、重新認識實體資產代幣化

實體資產代幣化是指將現實世界資產數字化並映射爲區塊鏈上的代幣。其主要優勢包括:

1. 可編程性:通過智能合約實現資產管理自動化。

2. 結算效率:實現即時點對點結算,降低交易對手風險。

3. 流動性提升:將低流動性資產分割爲標準化小額代幣。

4. 全球可及性:突破地理限制,擴大投資者羣體。

目前主要代幣化領域:

1. 私人信貸:規模143億美元,佔比58.8%。

2. 國債:規模74億美元,佔比30%。

3. 股票:多家交易所和經紀商正在推進。

4. 商品:以黃金爲主。

5. 私募股權:積極探索中。

三、穩定幣-實體資產代幣化-去中心化金融

穩定幣是傳統金融融入區塊鏈的重要基礎。實體資產代幣化的快速發展得益於機構探索新的融合方式。大量資產上鏈後,去中心化金融將發揮作用,與新上鏈資產融合,實現效率化、自動化和合規化。

實體資產代幣化與去中心化金融融合案例:

1. Securitize通過sTokens連接去中心化金融系統,如BlackRock BUIDL與Euler協議,Apollo ACRED與Morpho協議。

2. Ethena的USDtb融合BUIDL獲得穩定收益下限。

四、以太坊是機構當前主流選擇

數據顯示,以太坊是機構進行資產代幣化的主要公鏈,佔比58.41%。機構選擇以太坊的主要原因:

1. 最高的安全性和穩定性。

2. 最成熟的去中心化金融生態和流動性。

3. 高度去中心化和全球業務觸達能力。

Etherealize認爲,以太坊有望成爲新金融系統的基礎軟件層。ETH是一種多功能資產,其作用包括計算燃料、價值儲存、結算抵押品等。

加速ETH重新定價的因素:

1. 機構需求激增。

2. 原生加密收益需求加速。

3. 戰略性囤積ETH。

4. ETH作爲機構資金資產。

綜上所述,雖然ETH並非機構進入區塊鏈的唯一選擇,但當前大規模資產上鏈的最優解。結合數據、案例和底層邏輯,ETH被重新重視的趨勢正在形成。