今秋是山寨幣季節的全面展開嗎？=Coinbase分析

! ## 資金流通到山寨幣的初始階段

美國大型加密資產（虛擬貨幣）交易所Coinbase於14日發布了關於市場前景的月度報告。目前的市場表明正在向真正的山寨幣季節過渡。

作爲山寨幣季節的定義，當時市值前50的山寨幣中至少75%在90天內表現超過比特幣時，便可稱之爲山寨幣季節。目前，該比例爲40%。

比特幣的市場主導地位從2025年5月的65%下降到8月的約59%，這也表明資金流入山寨幣的初期階段。

市場上，短期內9月份联准会降息可能會成爲虛擬貨幣市場的峯值，但Coinbase卻展現出不同的看法。

Coinbase分析認爲，當前個人投資者的資金超過7萬億美元（約1,030萬億日元），儲存在貨幣市場基金（MMF）等中，FRB的貨幣寬松政策可能在中期內促進個人投資者的參與。

這種現金的積累被認爲是由於川普關稅等因素使傳統市場的不確定性加大，市場的高估感，以及對經濟增長的擔憂根深蒂固等背景所致。

另一方面，由於9月和10月联准会可能降息，因此預計未來低利率將降低MMF的吸引力，資金流入像虛擬貨幣等高風險資產的情況將增加。

! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-6206fbb102e41e055359e39142ac53ac019283746574839201來源：Coinbase

此外，有人表示，虛擬貨幣市場的流動性在過去幾周開始恢復，這體現在交易量、訂單簿的厚度以及穩定幣的淨發行額等方面。

) 對以太坊的關注度提高

Coinbase表示，機構投資者對以太坊（ETH）的興趣正在上升。主要受到來自數字資產財務公司（DAT）的需求以及穩定幣和現實資產（RWA）代幣化相關話題的推動。

! []###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-b59aad6c6d6b4f9e4e82cbfa0e3edbc4(來源：Coinbase

根據8月13日的數據，主要的以太坊金融戰略公司持有約295萬ETH。這佔以太坊總供應量（1億2,070萬ETH）的2%以上。

特別是，最近以太坊的漲使得流動質押協議Lido（LIDO）受益，月度增長達58%。

Coinbase指出，流動性質押代幣在特定條件下不被視爲證券的聲明，是美國證券交易委員會（SEC）對利率上升背景的一個因素。此外，這項指導仍然是工作人員的看法，今後解釋可能會有所變化。

流動質押是什麼

一種能夠在接收虛擬貨幣的抵押利率的同時運用其替代資產（抵押證明代幣）的DeFi（去中心化金融）機制。在最大的服務提供商Lido Finance中，可以抵押ETH以獲得債權代幣stETH，並將其作爲借貸的抵押物或在DEX（去中心化交易所）等進行運用。

以太坊（ETH）的新聞·價格

! [ETH 圖標])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-e7542c127c76ec50b1303026c3525400(

投資優勢與風險詳解

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