1.Pantera：加密市场进入牛市周期第二阶段
比特币往往引领牛市周期，而山寨币则在早期落后。随着周期的推进，山寨币往往会获得动力，并在周期尾声跑赢比特币。我们称之为牛市的“第一阶段”和“第二阶段”。点击阅读
2.Circle与Stripe自建公链 以太坊的结算层王座悬了？
在2025年二季度财报中，Circle对外披露其将推出一条专门用于稳定币的公链ARC。不仅仅是Circle，此前，有消息称支付巨头Stripe与风投机构

加密货币市场正处于前所未有的繁荣期，投资者对「永恒牛市」的呼声愈发响亮。近几个月来，比特币价格再创新高，并稳定保持在10万美元上方；各国政府频频出台利好政策，优化监管框架，推动行业健康发展；稳定币、股票代币化等领域吸引了大量新生力量和充裕资金注入，整个加密生态呈现出一片欣欣向荣的景象。截至2025年8月初，全球加密市场总市值已飙升至约3.9万亿美元，法币与加密货币在成千上万个加密货币公司的账户和Web3钱包中自由流动。这不仅仅是巨额财富的创造与转移，更是加密时代企业运营的新常态。然而，在这流动的财富背后，加密货币公司面临着不容忽视的现实挑战：如何高效、准确地管理这些复杂的财务数据？
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「稳定币第一股」Circle 在 2025 年第二季度的财报中公布了最新布局，一条名为 Arc 的公链，也是一条专用于稳定币的 Layer1。明显对标竞品 Tether 的 Plasma 和 Stable。Arc 将在今年秋季推出公共测试网，我们一起来看看 Circle 最新力作，有哪些技术特点。
首先，Arc 是一个专为稳定币金融和资产代币化而设计的、与 EVM 兼容的 Layer-1

作者：Sylvain Saurel，编译：Shaw 金色财经
在全球化塑造企业竞争力的当下，一个令人瞩目的悖论依然存在：跨境支付作为全球贸易的命脉，却是金融体系中速度最慢、成本最高且最不透明的环节。源自 20 世纪的基础设施，以环球银行金融电信协会（SWIFT）网络为代表，难以满足 21 世纪对灵活性、透明度和主权的要求。处理时间往往长达数日，每经过一个中介环节费用就会累积，资金的流向对企业财务主管而言仍是个谜。
与此同时，一场悄无声息的革命正在悄然进行，其推动力来自最不引人注目但最有用的加密资产：稳定币。与那些波动剧烈的其他数字货币不同，这些由美元或欧元等传统货币支持的代币已经在大规模地

作者：0xWorkhorse，编译：Shaw 金色财经
短短几天内，两家金融科技巨头宣布将构建自己的Layer 1 区块链，绕过众多现有方案。首先是Stripe推出了Tempo——一个针对支付优化、兼容EVM的Layer

作者：Thejaswini，来源：Token Dispatch
Anatoly Yakovenko 当时很恼火。
那是2017年，一则新闻称：比特币大会宣布停止接受比特币支付，因为每笔交易手续费已飙升至60-70美元。这场全球顶级的加密货币盛会，竟然无法使用加密货币。
于是他做了任何一位沮丧的工程师都会做的事——走进旧金山的Café Soleil咖啡馆，点两杯咖啡和一瓶啤酒，熬到凌晨四点思考：为什么比特币这么慢？
在第二杯浓缩咖啡与最后一口啤酒之间，Yakovenko 迎来了他的"Eureka时刻"：一种将时间流逝编码为数据结构的方法。当时他不知道这叫做"可验证延迟函数"，无法用谷歌搜

稳定币热潮不断升温，各大公司如Stripe、Circle及Tether纷纷推出相关区块链。尽管稳定币的发行与支付有巨大潜力，但专用链的意义仍存疑。大多数活动在主流公链上已足够高效，迁移至较小网络的动机不强。真正的机会在于区块链提升美元的流动性，使其自动服务于用户需求，而不是追逐低利润业务。

Sui生态DEX Cetus于5月22日被盗2.23亿美元。Sui基金会通过节点共识冻结了大部分资金，并在5月27日通过社区投票实施协议升级，成功追回1.62亿美元。此举引发争议，因为协议升级涉及“无私钥转移资产”，可能危及去中心化原则，且交给大节点掌控了强权干预的风险。虽然追回资金效率高，但也开创了技术隐患。

预测市场正经历复兴，主要受Polymarket和Kalshi成功、监管清晰度及散户投资者增长推动。新市场涵盖政治、企业盈利等，未来高频、高杠杆及高结果价值的市场将吸引更多参与和资金。预测市场将结合信息与激励机制，为用户提供有价值的洞见和娱乐方式。

文章分析了股权稀释的机制，指出增发新股会导致现有股东权益被转移给新股东，从而影响股东价值。增发虽然在表面上看提高了每股净资产，但实际上是由于外部资金注入所致，流动性和市场溢价逐步下降，最终可能导致公司经营陷入“零和游戏”，现有股东权益加速稀释。因此，股东需警惕增发带来的长远影响。

作者：Haotian 来源：X，@tmel0211
最近相比 ETH的稳健上行， SOL的表现略显拉垮了些。$4,300 vs $175，这个价差背后藏着什么玄机？我个人理解，深层次是一场关于“谁才是机构宠儿”的暗战：
1）ETH已经拿到了进入传统金融世界的“通行证”——ETF获批后累积净流入已超10B美元，场外资金可以合规入场，这相当于给机构开了一扇正门。
而SOL的ETF申请还悬而未绝，现实现状就是有资金管道差，直接影响了价格表现。当然，这也可以解读成SOL还存在补涨的空间，毕竟SOL的ETF并非完全没戏，只是需要更多时间走合规流程。
关键是，ETH

作者：Cosmo Jiang，Pantera Capital普通合伙人，Erik Lowe，Pantera Capital内容主管；编译：金色财经
我们对数字资产财库公司（DAT）的投资主题基于一个简单的前提：
DAT 可以产生收益来增加每股净资产价值，从而随着时间的推移产生更多的底层代币所有权而不仅仅是持有现货。
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Pantera 已在各种代币和地区的DAT中部署了超过 3 亿美元。这些 DAT 正利用自身独特的优势，采用策略，以每股增值的方式增持其数字资产。以下是我们 DAT