收集是一项大生意。今天，超過三分之一的美國人自認為收藏家，截止2024年，收藏品市場規模幾乎已達$500 billion dollars。收藏品是一個蓬勃發展的行業，區塊鏈正在向它們逼近。

世界上越來越多的收藏家實際上是交易商，他們的唯一目的是以購買和出售價值數十億美元的收藏品為目標，從稀有威士忌到奢侈手錶再到手提袋，以獲利為目標。雖然在線市場通常已經發展得數位分類廣告to所有事物都儲存至垂直市場，它們尚未進化到以最有效的方式為它們服務。

為了使翻轉交易達到最大效率，收藏品市場需要具備以下三個方面：1）即時結算，2）實物保管，3）驗證。目前主要的收藏品市場，如Bring a Trailer, 股票X，和Chrono24，提供所有三者。現金結算不是一個選項；相反，實物結算是默認的——結算時間通常以天或週為單位。對於較大的收藏品，例如汽車，實際存儲也很快成為一個問題（當您翻轉它們時，您把20輛汽車放在哪裡？）。對於通常通過Facebook群組等垂直市場進行交易的小型收藏品，詐騙是一個持續的挑戰。所有這些因素都使得在當今市場上交易收藏品非常低效。

我們看到了創建專為收藏品交易者構建的新市場設計的巨大機會，稱為“區塊鏈支援的收藏品市場”（BECM）。這些市場通過現金結算提供即時交易，使用穩定幣將結算時間從幾周縮短到幾秒鐘，並使用 NFT 作為受信任的託管人或身份驗證者持有的實物資產的數位表示。

BECM具有重塑價值數十億美元的收藏品市場的潛力，因為它們可以實現以下目標：1）統一市場並增加流動性（與當前的碎片化、黑暗市場相比），2）消除個人實體存儲的需求，從而鼓勵更多的交易，3）通過提供身份驗證增加信任，4）通過在以前無法進行借貸的情況下促進收藏行為的金融化。我們相信這些效率的結果將對整個收藏品市場的TAM擴張產生實質性影響，因為更多的交易者、流動性、庫存和市場將上線。

然而，雖然技術上可以為任何可收藏的類別建立BECM，但並非所有BECM都會被創建為平等。本文的其餘部分將聚焦於哪些品質使得BECM成為風險投資。我們將分解三個設計軸線上的七個關鍵特徵：財務軸線、現實世界軸線和情感軸線。

財務軸

缺乏垂直交易場所

如今，大多數可收藏品沒有專門的市場或交易所來集中流動性並促進公眾價格發現；相反，它們在許多不同的場所進行交易——WhatsApp聊天、Facebook群組、拍賣行等——這些場所分散並破碎了流動性。這意味著有充足的機會來服務未得到服務的可收藏品市場；然而，如果現有的市場結構已經高效，BECM很難競爭。這些市場對風險投資者來說並不那麼有吸引力。

根據我們對收藏品市場的初步評估，葡萄酒和烈酒、手袋和手錶市場具有最大的改善潛力。這些收藏品在黑市上交易居多，缺乏流動性和價格發現，使得現有市場易受干擾。

金發姑娘價格點

為了使收藏品類別能夠成為風險投資的對象，其收藏品應該足夠便宜，以便收藏家可以完全擁有該資產。對於金融投資而言，對資產的部分擁有是可以接受的，但作為一個收藏家，對一個奢侈手袋的一半擁有權是違背收藏目的的。此外，價格極高的收藏品會減少整體買家群體，使得這些收藏品類別的流動性降低。例如，沒有人會因為沒有24/7的需求巧合而翻轉價值百萬美元的法拉利。

另一方面，收藏品需要足夠昂貴，以至於擁有它會帶來一些社會地位，給人一種獨特感，並提供情感高潮。如果某物太便宜，任何人都可以擁有它，它就不會吸引那些追求情感和地位的買家，從而使市場變得不那麼流動。此外，價格應該足夠高，以至於有意成為市場製造商的人會花時間研究收藏品類別。如果物品太便宜，它們必須更多次地翻轉，才能使單位經濟學意義。但是，便宜的收藏品並不能提供足夠的社會地位，吸引收藏家形成一個流動的市場。

我們相信可投資的BECMs的價格範圍大致為1,000至100,000美元。這使得像運動鞋、手錶、手袋和古董這樣的收藏品成為BECMs的理想候選人。像藝術品和汽車這樣的收藏品對大多數人來說太昂貴。像唱片和郵票這樣的收藏品可能不太適合BECMs，因為它們的價格低。它們的特殊性以及低價使市場很難產生足夠的交易量。

來源: 風險投資能力是我們主觀評估，泡沫大小對應市場規模，在這里的來源記錄，交易卡片, 郵票，珍本書, 運動鞋, 威士忌, 手提包, 手錶，古董, 藝術品，經典汽車

被認為是價值儲存器

收藏家是尋求地位的買家。他們是鑽石手，可以這麼說。他們的存在對於收藏品市場擁有健康的價格底線至關重要。這表明收藏品不是一時的風尚，而是具有持久文化價值的物品。這是因為當足夠多的人相信一件物品將來將具有文化重要性時，它才有可能被認為是價值儲存的一種形式。具有價值儲存功能的收藏品能夠吸引不同世代的人，並且通常對科技的變化具有抗性。

美術是一個很好的例子。人類幾千年來一直享受藝術，可以肯定的是人們在幾千年後仍然會繼續喜愛藝術。黑膠唱片則是一個更模糊的例子。它們對於年長的一代具有廣泛的吸引力，但還有待觀察成長於iPod之後的世代是否會繼續重視它們。

真實世界軸

存儲是困難的

佔據有意義的物理空間或在常規家庭環境中容易退化的收藏品是BECM的主要候選者，因此代表了良好的可投資類別。普通人很難在不採取環境預防措施（濕度、溫度、光線等）的情況下長時間存放葡萄酒和藝術品等精緻收藏品。即使你能神奇地解決這些問題，你也很快就會遇到空間限制——在大多數人的家中存放50多幅畫或100瓶葡萄酒都是笨拙的。即使您可以神奇地消除空間限制，您也會遇到保險難題。

如果保管一個可收藏的類別是微不足道的，那麼構建BECM仍然可能是有利可圖的，但進入門檻將大大降低，導致更多的競爭、流動性分散和定價能力降低。NFT是此類中最好的例子：它們不會受到環境的影響，也不會佔用任何實體空間，區塊鏈上的透明證明使詐騙幾乎不可能，因此難以建立一個可防禦的NFT市場。

源:區塊鏈

我們認為，像葡萄酒、威士忌和汽車等收藏品在存儲方面面臨最大挑戰，因此這些收藏家最有可能從BECMs中獲得最大收益。葡萄酒和威士忌對環境非常敏感，需要特殊的保險庫來控制溫度、濕度、光線和其他因素（我們對Baxus的投資正在解決這個確切的問題）。汽車需要大型車庫——大多數人在家中存儲3輛或4輛汽車會感到困難。交易卡、球鞋、手錶和手袋的存儲不那麼困難——這些收藏者仍然可以從外包存儲中受益，但邊際改善較小。

存在信任問題

除了解決實體保管的問題外，BECM 還必須解決真實性問題，以吸引投資者。

當今的收藏家在信任問題上遇到了重大困難；在群聊中，買家和賣家依賴社區的推薦和匿名版主來審核對方。預料之中，幾乎每一個收藏品都存在詐騙行為。市場參與者很難對自己的購買感到100%的信心。建立市場標準和可靠的鑑定師對於吸引來自收藏家、替代資產投資者和投機者的流動性至關重要。

有兩種驗證方法：

1. 內部-這需要領域專業知識，操作上更複雜。如果市場對物品進行錯誤驗證，則需要賠償收藏家。然而，這可能是一個很好的護城河，尤其是對於難以驗證的收藏品。也就是說，進行內部驗證的市場將需要管理潛在的利益衝突，並且需要一些監督來保持買家的信任。
2. 外包 – 這更容易，但會降低市場能夠控制的利潤——因此，當收藏品類別更容易驗證時，外包更有意義。另一個好處是，外包身份驗證自然地提供了市場和身份驗證器之間的分離，從而減輕了潛在的利益衝突。

如果一個BECM能夠建立信任並提供退款保證，它就能夠打造一個使其風險投資可行的壕溝。像手錶、手袋和葡萄酒這樣的收藏品充斥著贗品。BECM有一個很好的機會增加信任，吸引那些因為欺詐而不願收藏的新收藏家。

情感軸

基於時間或品牌的溯源

在收藏品的背景下，起源是物品獲得價值的方式。對於收藏品來說，通常是基於時間或品牌。

基於時間的溯源意味著資產的價值隨著年齡和歷史背景而增值。稀有書籍就是這一類的例子。具有基於時間的溯源的資產只在二級市場交易 - 沒有中央發行者，資產通常是獨一無二的，或者是少數的之一。這種特性會限制二級市場活動，因為收藏家不需要持續資金來購買新發行的資產，而堅定持有資產的收藏家則壓制了可交易的供應量。憲法 DAO這是一個很好的例子——他們競標的憲法副本還未返回二級市場。其他具有基於時間的來源的收藏品包括古董、藝術品、汽車和槍支。

另一方面，基於品牌的來源是一個品牌隨著時間的推移建立聲望的地方，市場已經認為他們的產品是有價值的。手錶是基於品牌的出處的一個典型例子。頂級奢侈手錶製造商——勞力士、百達翡麗、理查·米勒和愛彼——能夠指揮近乎一半由於與其名稱相關聯的價值，奢侈手錶市場的一部分。基於品牌的收藏品有一個中心的、以利潤為目的的發行者，不斷發行新的物品。與基於時間的普羅旺斯收藏品不同，這一類收藏品鼓勵次級市場活動，因為收藏家需要資本來購買新的供應品，並轉向次級市場出售。

基於品牌的BECM相對於基於時間的BECM更具投資吸引力。

熱情的收藏家群體存在

風險投資家希望看到人們對收藏品有強烈的情感; 這是成為鑽石手持收藏家的前兆。沒有他們，就很難有有機流動性。因此，一個社區薄弱的BECM將難以吸引交易量並失去投資吸引力。

一個蓬勃發展社區的最佳信號是充滿激情，甚至爭辯的程度。我們希望看到車迷們辯論最好的超級跑車有史以來或手提包愛好者倡導他們認為最被低估的品牌在網絡的各個角落，將有一個充滿熱情的收藏家群體活躍——subreddits, 論壇，和群組聊天。

收藏的寒歷時代

未來不僅限於手錶、手袋和葡萄酒的BECM。還有數百種其他可投資類別。

BECM的機會是為各種收藏品開闢新市場，改善對一類替代投資的進入。

我們一直對加密貨幣如何觸及現實世界感興趣，早在2019年就已經如此。在Helium的初始投資,這是早期創立的DePIN，我們從中獲得了很多經驗，並分享了一些關於DePIN市場機會的想法。這裡.

BECMs（區塊鏈上的可執行代碼模組），就像 DePINs 一樣，提供了另一個這樣的機會，將從根本上重新定義擁有和收藏的含義。如果您正在這個領域進行開發，我們希望能聽到您的想法。請與我們中的任何一位聯繫。這裡或這裡.

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