自5月份以來,黃金一直被套在一個橫盤區間,這是凍結驅動因素的結果。在漲行情達到歷史最高點後,市場已經反映了联准会的寬松週期和強勁的中央銀行需求。從那裏開始,局面進入了停滯:美國實際收益率和美元受到限制,通脹預期不確定,降息步伐仍不明朗。在這些條件下,黃金既沒有新的上衝行情動力,也沒有深度下跌的理由。



要突破橫盤區間,需要朝一個方向的變化——要麼更深更明顯的美元疲軟,要麼收益率下降,或者是新的需求/地緣政治衝擊。實際收益率下降和美元疲軟本質上爲黃金和風險資產的同時漲提供了動力,而實際收益率上升/美元走強則對BTC和股票施加壓力,同時支持黃金作爲保險。
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